Присоединяйтесь к 750 тыс. инвесторам и копируйте акции из портфелей миллиардеров.Зарегистрироваться

ФРС и Пауэлл подают рынкам неоднозначные сигналы

Опубликовано 21.05.2020, 11:52
US500
-
SPY
-
DX
-
CL
-
USO
-

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл не является экономистом и привык «говорить начистоту», избегая формулировок наподобие «с одной стороны... с другой стороны». Но в последнее время глава ФРС посылал участникам рынка весьма неоднозначные сигналы.

На прошлой неделе он спустил рынки с небес на землю, заявив, что восстановление экономики будет постепенным и может занять около полутора лет. Рынки отреагировали резким снижением.

Но уже в воскресенье на телешоу «60 минут» он заявил, что не стоит делать ставки против американской экономики. «Мы справимся», — сказал он. Такой Пауэлл понравился рынкам намного сильнее.

Выступая перед Конгрессом во вторник, Пауэлл время от времени не соглашался с министром финансов Стивеном Мнучином. Министр настаивал на быстром возобновлении экономической активности с целью избежать необратимого ущерба, тогда как Пауэлл предупредил, что люди должны почувствовать себя в безопасности, прежде чем они вернутся на работу. Но на телешоу CBS он отметил, что профессиональные навыки населения не должны атрофироваться, по сути согласившись с Мнучином.

Инвесторы блуждают в потемках

Протоколы последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке, опубликованные в среду, показывают, что риторика Пауэлла исходит из этих разногласий. Суть в том, что чиновники регулятора не имеют ни малейшего представления о последствиях беспрецедентного экономического кризиса, вызванного пандемией коронавируса, а также усилий по их ограничению.

На апрельском заседании экономисты центрального банка представили довольно оптимистичный сценарий, согласно которому, восстановление экономики начнется во втором полугодии (хотя и не завершится до конца года). Но они также подготовили более пессимистичный сценарий, предполагающий повторную вспышку пандемии в конце этого года, что приведет к дальнейшему снижению ВВП и росту безработицы в 2021 году.

«В свете значительной неопределенности и понижательных рисков, связанных с пандемией коронавируса, экономисты составили прогнозы того, как сильно замедлится экономика, и как долго она будет восстанавливаться; по их мнению, пессимистичный и оптимистичный сценарий равновероятны».

Ну, в общем, никто не может сказать наверняка, что будет дальше.

В хаосе узкопартийной политики разгорелись жаркие дебаты относительно влияния COVID-19, поставив демократов и республиканцев по разные стороны баррикад. Красные (республиканцы) хотят перезапустить экономику и вернуть людей на работу в расчете на сглаживание кривой заболеваемости или выработку коллективного иммунитета, поскольку угроза перегрузки медицинских учреждений миновала. Синие (демократы) выступают за более осторожный подход и постепенное снятие ограничений, при этом требуя дальнейшего соблюдения режима ношения масок и социального дистанцирования.

Как и ожидалось, республиканцы обвиняют демократов в попытках задержать восстановление экономики и саботировать президента Дональда Трампа на предстоящих выборах (которые состоятся в ноябре). При этом демократы говорят, что республиканцы готовы проигнорировать любые предостережения, лишь бы повысить шансы Трампа на переизбрание.

В этой ситуации намеки Пауэлла на возможную необходимость наращивания госрасходов не пользуются особой популярностью. Демократы, скрипя зубами, пропустили пакет финансовой помощи объемом 3 триллиона долларов, в то время как республиканцы хотят подождать и посмотреть, как развернутся события, прежде чем выделять новые средства.

Администрация по-прежнему придерживается концепции «V-образной рецессии». Согласно ожиданиям политиков, за резким спадом последует не менее резкое восстановление, в то время как распространено мнение о том, что восстановление будет постепенным.

Официальные заявления обеих сторон, как и сами протоколы FOMC, рисуют весьма запутанную картину. Рынок скачет во все стороны, и сделанные во вторник комментарии Мнучина и Пауэлла (не говоря уже о протоколах заседания трехнедельной давности), теряются на фоне вспыхнувших надежд на скорую разработку вакцины и перезапуск экономики, а также сильных квартальных отчетов корпоративного сектора.

Со своей стороны, ФРС будет придерживаться политики околонулевых процентных ставок и продолжать выкупать облигации так долго, как того потребует ситуация. Чиновники регулятора посчитали, что в апреле было бы преждевременно сигнализировать о том, насколько продолжительной будет текущая политика, и обсудили, следует ли в итоговом заявлении указывать конкретную дату, или же привязать свои решения к уровням экономических показателей.

Сейчас инфляция — это последнее, что беспокоит членов FOMC. «Вспышка коронавируса оказала на цены дефляционное давление», — говорится в протоколе.

«Кроме того, укрепление доллара и снижение цен на нефть являются факторами, которые могут оказать понижательное давление на цены, а рыночные механизмы компенсации инфляции остаются слабыми».

Шансы на восстановление инфляции до целевого уровня в 2 процента снизились еще сильнее, хотя чиновники надеются, что стимулирующие меры еще скажут свое слово в долгосрочной перспективе. При этом центральный банк решительно выступает против концепции отрицательных ставок.

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.