Американская компания Berkeley Lights
Registration Statement
Сектор: Биотехнологии
Цифровая клеточная биология, занимается ускорением разработки и коммерциализации биотерапевтических и других продуктов на клеточной основе. Платформа Berkeley Lights позволяет глубоко понять поведение каждой клетки, записывая важные данные, такие как фенотипические характеристики, и связывает их с генетической информацией в реальном времени на тысячах клеток, клетка за клеткой. Платформа позволяет сократить время получения результатов тестирования биофармацевтических продуктов, используя критерии, определенные заказчиком.
Темпы роста выручки: +81% (1Y) и +9% последний квартал (г/г)
Темпы роста прибыли: n/a, прибыль отрицательна, маржа прибыли немного выравнивается в +
Price/Sales: 17.9x (Danaher Corporation (NYSE:DHR) – не совсем верное сравнение, но релевантное – 7.2х при среднем росте выручки 2% (3Y) и среднем росте прибыли 12% (3Y))
Заинтересованность текущих акционеров: -
Хайп: средний
Комментарий
Компания привлекает $126М – небольшой объем по нынешним меркам, это может поддержать акции на открытом рынке.
Выручка росла неплохо, но текущий кризис оказал негативное влияние на компанию, которое, вероятно, сохранится до конца года.
Помимо этого, канадский прямой конкурент AbCellera Biologics подал 9 июля иск на Berkeley Lights за нарушение патентных прав. AbCellera утверждает, что Berkeley Lights незаконно использует их патенты в своих технологиях, и требует компенсации и запрета продаж. Это также остается риском для выручки компании.
Негативными факторами также является неопределенность по поводу выхода на безубыточность и отрицательный операционный денежный поток без признаков улучшения.
JPMorgan (NYSE:JPM) является ведущим андеррайтером. IPO, у которых J.P. Morgan был ведущим андеррайтером в последние 12 месяцев, принесли среднюю доходность 77% с момента размещения. Это очень высокий показатель.
По стоимости – компания выходит по высокой сравнительной оценке, учитывая риск-факторы.
Компания интересна с точки зрения технологий и потенциального рынка, но последний иск против компании может отпугнуть инвесторов. С другой стороны, небольшой объем размещения и популярность сферы у инвесторов могут компенсировать этот негативный эффект.
Ожидаемая аллокация – около средней.
C учетом статистики IPO, вышеперечисленных факторов я ожидаю доходность около средней по этому IPO. Моя оценка нейтральная.