Золото
Мировые цены на золото торгуются около уровня 1475 долларов за унцию уже неделю. 2019 год стал очень удачным для рынка золота, но в последнее время цены заперты в диапазоне 1450–1500 долларов. В настоящий момент динамика тренда во многом зависит от торговых отношений США и Китая. Стороны договорились о подписании первой фазы соглашения ориентировочно в январе. Тем не менее, до полноценного окончания торговой войны и полной отмены пошлин золото будет получать поддержку.
Последние два года центральные банки были крупными покупателями золота. Аналитики ожидают, что эта тенденция сохранится и в 2020 году. По данным Всемирного совета по золоту, по состоянию на конец октября официальные чистые закупки золота составили 562 тонны.
Геополитическая напряженность выросла, и центральные банки хотят сбалансировать риски с помощью золота и сократить свою зависимость от доллара. Это долгосрочная тенденция, центральные банки стремятся покупать золото осторожно и стратегически, а не просто реагировать на ежедневные колебания цен.
На прошлой неделе Бундесбанк заявил, что один или несколько западноевропейских центральных банков могут выйти на рынок в качестве покупателей золота. По мнению голландского центробанка, запасы золота могут послужить основой для нового старта в случае краха системы. {{|Goldman Sachs}} предполагает, что центральные банки по всему миру купят около 650 тонн золота в 2020 году, а Standard Chartered ожидает покупки 525 тонн золота.
В то же время Китай уже второй месяц подряд сохраняет свой золотой запас неизменным. В ноябре центробанк страны сообщил, что резерв снова составил около 1948 тонн. Китай сообщал о ежемесячном увеличении объема золота почти два года подряд с декабря 2018. Впрочем, многие источники не уверены в действительности информации, поступающей из Китая. Вполне возможно, что истинный объем запасов золота в стране значительно выше официальных цифр, и Китай остается активным покупателем металла.
Мягкая монетарная политика центральных банков остается еще одним важным фактором поддержки цены на золото. Продолжение долгосрочного тренда зависит от того, станут ли низкие процентные ставки нормой в экономической среде в целом. В этом случае золото станет инструментом диверсификации в долгосрочной перспективе. Но ФРС вряд ли продолжит снижать ставки. Сильные экономические данные на прошлой неделе снизили вероятность новых сокращений в 2020 году. Индикатор FedWatch Чикагской группы товарной биржи показывает, что рынок оценивает вероятность снижения процентной ставки Федеральным Резервом в январе всего в 2,2%. Оценка сокращения в марте составляет 4,3%, и 12% в апреле. В целом рынки на 50% уверены, что процентные ставки останутся на своих нынешних уровнях до декабря 2020 года.
До конца года золото останется в узком торговом интервале у важного уровня 1475 долларов за унцию. Рынки готовятся к праздникам, объем торгов постепенно снижается.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем незначительный рост цены золота к уровням сопротивления 1480, 1482, 1485, 1487 и 1490 долларов за тройскую унцию.
Нефть
Нефтяные рынки закрылись в плюсе, обозначив еще одну успешную неделю. В пятницу цена нефти WTI просела на фоне фиксации прибыли, но смогла удержаться выше ключевого уровня 60.00 долларов за баррель. С начала декабря нефть прибавила почти 10%, в основном, благодаря сокращению давления между Вашингтоном и Пекином и рекордного импорта сырья Китаем.
Нефть марок Brent и WTI находится в более или менее устойчивом росте уже около четырех недель. В течение этого периода ОПЕК согласилась увеличить объемы добычи на полмиллиона баррелей в сутки, Китай продолжал импортировать нефть рекордными темпами, а промышленное производство в США восстановилось в ноябре.
Не все убеждены в том, что более глубокое сокращение добычи будет иметь большое значение, если не все участники соглашения соблюдают свои новые квоты. Но сам факт объявления дополнительного сокращения произвел правильное впечатление на трейдеров, даже вопреки предупреждению Международного энергетического агентства о том, что в следующем году на мировом рынке нефти будет избыток предложения.
Китай сообщил еще об одном рекордном месяце импорта нефти. Объем поставок за ноябрь составил 11.18 миллионов баррелей в сутки, во многом благодаря расширению двух новых нефтеперерабатывающих заводов с общей мощностью почти 900 000 баррелей в сутки, а также из-за признаков улучшения отношений с США.
Показатели производственной активности из Китая превзошли ожидания и добавили оптимизма относительно спроса на нефть в ближайшем будущем. Совокупный положительный эффект от данных США и Китая компенсировал плохие экономические новости из Индии, где промышленная активность сократилась на 3.8% в ноябре. Активность в производстве еврозоны также упала, но этот регион не входит в число крупнейших потребителей нефти, поэтому экономические новости не имеют большого влияния на рынки.
