Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

ФРС заливает межбанковский рынок ликвидностью

ru.investing.com/analysis/article-200264057
ФРС заливает межбанковский рынок ликвидностью
От Дмитрий Голубовский   |  16.12.2019 11:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

FOREX

Прошлая неделя оказалась богатой на события, подогревшие аппетит к риску. Итоги заседания ФРС оказались предсказуемы по ставке: ФРС приняла единогласное решение приостановить снижение ставки, сохранив ее в диапазоне 1.50-1.75% годовых. Решение, если верить опубликованным ожиданиям членов FOMC, выглядит как окончание корректировки в цикле роста – никто не ждет, что ставка будет снижена в следующем году, а через год ожидают продолжения роста.

Мы, однако, призываем не обольщаться такой картиной ожиданий, памятуя о том, что год назад в ФРС тоже ожидали ужесточения, но вместо трех подъемов ставки мы увидели три снижения и запуск фактически нового количественного смягчения (которое Пауэлл просил таковым не считать, на том основании, что оно не подразумевает макроэкономических последствий, а носит лишь «технический» характер). Напомним, что в сентябре, после атаки на объекты нефтяной инфраструктуры Саудовской Аравии, спровоцировавшей ценовые броски на рынке нефтяных фьючерсов, ФРС вернулась к политике поддержки денежного рынка «печатным станком». Тогда ставки на межбанке в моменте взлетели в район 10%, аналогично тому, как это случилась в 2008-м году после краха Lehman Brothers. На этот раз резкое удорожание займов овернайт, предположительно, было связано с тем, что JPMoragn временно ушел с денежного рынка. Возможно, у него не было в моменте свободной ликвидности из-за просадки, которую он, как один из крупных маркетмейкеров рынка деривативов, получил в момент скачка нефтяных цен. ФРС отреагировала активно и своевременно: был запущен «печатный станок», и к настоящему моменту баланс ФРС вырос уже на $326 млрд, из которых $120 – «невозвратные» деньги, ушедшие в скупку краткосрочных UST, остальное – кредиты РЕПО.

ФРС обещала продолжать количественное смягчение (не называемое вслух таковым) до середины следующего года. Чтобы гарантировать отсутствие неприятных сюрпризов на рождественских каникулах, ФРС на этот период увеличит объем операций. C 12 декабря по 14 января ФРС продолжит РЕПО овернайт с лимитом $120 млрд, 31 декабря лимит увеличат до $150 млрд, также состоится единовременная операция на $75 млрд для обеспечения «достаточного объема ликвидности даже в период повышенных обязательств и сглаживания рисков для денежного рынка» (Пауэлл).

«Денежный дождь» питает рождественское ралли в американских акциях. Росту спроса на риск также помогли долгожданные подвижки в торговом споре США/Китай. Ограниченное торговое соглашение было, вопреки опасениям, все же согласовано к дедлайну 15 декабря, новые тарифы вводиться не будут, более того, часть введенных ранее Трампом тарифов будет смягчена. Еще одним поводом для риск-он стала оглушительная победа консерваторов в Британии, внесшая, наконец, ясность в будущий Brexit.

При этом доллар оказался под действием двух противоположных факторов: рост спроса на риск поддерживает его, так как он сейчас ведет себя циклически, а рост баланса ФРС давит на него. Неделю назад мы советовали закрывать позиции против доллара, ожидая попыток его восстановления. Попытки были, наиболее успешные – в паре USD/JPY, для которой наша рекомендация фиксации прибыли по шортам себя хорошо оправдала. Но пара EUR/USD после FOMC снова ушла в рост и вернулась к максимумам начала ноября в районе 1.1130/70. Технически мы имеем ложный пробой этих максимумов, что позволяет ожидать продолжение диапазонной торговли и краткосрочного снижения пары. В USD/JPY зеркальная картина: тест локального максимума на 109.70 и отбой с возможностью краткосрочного снижения. Объединяя обе технические картины, мы советуем краткосрочно продавать EUR/JPY в случае ухода пары обратно ниже 121.45 – верхней границы диапазоне консолидации конца октября. Что касается среднесрочных перспектив доллара, мы предпочитаем занять выжидательную позицию, так как один из наметившихся трендов (снижение USD/JPY или снижение EUR/USD) окажется, на наш взгляд краткосрочным. В итоге, либо доллар продолжит слабеть по всему спектру FOREX под давлением роста баланса ФРС, либо он начнет восстановление, с учетом того, что РЕПО – деньги краткосрочные и возвратные, а спрос на риск может продлиться еще долго. Что будет – увидим.


USD/RUB

"Быки" в USD/RUB в конце прошлой неделе капитулировали у годовых минимумов. И решения ФРС, и рост спроса на риск благодаря победе консерваторов и продвижению сделки США/Китай, и даже снижение ставки Банком России, воспринятое как приглашение к продолжению ралли в ОФЗ – все в совокупности сломало покупателей доллара. По итогам пятницы сформировалась хрестоматийная техническая картина разворота USD/RUB от границы диапазона: глубокий ложный пробой предыдущей сильной поддержки и, в итоге, «белая» дневная свеча с длинной тенью вниз и закрытием выше закрытия предыдущего дня. На наш взгляд, сформированы условия для среднесрочного отскока USD/RUB обратно в направлении 64 по мере того, как западные площадки начнут постепенно уходить на каникулы, а ликвидность, соответственно, с периферийных рынков.


Фондовый рынок

Индекс S&P-500 прошел выше предыдущих максимумов, в районе 3150. Мы предполагали, что рост более вероятен, но советовали дождаться пробоя. Теперь сложились технически е условия для продолжения ралли, и до конца года можно еще в нем поучаствовать.

РТС не просто пришел в наш целевой диапазон 1470…1490, но даже пробил вверх 1500. Однако пятничная свеча не внушает уверенности в продолжении роста. Полагаем, нас до конца года ждёт консолидация в районе этого психологически значимого уровня.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»

ФРС заливает межбанковский рынок ликвидностью
 

Интересное

Дмитрий Демиденко
Доллар: планы меняются? Дмитрий Демиденко - 30.11.2021 1

Отступит ли ФРС от своих планов из-за Омикрона?Отступят ли центробанки от своих планов по нормализации денежно-кредитной политики из-за Омикрона? Судя по восстановлению фондовых...

Юрий Кравченко
Рубль демонстрирует разнонаправленную динамику в парах с долларом и... Юрий Кравченко - 30.11.2021

Во вторник рубль демонстрировал разнонаправленную динамику в парах с долларом и евро. Так, к концу рабочего дня российская валюта незначительно укреплялась к USD и заметно теряла...

ФРС заливает межбанковский рынок ликвидностью

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!