
Попробуйте другой запрос
В 1996 году Алан Гринспен – председатель ФРС США – был глубоко обеспокоен интенсивным ростом фондового рынка США, что выразилось в его знаменитой фразе: «рынком сейчас владеет "иррациональный оптимизм" инвесторов, который может привести к его резкой «посадке», что, в свою очередь, вызовет всплеск инфляции, падение макропоказателей и длительную рецессию».
Действительно, как таковых причин для затяжного бычьего рынка в США не было. Прирост ВВП был порядка 40% (1994-2000), корпоративная прибыль за тот же период выросла чуть более чем на 50%. При росте промышленного индекса Dow Jones более чем в 3 раза: с 3 600 пп. до 11 700 пп. в период 1994-2000 гг. Формировался спекулятивный пузырь, вызванный воодушевлением инвесторов развитием интернета, сектора высоких технологий и веры в наступление нового этапа глобализации мировой экономики. Но этот пузырь сдулся в 2000 году с падением фондового рынка, особенно в секторе высокотехнологичных компаний. Так, индекс Nasdaq упал примерно на 70% к осени 2000 года.
Но существует ли обратная картина спекулятивному пузырю? Так сказать, «отрицательный» пузырь в силу определенных обстоятельств, таких как неопределенность ближайшего горизонта событий. Смещение баланса спроса и предложения по товарам, отраслям или целым экономикам создает более чем справедливую на данный момент недооценку активов, в частности, на фондовом рынке, в силу иррационального пессимизма, вызванного неким внешним фактором.
Думаю, что практически работу фондового рынка можно представить на следующих отрезках:
Накопленная инфляция за весь период (2000-2020): 55.23%.
Среднегодовая инфляция в США за последние 10 лет: 1.78%
Рост ВВП США составил с 2000 года около 103% или, с учетом инфляции, 47,77% или 2,39% в год. Что всего на 20% меньше роста индекса. Все это не создает глобальной переоцененности S&P на уровне 3300-3500, а с учетом геометрически растущей производительности, развития новых технологий, политики ФРС США, выглядит даже ниже уровня старта для иррационального оптимизма. Который по предыдущим бычьим рынкам может начинаться с отметки +25%. Т.е. это как раз уровни, близкие к 4500 по S&P, что создает в ориентировочно 3-летний период потенциал роста примерно в 54% или 18% годовых плавного с последующим рывком роста рынка.
В пользу дальнейшего роста говорит и минимальный для посткризисного периода показатель P/E Ratio в размере 23. Тогда как в 2001 г. этот показатель был выше 46 и в 2009 выше 122, это говорит о возможном рывке его вверх за счет роста цены акций и плавного снижения за счет последующего восстановления/роста прибыли компаний (28,21 – 2003 и 15,75 – 2011 гг):
1. Пакет стимулирования экономики США в 2 трлн долларов
2. Нулевые ставки ФРС США, обсуждение перехода к отрицательным ставкам
3. Обсуждение следующего пакета в 3 трлн долларов США демократами
4. Массив потенциального отложенного спроса, который реализуется на коротком временном отрезке и будет иметь эффект запала восстановления экономической активности
5. Синхронная политика низких ставок и вливаний в размере около 20% ВВП ведущих мировых держав.
Резюмируя, можно сказать, что это – еще большее количество дешевых денег в экономике в условиях восстановления цикла потребления, переходящего в устойчивый спрос, создаст еще один длительный цикл повышения рынка с весьма вероятным формированием очередного спекулятивного пузыря, с которым придется разбираться в отдаленном будущем. А пока стоит сделать работу над ошибками и заняться лечением не симптомов, а самой финансовой системы, которая оказалась с весьма слабым иммунитетом к вирусу паники, который прилетел к нам в это году очередным "черным лебедем".
Последний раз мы разбирали ситуацию в экономике РФ в начале октября. Напомню, что главный тезис заключался в том, что для разрешения целого ряда проблем одним из выходов будет...
Внешний фон утром пятницы можно назвать умеренно позитивным. Цены на нефть пытаются развить начатый накануне рост, а настроения на мировых фондовых площадках в основном...
Пока депозиты не облагались НДФЛ, приведенное ниже сравнение особой пользы не имело. Но в нынешнем году удержание НДФЛ с депозитов, по-моему, гарантировано. И сравнивать...
Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?
После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.
%USER_NAME% добавлен в ваш черный список
Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.
Я считаю, что данный комментарий:
Спасибо!
Ваша жалоба отправлена модераторам.
Комментировать
Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.
На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.
Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.
Категорически запрещается:
Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.
Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.