Подборка главных событиий этой недели
Boeing (NYSE:BA) не знает, что делать с 737 MAX
Американская авиакомпания Boeing (NYSE:BA) может приостановить или сократить производство модели 737 MAX из-за неопределенности по поводу возвращения проблемного самолета в эксплуатацию.
На прошлой неделе Федеральное авиационное управление США (FAA) заявило, что авиакомпания нереалистично оценивает сроки, и регулятор сможет провести полную проверку и выдать разрешение на полеты не раньше февраля. При условии, что Boeing (NYSE:BA) должен получить одобрение еще и европейских регуляторов и других стран, 737 MAX не сможет начать перевозить пассажиров до весны.
Ну и что?
- Boeing (NYSE:BA) уже сокращал производство в апреле. Дальнейшее его сокращение может привести к увольнению части персонала и увеличению расходов, поскольку фиксированные расходы будут распределены между меньшим количеством самолетов. Это, в свою очередь, ухудшит финансовые результаты компании.
- Пострадает не только Boeing, но и компании, которые поставляют авиазапчасти для 737 MAX, например Spirit Aerosystems (NYSE:SPR).
- Сегодня Boeing может объявить о своем окончательном решении по производству 737 MAX.
- Немного сгладить новостной фон для компании может успешный полет ее космического корабля Starliner CST-100. Готовность корабля к полету подтвердило аэрокосмическое агентство NASA в субботу, 14 декабря. Запуск на Международную космическую станцию с ракетой-носителем Atlas V и без экипажа запланирован на 20 декабря.
Китай снижает экономическую планку
Китай планирует установить более низкую экономическую цель по росту ВВП — на уровне около 6% в 2020-м. Для сравнения: целевой диапазон в этом году составляет 6-6,5%. Ожидается, что годовой прирост ВВП на конец 2019-го составит 6,2%.
Вместе с тем, китайское правительство увеличивает госрасходы в инфраструктурные проекты с расчетом не допустить более резкого замедления экономики. В частности, планируется расширить возможности для выпуска инфраструктурных облигаций местным органам власти. Общая стоимость таких долговых бумаг может достигнуть 3 трлн юаней (около $430 млрд).
При этом возможности по налоговому стимулированию у Китая сокращаются. Дефицит госбюджета может превысить текущий уровень (2,8% от ВВП), но вряд ли власти готовы пойти на превышение порога в 3,0%.
Ну и что?
- Китай остается локомотивом мировой экономики, и опасения относительно замедления китайского ВВП могут и будут оказывать влияние на все рынки.
- На данный момент у руководства Китая имеется достаточное количество инструментов для поддержания темпов роста на высоком уровне — и фискальные, и монетарные стимулы.
- Однако текущая политика создает дисбалансы, и в первую очередь инвесторов беспокоит растущая долговая нагрузка китайских компаний. На прошлой неделе компания с госучастием, Tewoo Group, допустила дефолт по своим облигациям. Если другие компании также не смогут исполнить свои обязательства, это приведет к панике на долговом рынке Китая.
Банки США: продолжаем фиксировать
Риск коррекции по акциям банковского сектора США продолжает расти на фоне общего роста американского фондового рынка. Напомним, что США не стали вводить новые пошлины на импорт китайских товаров в воскресенье, 15 декабря. А ставки по долгосрочным облигациям выросли, что еще больше стимулировало рост акций банков.
Ну и что?
- Инвесторам имеет смысл зафиксировать прибыль по некоторым бумагам в американском банковском секторе, который сильно прибавил в последние месяцы. На текущих уровнях риск коррекции бумаг перевешивает потенциал доходности.