Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Хроники апокалипсиса. Всепоглощающий коллапс и мощнейший ответ от ФРС

Опубликовано 13.03.2020, 12:04
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Этот день (12 марта) был выстлан трупами инвесторов во всем мире. Это не имеет ничего общего с адом, потому что даже в аду так больно не бьют, это значительно хуже всего того, что только можно вообразить. Забудьте про 28 февраля 2020, забудьте даже про кризис 2008. Вчера была настоящая катастрофа. Никогда, черт возьми, такого не было, эта черная дыра засасывала все, что к полу не приколочено. Всепоглощающая, всепроникающая и опустошающая паника на всех мировых рынках 28 февраля оказалась легкой репетицией, беспрецедентная катастрофа началась буквально на днях. Распродажа была болезненной, насильственной и неумолимой.

Все мировые рынки разрывало к чертям собачьим, но больше всего досталось Европе. Проблема не в том, что накопленный обвал рынков превысил все то, что мы видели с 2009, проблема в скорости этого обвала и цепной реакции, которую он провоцирует. Разрывает денежные, кредитные, долговые рынки, коллапсирует буквально все, в том числе драгоценные металлы, считающиеся защитным активом. Это означает, что нехватка ликвидности настолько острая, что для удовлетворения маржинальных требований инвесторы продают все подряд из того, что еще можно продать по приемлемым ценам. Но даже приемлемые цены не всегда находятся, и сливают пакетами, как попало – в рынок, не глядя, по любым ценам, в режиме технических принудительных продаж. Палладий на 30% сквизануло.

Для рынков Франции, Великобритании, Бельгии, Австрии и Нидерландов обвал 12 марта стал сильнейшим в истории, для Германии – максимальным с 16 октября 1989, для американского рынка – максимальным с 19 октября 1987. Т. е. это самый худший день за более чем 30 лет!

За 4 дня этой недели европейские рынки ушатали на 20-23% – это значительно сильнее, чем было в 2008. Например, для Германии и Франции максимальные темпы падения за 4 торговых дня в октябре 2008 были 15.7%, для Великобритании – 13.4%. Но грохнули с низкой базы, т. к. до этого 2 недели падали. 3-недельные темпы вне конкуренции. Франция и Германия сейчас – минус 33% (в 2008 в самый худший момент было 26%, эти рынки показывают схожую динамику), Великобритания – минус 30%, в 2008 – минус 25% за 3 недели. Но даже США летят в пропасть. За 3 недели минус 25.7% (28.4% было в худший период 2008), а за 6 дней минус 21% – это худший результат с октября 1987!! Япония сейчас – минус 28% за 3 недели, в кризис 2008 в самую острую фазу было минус 30%

Индекс интегральной волатильности превысил уровни декабря 2008, приближаясь вплотную к самому драматическому периоду октября 2008.

Индикатор финансовых условий на американском рынке, объединяющий спрэды на кредитных, денежных и долговых рынках, рухнул до самых низких значений с 2009.


За 3 недели рынки уничтожили рост за последние 4-10 лет (в зависимости от рынка). Я не буду приводить графики, это непродуктивно, а приведу таблицу.


В ней показаны максимумы за год, текущие уровни, падения от годовых максимумов и уровни, на которых находятся рынки в данный момент. Зеленым отмечено, что годовой максимум эквивалентен посткризисному максимуму (практически все рынки установили максимумы в январе-феврале 2020), а светло-розовым – максимум, показанный ранее 2019.

Например, Великобритания – на уровне ноября 2011, Франция и Германия – на уровне августа-ноября 2013 (хотя формально чуть выше минимума февраля 2016, но это временно). Япония рухнула до уровней октября 2016, Южная Корея обвалилась до показателей мая 2010! Филиппины, Таиланд, Малайзия – на уровнях середины 2012. В самой тяжелой ситуации рынки Испании, Италии, Португалии, Греции – они на минимумах за десятилетие, а Португалия пробила дно и пошла копать середину 90-х! Возле дна кризиса 2009 находятся Чехия и Польша, в тяжелой ситуации Чили, Колумбия и Сингапур, где текущие котировки соответствуют середине 2009! За 12 лет роста вообще нет!

На удивление устойчивы Россия, Бразилия и Турция. По России уровни середины 2018, в Бразилии, даже после такого сокрушительного обвала, где-то сентябрь 2017, а в Турции – июнь 2019. Но это в национальной валюте, если же пересчитать в доллары, то минимумы с 2016 и даже ниже.

