Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Чисто технически: не пора ли подумать о защите капитала?

ru.investing.com/analysis/article-200270483
Чисто технически: не пора ли подумать о защите капитала?
От Лэнс Робертс   |  10.06.2020 15:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Похоже, инвесторы отбросили любую осторожность, а это значит, что пришло время задуматься о защите своего капитала. Этот вопрос мы обсудили в недавней статье:

«Рынки оказались во власти быков, и мы не можем этого отрицать. Независимо от того, с какой стороны вы подходите к анализу макростатистики, в краткосрочной перспективе рынки вернулись к запредельным уровням перекупленности».

Пробой 200-дневной скользящей средней привел быков в движение и вызвал параболическое ралли последней недели. Учитывая, что рынок сейчас отошел от пробитой отметки на 3 стандартных отклонения, а индикаторы отражают явную перекупленность, мы вправе ожидать коррекции в краткосрочной перспективе. Обратите внимание, что в марте рынок был на 3 стандартных отклонения НИЖЕ 50-дневной скользящей средней».

Подтверждением может служить количество секторов и рынков, которые оказались на экстремальных уровнях перекупленности. На представленном ниже графике можно заметить, насколько аномальная ситуация сложилась на рынке. Все сектора и рынки, кроме облигаций, чрезвычайно перекуплены.

В последний раз подобная динамика наблюдалась на второй неделе апреля, и тогда последовала 4-процентаня коррекция, вылившаяся по итогу в месячную консолидацию. Следующая хорошая точка входа наблюдалась в середине мая. Цены были относительно стабильными, а соотношение риска и прибыли значительно улучшилось.

Краткосрочное состояние перекупленности усугубляется резкими отклонениями от 50-дневной скользящей средней. Как правило, цены не отрываются от краткосрочной скользящей более чем на 5-7%. На представленном ниже графике можно заметить, что мы вышли далеко за рамки обычного диапазона.

Призрак грядущих осложнений

Более 95% акций в настоящее время торгуются выше своих 50-дневных скользящих, что обычно предвещает рыночную коррекцию. По мере укрепления рынка количество акций, торгующихся над 50-периодными DMA, застыло на одном из самых высоких уровней последнего десятилетия. Снижение показателя может стать сигналом предстоящей коррекции.



Учитывая тот факт, что подавляющее большинство акций торгуются выше 50- и 200-дневных скользящих средних, все краткосрочные индикаторы импульса демонстрируют экстремальную перекупленность (зона которой отмечена вертикальными красными линиями). Как показывает практика, подобная картина часто предшествует коррекции.

Недолговечность ралли, спровоцированных покрытием коротких позиций

Мощное ралли «фундаментально слабых» областей рынка шло вразрез с позициями инвесторов, опирающихся на фундаментальную картину. Как вчера отметил Дэвид Розенберг:

«Хотя трудно выделить реальных покупателей в потоках данных, продаж акций не наблюдается, и это чрезвычайно важный момент. Вдобавок ко всему, на рынке наблюдается необычайно активное короткое сжатие — самые перепроданные акции со своих мартовских минимумов в совокупности взлетели на 65%. Данные CFTC отражают короткое сжатие наибольшего числа медвежьих позиций на CME за последние четыре года; на прошлой неделе показатель снизился на 14%, в результате чего число чистых коротких контрактов по S&P 500 упало до трехнедельного минимума в 38 593».

Он прав, на выходных я высказывал аналогичное предположение:

«Число чистых коротких позиций некоммерческих спекулянтов достигло одного из самых высоких значений последнего времени. Хотя такое позиционирование не обязательно предвещает обвал, подобное поведение инвесторов обычно отмечает прохождение краткосрочных пиков и может заканчиваться формированием медвежьих рынков».

Общее соотношение опционов «пут» и «колл» предполагает аналогичное позиционирование. Инвесторы становятся чрезвычайно агрессивными и покупают колл-опционы, поэтому соотношение возвращается к экстремальным уровням, которые в последний раз наблюдались в январе. Тогда инвесторы были уверены, что экономика работает на полную мощность.

Рынок не может долго находиться на экстремуме и обычно откатывается в течение ближайших недель или месяцев.

Вынужденные покупки

Мы не можем игнорировать вопрос отклонений цен от нормальных уровней, задранные оценки и сопутствующие риски при наращивании вложений в фондовый рынок. Недавнее ралли подтолкнуло большинство отслеживаемых нами индикаторов к уровням перекупленности.

Это может казаться странным, но есть разница между погоней за рынком в краткосрочной перспективе и наращиванием капитала в долгосрочной перспективе. Мы всегда помним об этом, когда наращиваем рисковую долю портфелей.

