Ключевой новостью текущей недели является заседание ФРС и решение о процентной ставке в США, которое состоится в среду 30.10.2019 г. Прогноз: с вероятностью 94,1% ставка будет снижено до 1,75%. Собственно, цикл снижения процентных ставок продолжается. Возникает логичный вопрос: что это дает нам – инвесторам? Давайте разберемся.
Основными активами рынка капитала являются акции и облигации. Традиционно, облигации надежнее акций, т.к. являются своего рода кредитом, который мы как инвесторы предоставляем компании или государству. Акции – это более рисковые активы, и цена акции отражает рыночную стоимость капитала акционеров. В каких случаях растет стоимость капитала акционеров? – Тогда, когда растет заработок компании, а заработок компании растет тогда, когда есть спрос на её продукцию. Глобально, скорость, с которой тратятся деньги, нам показывает инфляция, и мы видим, что с начала года в США инфляция снижается. Снижение инфляции плохо сказывается на прибыльности компаний и, в свою очередь, на экономическом росте США. Поэтому для того, чтобы поддержать и разогнать экономику, ФРС приходится прибегать к «мягкой» политике, вливать в экономику деньги путем выкупа с рынка гособлигаций (напомню, что ФРС начала ежемесячно выкупать с рынка краткосрочные гособлигации на $60 млрд) и снижения стоимости денег – процентных ставок. Это все приведет к тому, что денег в экономике станет больше, и, следуя вышеизложенной логике, стоимость капитала акционеров будет расти.
Поэтому вывод следующий: после заседания ФРС можно начинать увеличивать долю акций в портфеле и снижать долю долгосрочных облигаций. Для минимизации рисков портфеля можно приобрести краткосрочные облигации и золото на общий объём не более 20% от портфеля.
Из интересного за неделю: НБУ снизил процентную ставку сразу на 100 б.п., и текущая процентная ставка НБУ составляет 15,5%, что уже близко к целевым 13% к концу этого года. Ждем снижения доходностей ОВГЗ на первичном аукционе во вторник и плавное снижение курса украинской гривны.
Аналогичная ситуация и в РФ – ЦБ снизил процентную ставку сразу до 6,5%, и это уже низший порог. Можно ожидать падения курса рубля в ближайшие месяцы.
Более подробно по США, Европе, Британии, Украине и Российской Федерации смотрите в видео.