Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Основная проблема инвестирования по принципу «купи и держи» – это вы

ru.investing.com/analysis/article-200266416
Основная проблема инвестирования по принципу «купи и держи» – это вы
От Лэнс Робертс   |  18.02.2020 14:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Недавно я рассматривал вопрос о реальной оценке рыночных коррекций, обсуждая финансовое влияние коррекции на 10-60%. Но что происходит потом?

На сильно растущих и очень длинных «бычьих» рынках инвесторы чрезмерно беззаботно относятся к потенциальным рискам инвестирования. Это «самоуспокоение» проявляется в возрождении портфелей типа «домосед», «купи и держи» и «пассивная индексация». Такие идеи работают, пока рынки неуклонно растут. Однако когда происходит неизбежный переворот, дела очень быстро идут наперекосяк.

«Хотя в настоящее время считается, что подобные падения более невозможны, из-за интервенций Центрального банка мы уже видели два падения на 50% только с начала века. Причина была иной, но результат оказался тот же. Следующий значительный спад на рынке будет вызван огромными уровнями корпоративного долга, недостаточным пенсионным обеспечением и испарением «выкупа акций», которые с 2018 года составляли почти 100% чистых покупок.

Рыночные спады являются исторической константой для финансовых рынков. Независимо от того, являются ли они незначительными или существенными, их влияние выходит за рамки простого снижения цен, когда дело доходит до инвесторов».

Сегодня я хочу остановиться на последнем предложении, поскольку оно является одним из наиболее важных и недооцененных последствий рыночных коррекций, связанным с долгосрочными инвестиционными целями.

Написано множество статей, рассказывающих о значительном росте «бычьего» рынка S&P 500 по сравнению с минимумами 2009 года, и что если бы инвесторы просто удерживали портфели во время падения 2008 года или, что еще лучше, купили на минимумах марта 2009 года, то сорвали бы «джекпот бычьего рынка».

К сожалению, подавляющее большинство инвесторов продали свои активы во время финансового кризиса, а затем усугубили свои финансовые проблемы, не реинвестируя средства еще многие годы. До сих пор часто встречаются люди, которые все еще держатся в стороне от рынка даже после десятилетнего роста.

Это то, что жестокие «медвежьи» рынки делают с инвесторами психологически.

«Медвежьи рынки» подталкивают инвесторов к совершению критических ошибок:

  1. Они заплатили завышенную сумму за акции компаний, в которые они вкладывают деньги во время «бычьего рынка». В конечном счете, переплата приводит к возврату меньшей суммы в будущем, поскольку «покупка наверху» неизбежно превращается в «продажу внизу».

  2. Инвесторы паникуют по мере снижения рыночной стоимости. На быстрорастущих рынках легко забыть, что вкладываемые нами деньги – это «сбережения», от которых зависит будущее нашей семьи. Многие инвесторы, приверженные стратегии «купи и держи», меняли свое мнение после крупных потерь. Для каждого инвестора наступает момент, когда он готов «выйти по любой цене».

  3. Волатильность игнорируется. Волатильность – это не всегда плохое слово, но растущая волатильность в сочетании со значительным снижением рынка в конечном итоге приводит к «страху и панике» среди инвесторов.

  4. Игнорирование анализа рынка. Когда рынки стремительно растут, инвесторы начинают «обосновывать», почему они переплачивают за акции. В поисках «подкрепляющего уклона» они склонны игнорировать любой «анализ», который противоречит их «надеждам» на более высокие цены. Очень характерна фраза «на этот раз все будет иначе».

«Основная теория инвестирования по принципу «купи и держи» отрицает, что акции дороги как никогда, поэтому инвесторам рекомендуется всегда покупать акции, независимо от экономической отдачи фондового рынка на данный момент.» (Кен Солоу)

Основная проблема инвестирования по принципу «купи и держи» – это ВЫ!

Пенсионная проблема

На неистовом «бычьем» рынке люди делают две вещи, которые в конечном итоге приводят их к финансовым затруднениям.

  1. Начинают относиться к рынку как к казино в надежде «быстро разбогатеть», и

  2. Сокращают свои «вклады» в ожидании того, что высокая прибыль «заполнит пробел».

К сожалению, именно с этой проблемой сегодня сталкиваются пенсионные фонды по всей Америке. Как я уже отмечал в статье «Пенсионный кризис хуже, чем вы думаете», проблема связана с нереальными предположениями о доходности, сделанными управляющими пенсионными фондами за последние 30 лет.

«Пенсионные расчеты выполняются страховыми компаниями, исходя из предположений, касающихся текущей и будущей демографической ситуации, ожидаемой продолжительности жизни, доходов по инвестициям, уровней взносов или налогообложения и выплат получателям (помимо прочего). Самая большая проблема, после двух основных «медвежьих» рынков и с учетом низкой годовой доходности с начала века, заключается в ожидаемом уровне доходности инвестиций. Использование ошибочных допущений является основой неспособности выполнить обязательства в будущем.

