Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ ниже номинала
Сохранение позитива на глобальных рынках продолжает оказывать поддержку валютам развивающихся стран. Российский рубль, бразильский реал, мексиканский песо, южноафриканский ранд прибавили против доллара 0,6-1,2%, а индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) держится выше 1650 пунктов, на максимумах с июля.
Последние недели отмечены умеренным ростом нефтяных котировок (цены на нефть марки Brent превысили отметкув 65 долл/барр). При сегодняшних ценах на нефть и текущем уровне ключевых макропоказателей равновесный курс пары доллар/рубль, согласно нашей модели, расположен вблизи 64,50-65 руб/долл., соответственно, рубль на текущих уровнях, с нашей точки зрения, несколько переоценен. Данная переоцененность рубля в первую очередь обусловлена общим позитивным восприятием глобальными инвесторами рисков emerging markets, и в краткосрочной перспективе этот фактор может продолжать оказывать определяющую роль. При этом на более длительном временном горизонте на первый план выходят фундаментальные факторы, соответственно, потенциал дальнейшего укрепления рубля в среднесрочной перспективе считаем ограниченным.
В ближайшее время в базовом сценарии ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне 62,20-63 руб/долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»