Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Еженедельная аналитика по облигациям

ru.investing.com/analysis/article-200270159
Еженедельная аналитика по облигациям
От Евгений Жорнист   |  01.06.2020 18:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

На прошлой неделе рынок рублевого долга вновь был скорее в боковике, инвесторы ждут очередного заседания ЦБ РФ, по итогам которого на рынке, возможно, сформируется новая волна снижения доходностей. Например, если регулятор даст понять, что низкие рублевые ставки – это новая нормальность (хотя бы на какое-то время).

Аукционы Минфина прошли не столь сильно, как ранее, спрос по-прежнему довольно хороший, хотя и заметно скромнее. Ведомство разместило выпуск ОФЗ 25084 (погашение в 2023 году) на 43,3 млрд руб. при спросе 68,9 млрд руб. и выпуск ОФЗ 26228 (погашение в 20230 году) на 36,4 млрд руб. при спросе в 39,9 млрд руб.

На прошлой неделе погасился выпуск ОФЗ 26214 на 232 млрд, что должно обеспечить приток ликвидности, который будет направлен на покупку прежде всего защитных инструментов (ОФЗ).

Инфляция в России за период с 19 по 25 мая, по оценке Росстата, составила 0,1%, что транслируется, по нашим подсчетам, в 2,9% год к году, предыдущая оценка годовой инфляции была 3% (неделей ранее).

То есть мы уже наблюдаем деинфляционный процесс, который после снятия карантина может усилиться. Это связано с тем, что производство сократилось в период ограничений существенно меньше розничных продаж, поэтому даже возникновение сильного отложенного спроса может и не привести к росту цен.

Снижение доходностей и стабилизация рынка привели к резкому увеличению объемов первичных размещений. Это благоприятный сигнал для рынка, показывающий, что, с одной стороны, компании готовы привлекать средства, которые они смогут использовать в условиях оживления экономики, а с другой – наличие у инвесторов финансовых ресурсов и спроса на подобные инструменты.

При этом пока при размещении корпоративные эмитенты предлагают существенную премию по доходности, что говорит о том, что рынок далек от перегрева.

В минувшую неделю рост на рынке еврооблигаций продолжился, коррекция наблюдалась лишь в последние два дня месяца и, по всей видимости, носила технический характер. Некоторые обозреватели начали прогнозировать дефицит на рынке нефти уже к концу 2020 года, что благоприятно сказывается на ценах на нефть и общем аппетите к риску инвесторов. Центральные банки продолжили расширять стимулирующие политики: ЕС предложил новые стимулы на 750 млрд евро, Япония – на 1 трлн долл.

Совокупные балансы активов крупнейших центральных банков на прошлой неделе преодолели отметку 20 трлн долл. Избыток ликвидности продолжает подогревать спрос на рисковые активы. Значительный спрос на еврооблигации вернулся со стороны институциональных инвесторов, начались перетоки средств из фондов денежного рынка на рынки облигаций и акций.

Продолжает развиваться конфликт между Китаем и США, в пятницу прошла пресс-конференция Трампа в отношении Китая, в ходе которой не было сделано жестких заявлений. В условиях близких к нулю и отрицательных ставок главных центральных банков премии доходности в ближайшие месяцы, скорее всего, продолжат снижаться, создавая благоприятный фон для рынков еврооблигаций.

На глобальном уровне продолжается тренд на ускоренный рост количества случаев в Латинской Америке, на Ближнем Востоке и в странах Африки. Особенно ярким примером сейчас является Бразилия, которая вырвалась на второе место по общему числу выявленных случаев коронавируса. Потенциально это может увеличить «цену» борьбы с вирусом для этих стран и серьезно негативно сказаться на суверенных кредитных метриках.

Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»

Еженедельная аналитика по облигациям
 

Интересное

Евгений Жорнист
Обзор рынка облигаций Евгений Жорнист - 16.08.2022

Сегодня на рынке облигаций должны появиться нерезиденты из дружественных стран. На прошлой неделе мы наблюдали незначительную негативную реакцию рынка. Полагаем, что скромная...

Еженедельная аналитика по облигациям

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!