Цены на нефть снизились, фактически полностью отыграв вниз предшествующий рост на фоне атак на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии. Королевство смогло восстановить добычу в полном объеме, а запасы нефти в хранилищах США выросли за неделю на 2,41 млн баррелей, притом что прогнозировалось их снижение на 0,25 млн баррелей. Но опасения по поводу дальнейшего мирового роста, по нашему мнению, являются одними из основных негативных факторов на рынке энергоресурсов. Производственная активность Китая, согласно выходящим данным, остается слабой, индекс деловой активности в сентябре вырос до 49,8 пункта, что ниже критически важной отметки 50. Фискальные и монетарные меры, предпринимаемые китайским правительством, не способны ускорить экономический рост и направлены скорее на поддержание стабильности. Китай – крупнейший потребитель нефти в мире, и снижение спроса с его стороны может оказывать значительное влияние на глобальный энергобаланс.
Сейчас Саудовская Аравия вышла на уровень добычи 11,3 млн баррелей в сутки, и мы ожидаем, что королевство намерено возместить потери в доходах от снижения добычи за счет ее увеличения. Саудиты также предостерегают рынок от очередного всплеска цен, если принять меры против Ирана, который обвиняется в нападении на свои объекты. Однако Саудовская Аравия предпочитает это делать при помощи политической, а не военной силы.
Риски перебоев поставок остаются высокими, несмотря на высокую живучесть нефтяной инфраструктуры Саудовской Аравии, поэтому мы ожидаем роста нефтяных цен в ближайшее время. Но фундаментальные факторы в дальнейшем будут ограничивать рост.
Промышленные металлы продолжают снижаться. Алюминий за неделю упал на 3% на фоне переизбытка предложения на рынке. До конца года мы ожидаем, что металл будет находиться под давлением. Определенные шансы на успех, по нашему мнению, имеют медь, литий и кобальт, так как добыча этих металлов часто сконцентрирована в регионах с нестабильной политической и экономической обстановкой, что увеличивает риски перебоев поставок.
Драгоценные металлы также корректировались на неделе, за исключением палладия, который обновил очередной исторический максимум 1670 долларов за унцию. Дефицит металла может поднять цену до 1700 долларов к концу года. Понижение ставки ФРС позитивно сказывается на драгоценных металлах, но в ближайшее время инвесторы не ожидают изменений в монетарной политике. Если регуляторам удастся решить вопрос с ликвидностью на рынке, то мы можем увидеть дальнейший рост цен драгоценных металлов.
Рубль снизился из-за внешних условий, игнорируя высокий спрос на ОФЗ. Российский рынок акций снижался вслед за нефтью и рублем. На текущей неделе в фокусе внимания будут выступления спикеров ФРС и выход статистики по безработице. Если рынок труда покажет дальнейший рост, у ФРС будет больше возможностей для еще одного понижения ставки. Пока вероятность снижения ставки ФРС на заседании 30 октября оценивается рынком в 43%.
Копылов Артём, аналитик УК «Альфа-Капитал»