Правительства Китая и Индии разработали пакеты экономических стимулов, влияние которых на спрос на нефть, безусловно, будет положительным. Правительство Германии также рассматривает экономические стимулы после замедления производства в 2019 году.
Неудивительно, что поток позитивных новостей вызвал рост сделок на покупку нефтяных фьючерсов со стороны управляющих хедж-фондов. Инвестиционные банки повышают свои долгосрочные ценовые прогнозы. В частности, {{|0Goldman Sachs}} заявил, что в 2020 году ожидает среднюю цену нефти Brent на уровне 63 доллара за баррель, а марки WTI – на отметке 58.50 долларов за баррель. JP Morgan последовал их примеру и повысил прогноз по нефти Brent до 64.50 долларов за баррель, а по WTI – до 60 долларов. В банке даже ожидают, что нефтяной рынок столкнется с дефицитом в 200 000 баррелей в сутки.
Главное, что следует помнить – оптимизм на рынке нефти часто быстро меняется на противоположное настроение. Рынки закладывают в текущие цены соглашение США и Китая, как уже свершившийся факт. Любое отклонение от плана, который подразумевает подписание первого этапа сделки не позже января, обернется падением цен на несколько долларов. Мировая экономика далека от стабильности, и показатели не раз будут указывать на спад в ближайшее время.
В краткосрочном периоде цены на нефть будут торговаться в боковом диапазоне до конца года.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение котировок к уровням поддержки 60.00, 59.80, 59.50, 59.25 и 59.00 долларов за баррель.
Криптовалюты
На криптовалютном рынке сохраняет силу нисходящий тренд. Цена биткоина опускалась ниже ключевого уровня поддержки 7 000 долларов за унцию, но смогла восстановиться к отметке 7 200. Эфириум достиг уровня 130 долларов, а XRP – отметки 19.45 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составляет 191 миллиард долларов.
Вопреки восстановлению цены, биткоин остается в долгосрочном нисходящем тренде. Пока цена биткоина не падает ниже уровня 7 000 долларов, можно рассчитывать на разворот тренда и восстановление в дальнейшем. Текущая слабость рынка криптовалют во многом связана с неопределенным статусом проекта Libra от Facebook (NASDAQ:FB). Резко негативное отношение со стороны регуляторов и отказ от сотрудничества части крупных партнеров подчеркивает, что до полного признания Libra как полноценного финансового инструмента еще далеко.
В последнее время участились комментарии центральных банков о необходимости создания государственной цифровой валюты. Если в следующем году такой инструмент будет создан, тогда это даст сильный толчок для восстановления всего рынка. Пока наиболее вероятным кандидатом на создание собственной криптовалюты является Китай.
На прошлой неделе представители Libra заявили, что не отказываются от планов запуска цифровой валюты, несмотря на отсутствие четкой стратегии развития. В компании отметили, что четкие сроки будут зависеть от переговоров с регуляторами. Без их одобрения запуск криптовалюты не состоится. Пока Libra надеется, что сможет запустить проект в 2020 году, но неопределенность, связанная с регулированием, все еще максимально высокая.
Тем временем Управление по финансовым рынкам Франции впервые одобрило заявку на проведение первичного предложения монет. Одобрение получила компания French-ICO, разработавшая платформу для финансирования проектов криптовалютами. Разрешение будет действительно до окончания приема заявок, срок которого истекает 1 июня 2020 года. В конце прошлого года парламент Франции обозначил правила для проведения ICO. Согласно закону, заявки на ICO должны обладать полнотой информации о проекте, чтобы инвесторы смогли максимально точно оценить риски. Французские власти планируют брать налоги с доходов при конвертации криптовалют в фиат. Также во Франции рассматривают вопрос налогообложения первичных предложений криптовалют по ставке 20%.
Компания Ripple объявила о закрытии очередного раунда финансирования, по итогам которого привлекла рекордные 200 миллионов долларов. Капитализация фирмы после этого выросла до 10 миллиардов. Новые средства Ripple направит на привлечение банков и операторов денежных переводов к использованию токена XRP в международных транзакциях. Как отмечают руководители проекта, в 2019 году глобальная платежная сеть RippleNet выросла до более чем 300 клиентов в 45 с лишним странах на шести континентах, а платежи могут принимать пользователи более чем в 70 странах.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем восстановление цены биткоина к уровням сопротивления 7 250, 7 300, 7 400, 7 500 и 7 600 долларов. Эфириум может вырасти к отметкам 132, 135, 137, 140 и 145 долларов, а XRP – к уровням 19.75, 20.00, 20.50, 20.75 и 21.00 центов.
Андрей Евгеньев, аналитик MaxiMarkets