Переоценка доходности привела к искусственному завышению будущего размера пенсионных выплат и уменьшению суммы взносов, которые частные лица и правительства вкладывают в пенсионную систему. Пенсионные фонды ДО СИХ ПОР исходят из годовой доходности инвестиций на уровне 7–8% даже после нескольких лет более низких показателей».

Однако почему пенсионные фонды продолжают делать предположения о высокой доходности инвестиций, несмотря на многолетние плохие результаты? Для этого есть только одна причина: снижение требований к взносам (сбережениям) их членов. С той же проблемой сталкивается и среднестатистический американец, который закладывает среднегодовую доходность 6–8% в свою инвестиционную стратегию. Зачем вам экономить деньги, если рынок может сделать эту работу за вас? Правильно? Такова господствующая тенденция. К примеру:

«Сьюз Орман объяснила, что, если с 25 лет каждый месяц откладывать по 100 долларов на индивидуальный пенсионный счет Roth, то к пенсии можно накопить 1 миллион долларов».

Проблема в утверждении г-жи Орман состоит в том, что для этого, начиная с ваших 25 лет, каждый год в течение следующих 40 лет годовая норма прибыли должна составлять 11,25% (с учетом инфляции). Это, конечно, не очень реалистично. Однако недостаточные сбережения являются одной из основных проблем, из-за которой инвесторы не достигают своих финансовых целей к моменту выхода на пенсию. Другая проблема, как отмечалось выше, состоит в том, что сторонники инвестирования по принципу «купи и держи» упускают из виду наиболее важную часть анализа. Сейчас я это поясню.

Возврат к тому, с чего вы начали, не означает, что вы не понесли убытки

Вот типичный совет.

Если бы вы вложили 100 000 долларов в рынок на пике в 2000 или в 2007 году, ваш портфель вернулся бы к безубытку уже в 2013 году. С тех пор он бы вырос до более чем 200 000 долларов.

Вот условный график, подтверждающий верность этого утверждения. (Реальный, с поправкой на инфляцию, общий возврат инвестиций в размере 100 000 долларов США.)

Реальный совокупный доход от S&P 500
Реальный совокупный доход от S&P 500

Никто особо не говорит об инвесторах, которые были на рынке с начала века, но это одна из проблем, почему так много американцев не получают достаточно средств к выходу на пенсию. Хотя на Уолл-стрит утверждают, что годовая прибыль на рынке составляет 6% или более, годовая норма прибыли с 2000 года с учетом общей доходности с поправкой на инфляцию составляет всего 4%.

Однако, поскольку большая часть анализа, используемого для поддержки тезиса «купи и держи», начинается с пика рынка в 2007 году, средняя прибыль действительно составляет 6,64%.

Вот в чем проблема.

Несмотря на то, что ваш портфель вернулся к безубытку в годовом исчислении через 6 или 13 лет после ваших первоначальных инвестиций (в зависимости от даты начала), вы НЕ вернулись к исходной сумме.

Помните свой инвестиционный план? Да, именно тот план, который рекламируется популярными СМИ и говорит о предполагаемой доходности 6% в год?

Приведенный ниже график показывает рост инвестиций $100 000 под 6% годовых, начиная с 2000 или 2007 года.

$100 000, инвестированные под 6% годовых, с 2000 или 2007 г.
$100 000, инвестированные под 6% годовых, с 2000 или 2007 г.

Что же тут не так?

Инвестор утроил свои средства, начиная с 2000 года, и удвоил, начиная с 2007 г.

К сожалению, вы этого не заметили.

Давайте сопоставим эти два графика.

Если ваш финансовый план основывался на сниженных нормах сбережений и высоких показателях доходности, вы не достигнете своих целей к выходу на пенсию, если начинали в 2000 году. Но поздравим инвесторов, которые приступили в 2007 году, – теперь вы вернулись к тому, с чего начали.

Реальный совокупный доход от S&P 500
Реальный совокупный доход от S&P 500

К сожалению, мало кто из инвесторов действительно увидел доход за последние 12 лет. Как отмечалось, подавляющее большинство инвесторов, которые вложили средства в рынок в 2007 году, к концу 2008 года вышли из игры. После жестоких потерь потребовались годы, прежде чем они вернулись на рынки. Их доходность сильно отличается от того, что утверждают ведущие СМИ.

Хотя инвестиции типа «купи и держи» допустимы на растущих рынках, на падающих рынках верно обратное. Уничтожение капитала в конечном итоге заставляет всех инвесторов совершать критические ошибки, что ухудшает способность к достижению долгосрочных финансовых целей.

Вы можете полагать, что у вас хватит стойкости, чтобы это пережить. Однако, скорее всего, вы себя переоцениваете.

Но даже если вам это удастся, возврат средств на самом деле не является инвестиционной стратегией для достижения ваших пенсионных целей.

К сожалению, для многих сегодняшних инвесторов, которые достигли своих финансовых целей, возможно, стоит еще раз проанализировать, что произошло в 2000 и 2007 годах. Мы чрезвычайно активны на текущем «бычьем» рынке, оценки завышены, и растет убеждение, что «в этот раз все иначе».

Возможно, стоит проанализировать риск, который вы принимаете сегодня, и последствия, которые он может иметь для вашего будущего.