Позвольте мне кое-что прояснить.

Как инвестиционные менеджеры, мы докупаем при появлении подходящей возможности, потому что должны это делать. В противном случае мы рискуем карьерой.

Вы же никому ничем не обязаны. Если вы действительно являетесь долгосрочным инвестором, то должны оценивать риск, на который идете в данный момент для обеспечения прироста капитала в будущем.

Хотя мы действительно корректируем портфель и наращиваем рисковую долю, мы делаем это с большой осторожностью.

Игра от обороны

Несмотря на то, что вчера мы приняли на себя дополнительные риски в рамках бычьего тренда, приобретенные активы относятся больше к «оборонительным» секторам. Сейчас, когда импульс подтолкнул вверх большое количество «мусорных» бумаг, можно ожидать перераспределения капитала в пользу коммунальных предприятий, а также представителей секторов недвижимости, здравоохранения и высоких технологий (которое, возможно, уже началось).

Кроме того, мы продолжаем хеджировать риски позициями по облигациям.

В отличие от S&P 500, облигации перепроданы более чем на 3 стандартных отклонения, и в пятницу началось обратное ралли. Недавно мы нарастили позиции на рынке, чтобы воспользоваться возможностью компенсировать риски.

«Даже если мы будем наблюдать V-образное восстановление экономики, дефляционное давление останется надолго. Каждый пятый американец либо сидит без работы, либо работает неполный день. И это с учетом невероятно сильного отчета по занятости за май. В настоящий момент экономика недостаточно сильно загружена, чтобы оправдать инфляционные ожидания.

Вот почему гособлигации являются удачным вложением на данном этапе», — Дэвид Розенберг

Прибыль не оправдывает риски

Да, ФРС наводнила систему ликвидностью, но экономический и фундаментальный фон остается ужасно слабым. Экономика и корпоративный сектор не могут найти поддержку со стороны безработных потребителей (чьи расходы являются основой их роста). В результате от нас может потребоваться быстро отказаться от рисковых позиций по акциям. Однако доходность гособлигаций остается очень низкой.

Стоит помнить, что рынки славятся очень неприятной способностью засасывать инвесторов в моменты, когда цены не оправданы фундаментальной картиной. Похоже, что сейчас ситуация развивается по этому сценарию, и вряд ли нас ждет «хэппи-энд».

Что делать с этой информацией — решать только вам. Как я уже говорил, само наличие «бычьего» тренда может оправдать некоторый дополнительный риск в очень краткосрочной основе. Посмотрим, как обстановка изменится в ближайшие пару недель.

Однако долгосрочная картина явно «медвежья». И если наложить негативную динамику на слабый фундаментальный и экономический фон, становится очевидно, что риски агрессивного вложения в фондовый рынок перевешивают потенциальную прибыль.

Помните, что инвестирование — это не соревнование; это игра на выживание.

Чисто технически: не пора ли подумать о защите капитала?
 

Интересное

Евгений Коган
Чего ждать от ФРС? Евгений Коган - 28.07.2021 6

Сегодня состоится одно из важнейших для инвесторов событий: ФРС примет решение по денежно-кредитной политике. Решил разъяснить понятным языком, почему это важно и чего ждать...

Алексей Антонов
Рынок акций с утра отскочит, но его динамику до конца недели определит... Алексей Антонов - 28.07.2021 1

Российский рынок акций вчера двигался в фарватере западных бирж, где прошла вполне логичная коррекция после роста фондовой Америки 5 сессий подряд. В канун заседания ФРС многие...