Как видно из таблицы, практически все рынки убили рост за 4-10 лет. Единственный рынок, который в долларовом выражении пока лучше всех – американский. Там – декабрь 2018 или середина 2017, как смотреть. Но даже для них это болезненно.

Самое глубокое падение в национальной валюте от годовых максимумов в Польше, Греции, Италии, Бразилии и Филиппинах – под 40% и выше. Лучше всех кто? Тот, кто пострадал сильнее всех в макроэкономическом плане из-за карантина и тот, кто является эпицентром вируса – это Китай!

Такой обвал не мог остаться незамеченным. Проблема не только в фондовых рынках, проблема в цепной реакции, которая засасывает, как черная дыра, все, что только возможно – денежные, валютные, товарные, долговые рынки. Парализуется кредитная активность, эмиссия ценных бумаг и рефинансирование. По сути, это катастрофа.
И что?!

А теперь самое главное. ФРС анонсировала безумные меры, которые не все осознали.

Итак, продолжается скупка краткосрочных трежерис в объеме до 60 млрд долл. в месяц. Это известно ранее. В дополнение к этому, действует программа в 175 млрд операций РЕПО овернайт (ее несколько раз расширили), плюс к этому 45 млрд сроком на 2 недели с аукционами дважды в неделю, т. е. еще потенциал в 90 млрд. Плюс к этому три операции репо сроком на 1 месяц по 50 млрд. Ну и главное – трехмесячные репо в чудовищные 500 млрд долл, причем дважды в неделю. Из пресс-релиза ФРС предполагается, что они будут проходить каждую неделю на протяжении месяца. Учитывая, что операции 3-месячные, некий верхний лимит (который не обязательно будет использован) может достигнуть до 4 трлн долл., не считая ранее анонсированных операций!! Другими словами, в ближайшую неделю в рынок поступит до 1.33 трлн долл. (500+500+175+(45*2)+50+15 млрд выкупа трежерис)! Какой-то немыслимый спайк на графике баланса ФРС ожидается. Это примерно в 20 раз интенсивнее, чем все прошлые программы QE и прочие виды накачки ликвидностью от ФРС! Это просто невероятно, это не базука, а ядерный удар ликвидностью по рынкам.

Почему рынки упали? Деньги поступят только завтра, сейчас их физически нет на счетах первичных дилеров, а от следующего аукциона только в понедельник. Плюс к этому, вчера была самая массированная бойня за 30 лет с всеобъемлющими и беспощадными маржин-коллами, грех было нарушать такую редкую «идиллию».

Вероятно, весь вирусный хайп был и затеян только для этого, не исключаю, что уже с завтрашнего дня мировые СМИ будут постепенно выпиливать вирусную идиотию из масс-медиа.

P.S. Честно говоря, для меня текущее развитие событий стало неожиданностью. Я был готов к падению, и достаточно стремительному, вероятно, я один из немногих, кто публично заявлял о скором крахе тогда, когда буквально все захлебывались в эйфории и инвестиционном безумии, выкупая с остервенением хаи. О критической переоценке рынка и скором падении, о разрыве пузыря палладия, но текущая беспрецедентная скорость обвала никак не прогнозировалась. Фактически, все массированные позиции на понижение, сформированные на уровнях 3300-3400 по S&P были закрыты в первую неделю обвала, после чего ожидания сходились в том, что должна быть фаза стабилизации перед новым падением, исходя из паттернов рынка с 2009 по 2019. И хотя импульсные отскоки удавалась более чем удачно поглощать вплоть до 5 марта, но то, что произошло далее... Это полное фиаско, такой сценарий никак не закладывался в систему принятия решений. Обвал на текущей неделе вне логики и понимания. Это последняя стадия истеричного отрицания и отвращения целого поколения непуганных инвесторов. И тем не менее, учитывая фискальные и запредельные монетарные стимулы, следующая неделя может быть рекордной за 12 лет по интенсивности раллирования.

