Вспышка вируса 2019-nCoV стала серьезным фактором напряженности на мировых рынках. Январские события с десятками жертв вызвали панику, серьезное снижение фондовых индексов и приток средств в защитные активы.По состоянию на утро 8 февраля число заболевших достигло 35 тысяч человек, средний процент смертности – 2,8%.
Вместе с тем, после шока и падения в начале февраля рисковые активы продемонстрировали уверенный рост. В частности, фьючерс S&P 500 06 февраля установил новый рекорд, достигнув отметки 3357,5, а Dow Jones в этот же день вырос до 29 408. Вдобавок ко всему, Всемирная организация здравоохранения заявила о том, что скорость распространения коронавируса снизилась, а китайское руководство стало еще активнее посылать месседжи о «восстановлении контроля над ситуацией». Все это заставляет многих трейдеров считать, что тема эпидемии в Китае изжила себя, и рынки уже «забывают» о вирусной угрозе. Но так ли это на самом деле?
Прежде всего, предлагаю оставить в стороне размышления о медицинской составляющей проблемы. Вряд ли среди читателей этой статьи есть специалисты-вирусологи, и оценивать такие термины как вирулентность, контагиозность и период распространения мы не сможем. Стоит отметить, что главная экономическая угроза от эпидемии 2019-nCoV заключается в возможности резкого спада китайской экономики.
К примеру, в настоящее время более 60 млн жителей Китая находятся на территориях, где введены особые карантинные мероприятия. Транспортное сообщение многих регионов в Китае ограничено. Это нарушает работоспособность десятков предприятий, и каждый вынужденный день простоя оборачивается экономике поднебесной в многомиллиардные убытки. И в то же время, принятые меры лишь замедлили распространение болезни, но не остановили его. В результате в Китае складывается ситуация, аналогичная крылатому выражению «казнить нельзя помиловать».
С одной стороны, каждые новые действия властей будут негативно влиять на экономическую ситуацию. Принудительные «каникулы», остановка транспортного сообщения, ограничения других государств на ввоз продуктов китайского происхождения. Все это огромный удар по экономике. Даже прошедшие две недели по мнению экспертов «тянут» на потерю от 0,5% до 1% годового ВВП. Можете представить, каким будет эффект, если режим чрезвычайного положения продлится еще месяц или два. С другой стороны, динамика снижения числа инфицированных пока что не очень выражена. Рост выявленных случаев даже на 10% в день свидетельствует о том, что успокаиваться пока рано. А если предположить, что в провинции Хубей и некоторых других населенных пунктах ограничения будут сняты, новая вспышка заболеваемости может быть очень мощной. Но даже при существующих сегодня мерах риск нового всплеска инфекции в других регионах Китая очень высокий.
Даже если предположить, что воздействие коронавируса на Китай окажется аналогичным с произошедшей в 2003 году вспышкой «атипичной пневмонии», влияние кризиса на мировую экономику будет намного более сильным. Если в 2003 году доля Китая в мировом ВВП составляла 6%, сегодня эта цифра достигает 16%. К тому же, по мнению некоторых экспертов, власти Китая уже признают неизбежность кризиса. В частности, появилось сообщение о массовом увольнении сотрудников авиакомпаний Китая. Это может свидетельствовать о долгосрочной стагнации в транспортной сфере страны.
Отдельно стоит отметить снижение поступлений в экономику от международного туризма. Хотя в настоящее время они составляют около 1% от суммарного экспорта, ситуация с распространением эпидемии может погрузить в хаос туристический бизнес страны на длительный период – даже после прекращения карантина вряд ли удастся восстановить «докризисный» поток туристов. Неизбежно замедление и в промышленном секторе. Даже снижение стоимости сырья (в результате падения цен на нефть, железную руду, медь) не может компенсировать убытков от снижения уровня промышленного производства. Сейчас сложно назвать конкретные цифры, но уже понятно, что речь идет как минимум о десятых долях, а возможно и целых процентах от годового ВВП.
Так что, независимо от того, будут ли китайские власти ужесточать, или напротив, смягчать противоэпидемические меры, ущерб для экономики уже есть, и в дальнейшем будет только расти. В связи с этим, советуем оценивать «потепление» на рынках исключительно как временное явление, вызванное ложным ощущением «спокойствия» многих трейдеров. Все что мы видим сейчас – лишь начало глобального снижения экономического роста на фоне китайской эпидемии.
Суммируя вышесказанное, советую трейдерам в ближайшие дни (10-15 февраля) придерживаться следующих рекомендаций:
- снизить риск получения убытков путем уменьшения числа открытых позиций и объема сделок;
- воздержаться от приобретения активов, имеющих положительную корреляцию с китайскими экономическими показателями (CHN, AUD, NZD, SGD);
- воздержаться от приобретения валют государств, значительную долю дохода которых составляет нефть (RUR, CAD);
- сохранять позиции Long по «защитным» активам (золото, иена, франк), но ввиду высокой действующей стоимости данных валют, открывать новые позиции пока не рекомендуется;
- искать точки входа в позиции по покупке EUR/USD и GBP/USD, поскольку в случае обострения экономической ситуации существенно повышается возможность дальнейшего смягчения монетарной политики со стороны ФРС.
Таким образом, предлагаю рассмотреть такие сделки:
BUY EUR/USD, с целью 1.1000-1.1015;
BUY GBP/USD, с целью 1.3050-1.3090;
SELL USD/JPY, с целью 108.80-108.50;
SELL S&P 500, с целью 3220;
SELL AUD/JPY, с целью 72.30-72.00.