Пока DX после мощного трендового движения, несмотря на утверждённое уже наводнение экономики долларовой массой, находит уровень сопротивления на 103.537.
Теперь возникает вопрос, куда отправится капитал дальше: долларовая масса получена, процентная ставка низкая, вирус всё ещё оказывает давление, а рынок прекрасно осознаёт, что ещё чуть-чуть — и пора будет задуматься об инфляционном давлении.
Итак, анализ стоит начинать с SPX500. После вчерашних волатильных торгов, несмотря на предложенную помощь со стороны ФРС, рынки всё-таки оставались вплоть до окончания торговой сессии под давлением, закрывшись в минус:
Однако во время азиатской торговой сессии наступила переоценка, и индексы уже до открытия регулярной торговой сессии прибавляют более +4,5 %. Так что всё же стимулы возымели силу, и теперь очередь за внешним фоном. И если нового негатива не будет, то есть все шансы на отскок.
Технически SPX500 пытается закрепиться выше 2319.38. И это ключевой момент для сегодняшней торговой сессии.
Ещё более уверенная тенденция и реализация ложного пробоя, о котором шла речь в предыдущем обзоре, по технологическому индексу с уровнем на 6935.57.
Индекс волатильности вплотную подходит к отметке на 60.5, и в случае пробоя будет реализован уже сценарий за покупателями фондовых индексов.
Также видно, что участники вчера явно перестраховывались на волатильных торгах рисковых классов — и вновь интерес был вокруг облигаций.
Но, как и ранее, несмотря на сильное закрытие дня, я считаю, что цена на облигации завышена, в долгосрочном временном промежутке процентная ставка явно не будет на уровне 1,40 %.
А при первом же скачке инфляции облигации могут попасть под существенное давление. Так что с расшатавшейся волатильностью по TLT даже облигации сложно назвать «тихой гаванью», и инструмент не более безопасный, чем акции при текущих обстоятельствах.
Золото отреагировало логично вслед за впущенной долларовой массой.
Снижение покупательской стоимости американской валюты даже на среднесрочном промежутке вряд ли вызывает сомнения. Так что защитный актив нашёл быстро интерес, тем более в условиях вчерашней волатильной торговой сессии.
Если интерес к фондовым рынкам сегодня начнёт проявляться, то далее могут получить поддержку и валюты развивающихся и сырьевых стран. Но вопрос, насколько сильную…
По российскому рублю важным является фактор нефти, которая пошла на отскок. Но также важный нюанс — не реализует ли американская сторона те самые санкции за неспособность достигнуть компромисса по добыче нефти. Если достигнут компромисса, то цена вполне сможет вернуться ниже 77.71.
Турецкая экономика может недополучить от туристической сферы в этом году. Но сезон ещё впереди, и, возможно, коронавирусные страхи за это время отступят или будут не столь «острыми». Вопрос ещё и в том, насколько скоро страны начнут закрывать карантинный период.
Пока же после трендового пробоя 6.2457 турецкая лира пытается уйти ниже 6.4921.
Отвесное ослабление прошло и по мексиканской валюте, и пока очень слабый отскок даже на фоне позитивного старта дня: цена даже не смогла приблизиться к 24.63.
В ответ на укрепление по нефти есть позитивные сдвиги в норвежской кроне, которая ослабла в этом году в 1,5 раза. Сейчас технически диапазон 11.19–11.92.
Китайский юань дошёл до сопротивления 7.15, где вновь пару с долларом ждала реакция. По тенденции тот же диапазон, а на смену внешнего фона юань отреагировал укреплением.
Ещё как фактор возвращения аппетитов к риску стоит смотреть отношения валют к японской иене. В случае укрепления рынок будет получать дополнительные очки позитива.
Например, взять канадский доллар к иене, где происходит ретест глобальной отметки на 76, локально консолидация на 76.42. Выход выше 77 будет свидетельствовать о позитивном настрое.
Тем не менее по графикам мы видим, что, несмотря на хорошую прибавку выше +4,5 % по фондовым индексам, рынок вчера явно перестраховывался, а капитал вначале уходил в золото и облигации.
По тенденциям сырьевых валют и валют развивающихся рынков тоже видно, что прежде всего интерес находит американский фондовый рынок, а развивающиеся рынки всё ещё остаются под давлением, да и рынок очень осторожно относится к таким идеям.
В одном из прошлых обзоров я публиковал размещение средств одним из крупнейших американских фондов, который практически не сокращал свои позиции в американских акциях, но более трети сократил позиции на развивающихся рынках.
А возврат может быть очень тяжёлым, и для этого необходимы более веские основания и более явный позитив вокруг ситуации с вирусом.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.