Пожертвуют ли США Гонконгом, чтобы заключить торговое соглашение с Китаем?
Можно сколь угодно долго рассуждать о светлом будущем евро, однако пока торговая война США и Китая не завершена, Британия не вышла из ЕС, а американская и европейская статистика продолжают свидетельствовать о дивергенции в экономическом росте, EUR/USD будет идти вниз. Смешанные данные по деловой активности Германии и еврозоны заставили инвесторов говорить об очень медленной динамике ВВП в течение продолжительного периода времени. Напротив, взлет американского индекса менеджеров по закупкам до 4-месячного максимума и рост потребительских настроений от Мичиганского университета с 95,5 до 96,8 в ноябре еще раз убедили, что с экономикой США все в порядке.
Платон мне друг, но истина дороже. Дональд Трамп рассуждает, что же ему делать, подписать ли законопроект о поддержке протестующих в Гонконге или встать на сторону «моего друга и невероятного парня» Си Цзиньпина? По словам американского президента, якобы намекнувшего своему китайскому коллеге о проблемах с торговым соглашением в случае введения войск в город-государство, он спас Гонконг. В обратном случае миллионы солдат из Поднебесной уничтожили бы его через 14 минут. Что же, сам себя не похвалишь, никто не похвалит. Очевидно одно: на столе торговых переговоров США и Китая появилась еще одна разменная монета. При этом на рынке усиливаются слухи, что никакой фазы №2 не будет. Стороны двигаются к подписанию всеобъемлющего соглашения.
Прекращение торговой войны позволит рассчитывать на восстановление пострадавшей от нее экономики Германии, что вкупе с упорядоченным Brexit способно подтолкнуть котировки EUR/USD к 1,15-1,16. Вопрос, когда? Все будет зависеть от формы экономического роста ведущей экономики еврозоны. Данные по деловой активности за ноябрь убеждают, что о V-образном восстановлении можно не мечтать. В лучшем случае, оно будет напоминать букву U. Несмотря на рост немецкого индекса менеджеров по закупкам в производственной сфере до 5-месячного максимума, неожиданно разочаровал PMI в сфере услуг, что опустило композитный индекс деловой активности всей еврозоны с 50,6 до 50,3. Его американский аналог в ноябре, напротив, вырос, что вернуло на Forex тему дивергенции в экономического росте и протянуло руку помощи доллару США.
Динамика деловой активности
Источник: Wall Street Journal.
О слабости ВВП еврозоны говорила в своем первом выступлении на посту главы ЕЦБ и Кристин Лагард. По ее словам, центробанк будет продолжать поддерживать европейскую экономику и реагировать на будущие риски, но денежно-кредитная политика не может быть и не должна быть единственной игрой в городе. Валютному блоку как воздух необходим фискальный стимул.
На мой взгляд, француженка будет не таким «голубем» как ее предшественник Марио Драги, что следует расценивать как «бычий» фактор для евро. Тем не менее, для его ралли к $1,15-1,16 требуется не только это, но и прекращение торговой войны, упорядоченный Brexit и восстановление экономики Германии. Напротив, если США и Китай в очередной раз не смогут договориться, а Белый дом повысит пошлины на импорт европейских автомобилей, EUR/USD может скатиться к 1,06-1,07.
Дмитрий Демиденко для LiteForex