Последние комментарии по инструменту

Все современные проблемы из-за слишком большого количества денег (это и причина отрицательных ставок и биржевого сдувающегося пузыря). А они вместо того чтобы сокращать количество денег (через инфляцию или как либо еще), наоборот печатают все больше и больше, тем самым катастрофа отдаляется, но потенциально становится все крупнее и крупнее.  Амеров конечно понять можно их империя зиждется на долларе и позволить себе слишком большую инфляцию они не могут, но ЕС и Китай, то зачем повторяют ошибки США?
Вот написал, и понял, что чушь получилась, ведь для того в общем-то и печатают деньги, чтобы инфляцию вызвать, другие дело почему вместо инфляции пузыри ширятся.
 Потому что деньги печатают не для всех....
+
+ ставка ноль и qe на 700 ярдов. Это будет мощно!Спасибо, брат! Всегда интересно почитать твою аналитику
шикарно! статья - шедевр :)
Амеры не зря вливают ликвидность на рынок.  Сейчас они начнут скупать все, что сильно подешевело и снимут все сливки......  Ненуачо....  баксы же они печатают - грех не воспользоваться. Пока доллар на высоте они его продадут, купят на вырученное местные бумаги, а когда пойдет обратный процесс закроют позицию.....  двойной профит на курсе доллара и росте активов.
Лучший писатель инвестинга :)  "когда была саранча, я писал против саранчи и приводил всех в восторг, был славен и богат, а теперь, когда саранчи давно уже нет и она забыта, я смешался с толпой и забыт и ненужен."
Какой слог! Красочные эпитеты и сравнения! Вам бы книги писать! 3ачет!
В условиях жесткого перекупа в рынке, драйвером корректоза могло быть что угодно если не короновирус...война... посыл одного всемогущего другого в пешее путешествие... вулкан... да хоть что))
Жду разрыв шаблона всяких предсказаний типа этого, 2009 год в помощь, только шаблон повторится не после года падения а гораздо раньше
Что за шаблон?
V–образные разворотыДвижение, предшествующее развороту, обычно значительное для акции (>3-5%) и визуально ближе к отвесному, чем к трендовому,на экстремуме — значительный выход объема (в 3-10 раз превышающий средний в рассматриваемом таймфрейме), на подходе к экстремуму появляется явное ускорение движения цены. Такие формации получаются в результате паники средних и мелких игроков. В акции присутствуют несколько крупных динамических игроков, которые пытаются исполнить свои ордера наперегонки, в результате чего цена разгоняется, срывая чужие стопы, исполнение которых добавляет скорости движению. Ситуация похожа на скатывание снежного кома с горы — со временем скорость движения и объемы увеличиваются. Увеличиваются они до техпор, пока не встретят на своем пути крупного статичного игрока на противоположной стороне — в него и исполнятся все желающие, его ценовой уровень станет точкой разворота движения.
такое чувство что художественную литературу прочитал)
Павел, вам надо книги писать,а не аналитикой заниматься...второй раз перечитываю, такой аналитики я ещё не видел. Удачи вам в написании книг! Творчество,это ваше!
10 часов назад я написал что можно покупать . Доу джонс вырос на 2700 пунктов за день! )
В заголовке мощнейший надо было в кавычки взять
И тогда в нашей стране все пойдет на лад. Уже на лад ничего не пойдет.Сделку по нефти сорвали-получите снижение ВВП инфляцию доллар по 75 и тп.Сами себе подножку поставили,чтобы америкацев срубить.Срубить-то срубили,временно,себя-надолго.Те-поднимутся.Мы валяться долгл будем.
Я не пойму в чем смысл рассказывать то , что произошло , нас интересует что будет дальше . Вы слепы если не видите , что все идет по американскому сценарию , 3 дня подряд Европа пытается выкупить падение и 3 дня подряд Америка топит все надежды , они будут продавать пока вы покупаете , надеюсь понятен смысл ?
Так он же ясно сказал,что будет дальше.
спасибо за статью
Очень странный день, все ночью попадали, а ммвб вела себя как будто ничего не произошло
Вы паникер Павел. Все будет збс.Поплаваем в минусах до......августа а потом наверх.
Примерно к тому моменту развернется по по-настоящему глубочайшая задница. Делягин зуб дает
Откуда такая уверенность?
Красавчик.Полностью согласен!!
раша упадет после апреля
А Максим живёшь не в раша?
Многие так говорили. В итоге сами упали навсегда
тут дном и не пахнет(((((((((((
Автор, фондовый рынок не сферический конь и истерика фрс с его бумажками не поможет сейчас , кризис только начался , сейчас пойдут сигналы из реальной экономики, вот тогда можно будет считать какая страна какое дно будет пробивать ...
Я думаю не сильно сейчас отразиться на простых рабочих, это же просто корректировка денежной ликвидности, никаких банкротств, даже у сланцевиков, так что всё очень хорошо.
капец, набрал сегодня с плечами, уже чувствую писец приходит, амеры лбьют все как не в себя
Автор явно в битке сидит, успокаивается в раздувании всеобщего хаоса
Очкуют за зелёный пузырь вот и накачивают у них нет другого выхода либо пан либо пропал!
 Да, да, этой песне уже 30+ лет
Я поддерживают сколько песенке не пойся а конец есть у всего!
Так продавайте
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.