Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Результат заседания ФРС «голубиный», но рынок ждал большего

ru.investing.com/analysis/article-200270527
Результат заседания ФРС «голубиный», но рынок ждал большего
От Джон Харди   |  11.06.2020 16:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Мировые рынки в расстройстве после заседания FOMC, хотя оно принесло в целом «голубиный» результат и обещание продолжить расширение баланса ФРС в том же темпе, что и сейчас. Спекулятивная лихорадка прекратилась, и все валюты G3 поднялись относительно «малых» валют G10 и валют развивающихся стран.

 

Рисковые настроения отреагировали на вчерашнее заседание FOMC распродажей, хотя оно оказалось довольно «голубиным», и долгосрочные казначейские облигации США резко подорожали, хотя ФРС просто пообещала продолжить количественное смягчение в том же темпе и опустила прогноз учетной ставки до нуля вплоть до 2022 года. О контроле кривой доходности ничего не было сказано – возможно, Федрезерв хочет сначала составить представление о том, какие намечаются перспективы.

 

Надо сказать, что контроль кривой становится необходим только в тех случаях, когда:

  • Доходность длинных облигаций падает слишком сильно (как в Японии, когда для 10-летних бумаг она стала даже ниже учетной ставки, составлявшей минус 10 б.п.), так как инверсия кривой убивает генерирование кредитов. Но кривая доходности США в последнее время сильно увеличила наклон, так что это для ФРС не проблема.
  • Эта доходность грозит слишком крутым ростом, препятствующим кредитованию и превращающим обслуживание новых кредитов в тормоз для экономики. В частности, к повышению длинных доходностей может вести избыточное фискальное стимулирование государством, эмиссия денег, ускоряющая инфляцию. Хотя из-за кризисного падения спроса сейчас наблюдается очень низкая инфляция, именно это самая вероятная причина для ФРС подавлять доходность на дальнем конце кривой – как минимум на сроках до пяти лет, а может быть, и дальше. Так это было после Второй мировой войны, когда нужно было снимать контроль цен и Федрезерву (который тогда не был независимым) было указано удержать доходность 20-летних облигаций ниже 2,5%, пока инфляционное давление не пройдет. Федрезерв снова получил независимость в 1951 году. При нынешних очень низких ставках нет, видимо, необходимости торопиться их ограничивать. Конечно, ФРС может заранее объявить о предстоящем вводе контроля кривой, чтобы дать зеленый свет фискальному стимулированию еще большего масштаба.

 

Продолжая весьма интенсивное количественное смягчение (хотя и не сравнимое с паническим темпом марта-апреля), ФРС убеждает рынок, что продолжит поддерживать на нем ликвидность и финансировать дефициты, пока экономика этого требует. В сущности, мы уже при режиме «современной денежной теории» (ММТ), просто не объявленном официально и не отказавшемся от эмиссии долга министерством финансов.

 

Прослушайте, пожалуйста, сегодняшний подкаст Saxo Market Call, где мы рассматриваем заседание FOMC и реакцию на него, отмечаем интересные свидетельства спекулятивной лихорадки последних дней и обсуждаем денежную квоту, о которой написал в своей последней колонке Джон Отерс.

 

График: AUDUSD

Возможно, паре AUDUSD наконец предстоит серьезная консолидация, которой она не видела с тех пор, когда была ниже 0,6000. Первая значимая область, пожалуй, 0,6800–0,6750 (смотря откуда считать последнюю волну роста: мы отсчитываем ее от 0,6250), но более важный уровень будет около 0,6675 – это очевидная линия сопротивления на пути вверх и близко к 200-дневной скользящей средней. Чтобы график ушел ниже этого уровня, потребуется, вероятно, большее снижение на рынках активов, чем можно было видеть с конца марта.

AUD/USD
AUD/USD

Источник: Saxo Group

 

Краткий обзор по валютам G10

 

USD – Отскок доллара США больше связан со снижением риск-аппетита, чем с результатами вчерашнего заседания ФРС. Смотрим, не появятся ли здесь признаки разрыва корреляции.

 

EUR – Интересно, как евро сегодня отбивает позиции у более слабых валют. Это значит, что валюты G3 плюс CHF в случае дальнейшей консолидации на рынках активов могут подняться вместе. Однако есть особые риски для ЕС в связи со встречей Евросовета на следующей неделе и степенью согласия по восстановительным мерам.

 

JPY – Текущая рыночная обстановка идеальна для укрепления иены, но мировым рынкам нужно еще сильно снизиться, чтобы поставить под угрозу всю ее распродажу с прошлого марта.

 

GBP – Фунт стерлингов отступает, и слабое закрытие сегодня может привести к снижению до 1,2500. Трудные переговоры по Брекзиту могут продлиться до конца года, если ЕС и Великобритания будут вести себя как раньше.

 

CHF – Швейцарский франк растет вместе с валютами G3. Пара EURCHF уже на полпути от своего недавнего пика 1,0900 к минимуму 1,0500. Сможет ли она остаться в верхней части этого диапазона, зависит от области 1,0650–1,0700. Еще один важный фактор – европейские события следующей недели.

 

AUD – Консолидация австралийского доллара пока невелика, кроме разве что AUDJPY (где больше связана с иеной), но дальнейшее ухудшение рисковых настроений представляет для AUD угрозу в широком спектре. Совпадающие индикаторы – цены на промышленные металлы и акции BHP Billiton (LON:BHPB).

 

CAD – Продолжение отскока в USDCAD зависит от области 1,3500. Как мы говорили сегодня в подкасте Saxo Market Call, интересно, как цены на нефть WTI смогли добраться до 40 долл. США за баррель.

 

NZD – С точки зрения текущего счета и разницы монетарных политик мы отдаем AUD предпочтение перед NZD в долгосрочной перспективе, однако если рефляция ослабнет, то NZD может на короткое время выйти вперед.

 

SEK – Пара EURSEK возвращается вверх, пока что есть сопротивление на уровне 10,50. Структурные факторы склоняют скорее к продаже, но трудно сказать, что будет при возврате к 200-дневной скользящей средней (выше 10,65).

 

NOK – Пара EURNOK достигла своей 200-дневной средней около 10,44. Ждем, когда величина отскока и технические зацепки позволят вернуться в игру на снижение. Ключевой уровень сопротивления, вероятно, 11,00, учитывая 38,2-процентную коррекцию по Фибоначчи на отметке 10,915.

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank

Результат заседания ФРС «голубиный», но рынок ждал большего
 

Интересное

Дмитрий Демиденко
Доллар читает весь текст Дмитрий Демиденко - 06.12.2021 1

Слабая занятость – не приговор для «медведей» по EUR/USD. Заголовки имеют важное значение, однако для того, чтобы докопаться до сути, следует прочесть весь текст. Сообщение...

InstaForex Group
GBP/USD: могло быть и хуже InstaForex Group - 06.12.2021

С самого начала что-то пошло не так, и дела у фунта никак не ладились. Сначала всех несколько расстроили итоговые данные по индексам деловой активности, которые оказались немного...

Результат заседания ФРС «голубиный», но рынок ждал большего

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!