За неделю со 2 по 6 сентября российский фондовый рынок продолжил расти почти так же уверенно, как неделей ранее. Валютный индекс РТС за неделю сильно вырос, на 3,6%, до 1340,52 пункта, а рублевый индекс МосБиржи вырос поскромнее, на 2%, до 2797,55 пункта.
В России главным событием прошедшей недели стало снижение ключевой процентной ставки Центробанком на 0,25 процентного пункта, до 7%. Новость сама по себе достаточно хорошая, так как снижение процентной ставки означает большую доступность кредитов для бизнеса. Но рынок в пятницу, по-видимому, больше интересовался сопроводительными комментариями ЦБ РФ, в котором указывалось на наличие повышенных внешних рисков для российской экономики, а также на всё ещё сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения. Рынок отреагировал на решение Банка России противоречиво: индекс РТС вырос на 0,19%, а индекс МосБиржи понизился на 0,3%.
Цена нефти марки Brent за указанный период выросла на 4,1%, снова поднявшись до $61,13 за баррель. На мировых рынках вновь замаячила надежда на то, что Китай и США возобновят торговые переговоры, что позитивно повлияло и на нефтяной рынок.
На прошлой неделе российские и иностранные инвесторы смотрели как удивительный сон ралли обыкновенных и привилегированных акций Сургутнефтегаза (MCX:SNGS), ну а для купивших заранее эти бумаги прекрасный сон сбылся, превзойдя все ожидания. Так, обыкновенные акции за неделю подорожали на 21%, до 33,45 руб., что с «голубыми фишками» и, тем более, с акциями этого не вполне прозрачного эмитента бывает редко. А префы выросли на 10%, до 35,475 руб. Напомним, что привилегированные акции Сургутнефтегаза торгуются с премией к обыкновенным.
Точные причины столь мощного ралли до сих пор неясны, хотя аналитики, в том числе и мы, предполагали, что ралли может быть связано с созданием Сургутнефтегазом дочерней инвестиционной компании, которая, вероятно, совершала на бирже операции с акциями своего учредителя. Однако в конце недели в самой компании опровергли такие предположения, заявив, что создание «дочки» для работы на фондовом рынке не преследовало цели инвестирования в акции эмитента. Мы повышаем целевую цену по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза до 35 руб., по привилегированным – до 37 руб., по-прежнему рекомендуем «держать» и те, и другие бумаги.
Акции Аэрофлота (MCX:AFLT) на фоне роста рынка оказались в аутсайдерах, подешевев на 4,8%, до 104,48 руб. Полагаем, что снижение стоимости акций авиаперевозчика связано с корпоративным событием. В последние дни августа Аэрофлот объявил о том, что свой пакет казначейских акций в размере 4,35% уставного капитала он передаёт на баланс дочерней компании «Аэрофлот-Финанс». Напомним, что казначейские акции на балансе эмитента образовались после выкупа Аэрофлотом в 2018 году акций у миноритарных акционеров, голосовавших на общем собрании акционеров против крупной сделки по операционному лизингу 50 воздушных судов.
По всей видимости, рынок ожидал от эмитента совсем других действий. Либо продажи этого пакета на открытом рынке, что привело бы к увеличению его free float и повысило бы ликвидность акций. Либо погашения, что уменьшило бы количество выпущенных эмитентом акций и автоматически привело бы к пересмотру аналитиками целевых цен по акциям Аэрофлота в сторону повышения. Однако менеджмент компании сделал другой выбор, а рынок предпочёл другие акции. Наша новая целевая цена за акцию Аэрофлота составляет 106 руб., рекомендуем «держать» акции.
Сезон отчётностей завершился, но будущая неделя не останется без важных корпоративных событий, о которых вы узнаете из таблицы ниже:
Мы ожидаем увидеть на этой неделе индекс РТС в пределах 1300-1380 пунктов, а индекс МосБиржи – в диапазоне 2750-2830 пунктов.
Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента «Альпари»