На прошлой неделе рынок подвергся «шоку» от плохих данных по PMI в США. Ровно за год индекс деловой активности в непроизводственном секторе снизился с 61,6 до 52,6. Такое снижение говорит о том, что деловая активность в сфере услуг (а это 70% ВВП США) замедляется, инвесторы меньше денег вкладывают и реинвестируют в свои предприятия, и тем самым в будущем можем ожидать меньше прибыли. Это все приведет к падению цен на активы рынка капитала и, как результат, может спровоцировать рецессию, которую все ждут. Ведь кризис не происходит однобоко – это действия с двух сторон, одна из которых – плохая экономика, а вторая – настроения участников рынка. Учитывая, что снижение PMI в 100% случаев предсказывает начало рецессии, нам, как инвесторам, уже следует уменьшать долю рисковых активов (акций) в портфеле и покупать больше облигаций и золота.
В то же время, в прошлую пятницу вышли данные по рынку труда в США, и безработица снизилась до 3,5% с 3,7%. Это является признаком сильной экономики, и если в четверг 10.10.2019 выйдут сильные данные по инфляции (рост ИПЦ), то ФРС может замедлить свою политику дешевых денег и снижения процентных ставок, хотя сейчас рынок с вероятностью больше 80% ожидает снижение процентных ставок на заседании 30.10.2019.
Вывод: Оптимальным решением будет уменьшение доли акций в портфеле, добавление краткосрочных и долгосрочных облигаций, а также для увеличения доходности портфеля облигаций можно добавить гособлигации развивающихся рынков, например Украинские ОВГЗ, которые сейчас дают доходность 15,5%.
Более подробно по США, Европе, Британии, Украине и Российской Федерации смотрите в видео.