Основная проблема инвестирования по принципу «купи и держи» – это вы
 

Интересное

Основная проблема инвестирования по принципу «купи и держи» – это вы

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (18)
Igor
Igor 21.02.2020 12:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
когда не торгуеш на рынке всегда думаешь как бы оно бы нормально - зачет
Егор Курилко
Егор Курилко 19.02.2020 10:07
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
жаль осознавать, что и я, и вы принадлежите к группе инвесторов которые себя переоценивают...
Pavel Fokin
Pavel Fokin 18.02.2020 22:22
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В общем то «Видишь прибыль, выходи»
Роман Слипчук
Роман Слипчук 18.02.2020 21:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Надо сказать это Уоррену Баффету, вдруг не знает )
Ivav Chups
Ivav Chups 18.02.2020 21:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Он то это знает, потому и продал Эпл
Esh Koljajw
Esh Koljajw 18.02.2020 20:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Это вы о рынке,или пенсионерах!?)))
Павел Чикен
Павел Чикен 18.02.2020 19:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Автор хотел сказать, что лафа кончится, вам будет больно, что купили наверху. Потребуется лет 10, чтоб вернуться к нулю, но большинство из вас поспрыгивают в минус раньше со своими депошками и никогда не подойдут к рынку более.
Ruslan Sinyavin
Ruslan Sinyavin 18.02.2020 19:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Свел всю статью к одному абзацу не потеряв смысла. Может Вам в Инвестинге редактором устроиться?
Евгений Субботин
Евгений Субботин 18.02.2020 19:12
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
просто вы не американцы - вам даже не понять о чем речь!
Станислав Овсянников
Станислав Овсянников 18.02.2020 17:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Я правильно понял: если залез в бумаги и рынок пошёл вниз, то отруби себе руки но низачто! не закрывайся в убыток... Так чтоли?
Алексей Иванов
Алексей Иванов 18.02.2020 17:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
То надо усреднять и будет все отлично
Павел Чикен
Павел Чикен 18.02.2020 17:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
да, но для этого надо заходить мелкими лотами и не покупать вверху, что трудно, так как всё давно и долго наверху
Игорь Белобородов
Игорь Белобородов 18.02.2020 16:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
непонятно, что этим хотел сказать автор. Какой вывод? что он предлагает? только спекулировать? вообще не лезть на рынок и держать кэш под матрасом? )) Вдобавок, описывая ужасные убытки от коррекций на рынках, и долгое восстановление в ноль, автор явно забывает про дивиденды, обеспечивающие инвесторам всё это время денежный поток, а так же подушку безопасности в кэше, на которую как раз и выкупают сильные падения рынков, тем самым усредняя цену купленных активов и выходя в 0 а затем и в прибыль, причём бОльшую чем была до кризиса, и значительно раньше
Павел Чикен
Павел Чикен 18.02.2020 16:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Я видел много компаний, где дивиденды становились 0, плюс они идут на дно, пример: смотрите на Ниссан. Надо сильно крепиться, 2 года прошло - дна не видно. Дивиденды уже почти 0.
Игорь Белобородов
Игорь Белобородов 18.02.2020 16:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
диверсификация Вам в помощь
Павел Чикен
Павел Чикен 18.02.2020 16:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Игорь Белобородов  она не спасёт тебя от сюрприза
Межберт Андрей
Межберт Андрей 18.02.2020 16:13
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Набор слов.........
любознательный инвестор
любознательный инвестор 18.02.2020 15:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
эх Лэнс,Лэнс всё так же в карман за словом не полезет
Jerry Smith
Джерри 18.02.2020 15:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
то что гугл не знает кто такой лэнс, немного напрягает. он точно эксперт?
Наблюдатель Пристрастный
Наблюдатель Пристрастный 18.02.2020 15:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Вас в большей степени должно напрягать то, что вы не умеете пользоваться гуглом
Gleb Golubkov
Gleb Golubkov 18.02.2020 15:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В двух словах, пришел в рынок, не ленись учи ТА, или матчасть т сказать
Ляксеич Сидоров
Ляксеич Сидоров 18.02.2020 15:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ну это же надо вникать, многие просто надеются на манну небесную в виде своей "ракеты"!
Сергей Петров
Сергей Петров 18.02.2020 15:42
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Баффет как раз наращивает денежную массу
Lev Ar
Lev Ar 18.02.2020 15:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Это про меня статья
Odinokiy Strannik
Strannik 18.02.2020 15:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Скажи это Уоррену Баффетту :)
RR тузесан
RR тузесан 18.02.2020 15:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Баффет продал все свои акции Эппл. Интересно, кому? )) Тем, кто покупает на максимуме, и продает на минимуме...
AlexeY BRK
AlexeY BRK 18.02.2020 15:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
RR тузесан ну не все, лишь малую часть
Odinokiy Strannik
Strannik 18.02.2020 15:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Скажи это Уоррену Баффетту :)
Andrey Soyuz
Andrey Soyuz 18.02.2020 15:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Скажи это Уоррену Баффетту :)
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!