Чисто технически: не пора ли подумать о защите капитала?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (13)
Alex Ivanov
Alex Ivanov 11.06.2020 18:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
правильно сказал
Евгений Хорсов
Евгений Хорсов 10.06.2020 22:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
« Чисто технически» с таким же успехом можно в начале марта начать вещать что на днях будет новый год, 9 месяцев над тобой буду смеяться, а 1 января ты покажешь всем что был прав)
Evgen Verberon
Evgen Verberon 10.06.2020 20:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Пошли выплаты дивидендов это будет давить на рынок в любом случае. Что же касается картины в целом могу только повторить, что говорил ранее, по всем параметрам рынок должен упасть и это не мнение Лэнса и толпы самых разных аналитиков, это объективная реальность, НО в то же время рынок не падает. Почему? Вероятно закладывает инфляцию от супер-эмиссии ФРС, только это ведь тоже не слишком то хороший сигнал.
Ilya Zhizhin
Ilya Zhizhin 10.06.2020 20:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
... уж слишком много уверены в падении рынков ... да, это будет ... но, как обычно бывает, сначала "высадят" основную массу и затем полетит вниз ...
Vikings Johnson
Vikings Johnson 10.06.2020 20:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Слишком много умных людей встали в короткую...чтобы упасть, там должны быть единицы
Инсаф Камалов
Инсаф Камалов 10.06.2020 20:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
До выборов вряд ли станут откачивать ликвидность, но мелкие инвесторы могут выйти с рынка. Вопрос в том насколько это повлияет на коррекцию в целом?
Mikhail Emelyanov
Mikhail Emelyanov 10.06.2020 17:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Пока Лэнс рисует свои "чисто теоретические" графики начиная с февраля/марта можно было практически увеличить капитал в 3 раза, даже без плеча. Думайте своей головой и не слушайте теоретиков.
Polina polina
Polina polina 10.06.2020 17:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Полностью согласна. Дура,слушала его и не хрена не вернула то что ушло в марте.
Ляксеич Сидоров
Ляксеич Сидоров 10.06.2020 17:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ну дай то бог, а чтобы такие как ты говорили если бы все пошло наоборот, задним умом мы все умные!?
Ляксеич Сидоров
Ляксеич Сидоров 10.06.2020 17:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Polina polina - Остаться при своих в лотерее это далеко не самый худший результат!
Polina polina
Polina polina 10.06.2020 17:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ляксеич Сидоров  В том то и дело ,что убыток
Roni Gribets
Roni Gribets 10.06.2020 17:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Этот "писатель" топил за медвежий рынок и второе дно. Убеждал сливать активы, пугал затяжным нисходящим трендом. Писал убедительно, приводил статистику, рисовал графики итд. Он живой пример тому, что не нужно читать аналитиков, потому что они бессильны предсказать движение рынков в ближайшем будующем. Мой вывод - только график, только технический анализ, минимальный информационный шум, правильное управление рисками...
Виталий Лукичев
Виталий Лукичев 10.06.2020 17:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Он как бы делает тоже самое : смотрит на графики, а ошибиться может каждый
Ляксеич Сидоров
Ляксеич Сидоров 10.06.2020 17:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Он  ничего не выдумывает, он оперирует только  реальными фактами!
Niccolo Machiavelli
Niccolo Machiavelli 10.06.2020 17:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
И что ты натопил раз такой умный? )))
Ura Iordanidi
Ura Iordanidi 10.06.2020 17:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Лэнс ты красавец,чувствую опять ты вернулся к анализу и даешь выводы,которые имеют фактическую основу. А то в предыдущей статье ты заколебался и подумал,что может все таки это бычьий рынок,а в марте был всп таки откат. А сейчас я вижу как ты вернулся к предыдущим выводам-все таки это медвежий рынок,а это был очень сильный отскок. Крупные игроки зазвали мелочь и насадили ее на кручек мощнейшим ралли,которых никогда не было. Ну а как поверить в таких условиях-только резким взлетом ракеты,чтобы 70-80% рынка прверило в востановление рынка. Поверило.ждем дальнейших действий крупняка
Artem Bitlushkin
Artem Bitlushkin 10.06.2020 17:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
я так понял что автор предупреждает,что рынки могут сейчас обвалиться. сп500 достиг хая за 1,5 месяца. понятно его накачали, но видимо пришло время изымать вкачкнное
Igor Krohinov
Igor Krohinov 10.06.2020 17:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Нафига его защищать, все растёт как на дрожжах)
Богатенький Буратино
Богатенький Буратино 10.06.2020 17:22
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Если бы я послушал его советов в предыдущие разы, упустил бы очень много. Держать руку на пульсе и действовать с осторожностью конечно не повредит, но проблема в том, что никто сейчас не знает, что будет, в том числе и этот "писатель".
Павел Шамин
Павел Шамин 10.06.2020 17:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Как то всё это не серьёзно... Три дня индекс в гору, быки атакуют - закупаемся; два дня индекс даёт черные свечки, медведи насели - продаёмся. как минимум, инвестиционный менеджер должен четко знать, в каком месте цикла сейчас находится рынок.
Инвестор от Бога
Инвестор от Бога 10.06.2020 16:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Будет смешно, если старина Лэнс по итогу окажется прав)
Валерий Дроговоз
Валерий Дроговоз 10.06.2020 16:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
это будет не смешно. И самое печальное, что это будет!
Ivan Novoseltsev
Ivan Novoseltsev 10.06.2020 16:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Будет гораздо смешнее, если после этих слов Лэнса рынок ещё вырастит процентов на 20.
Му Бу
Му Бу 10.06.2020 16:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Не работающие часы, тоже, 2 раза в день показывают точное время
Lena Kelmberg
Lena Kelmberg 10.06.2020 16:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!