Индекс доллара резко развернулся на прошлой неделе, не сумев закрепиться выше 99, на комментариях главы ФРБ Сент-Луиса Булларда, отметившего, что резкое снижение доходности трежерис и негативное влияние торговой войны на экономику США требуют «агрессивных» действий со стороны ФРС. По его словам, текущий уровень ставок «слишком высок», поэтому лучше сразу его «адекватно скорректировать», нежели двигаться малыми шагами. Снижение ставок на 0.50% соответствовало бы рыночным ожиданиям. Слабая статистика американского рынка труда, вышедшая в пятницу, подкрепила веру участников рынка в возможность агрессивного снижения ставки и подавила попытки доллара отскочить. Новая неделя началась на уровнях ниже июльских максимумов по индексу. EUR/USD вернулась в район пробитой ранее поддержки 1.1, ставшей теперь сопротивлением. Попытки продвинуться существенно выше не увенчались успехом, пара консолидируется в ожидании новых драйверов.
Пляски британских парламентариев вокруг Брекзита продолжаются, политический кризис привел, наконец, к окончательному расколу консерваторов, когда Джонсон поставил вопрос ребром: либо выходим в срок без договора, либо перевыборы. Не вышло ни того, ни другого. Среди консерваторов нашлись отщепенцы, примкнувшие к тем, кто требовал запрета Брекзита без договора, и соответствующий билль был принят. После чего они были исключены из консервативной партии. Как следствие, она утратила большинство, и вотум недоверия правительству тоже не был вынесен. Итогом неудачного политического маневра стало то, что Джонсон резко утратил политический вес в глазах ЕС, ибо больше не является представителем парламентского большинства. Вряд ли теперь ему удастся добиться лучших, чем Мэй, условий. Следовательно, с учетом парламентского запрета на Брекзит без договора, будет либо принят отвергнутый ранее план Мэй, либо очередная отсрочка. Это позитивно для GBP/USD, пара резво отскочила с дна в районе 1.20. Хочется поставить на ее дальнейший рост, однако тема остается политически заряженной. Мы предлагаем дождаться некоторого отката после резкого восстановления.
USD/JPY восстанавливается на очередном всплеске надежд на продвижение американо-китайских переговоров. Мы в это не верим, и предлагаем искать точки входа в шорт. 107.5, на наш взгляд, интересный уровень. Тоже и с AUD/USD. Резкий отскок в этой паре, на наш взгляд, носит коррекционный характер, и падение возобновится. Вопрос – с каких уровней. Это зависит от решений и комментариев ФРС в текущем месяце. Мы предлагаем воздержаться пока от сделок с этой парой.
USD/CAD падает, так как в последних комментариях Банка Канады трейдеры усмотрели признаки жесткости. Учитывая, что нефть сейчас восстанавливается, а от ФРС ждут мягкости, снижение может продолжиться. Учитывая наши негативные ожидания по AUD, мы считаем перспективным шорт AUD/CAD, тем более что пара сейчас в зоне активного сопротивления.
Рубль
Рубль выиграл от коррекции доллара по всему спектру FOREX, восстановления нефти и аппетита к риску, и ушел к поддержке 65.5 за доллар. Мы не ждем, что она будет пробита на этой неделе, и предлагаем покупать USD/RUB пока он в этом районе. Либо будет коррекция к тому снижению, которое прошло на прошлой неделе, либо новая волна роста уже выше 67. В любом случае, на наш взгляд, будет возможность зафиксировать прибыль.
Фондовый рынок
S&P-500 вышел вверх из волатильной консолидации, пробив 2950. Рынок, похоже, верит в то, что ФРС победит торговую войну, и игнорирует риски. Если в USD/JPY агрессивное снижение ставок ФРС вряд ли приведет к росту, потому что спрос на риск нейтрализуется снижением доходности кери-трейда, то акции, действительно, могут выстрелить. Полагаем, что надежды на ФРС еще помогут рынку продвинуться выше, но перед заседанием советуем фиксировать прибыль. Такая же позиция у нас и по российским бумагам. Даже если рубль сейчас несколько ослабнет, как мы этого ожидаем и для чего есть технические предпосылки, акции, скорее, предпримут еще попытки роста.
Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»