Почему институциональные инвесторы рвутся в криптовалюты?

С тем, что криптовалюты совершили настоящую революцию в мировой финансовой системе и продолжают внедряться в повседневную жизнь людей, сегодня мало кто может поспорить. И дело вовсе не конкретно в биткоине, будут его использовать как платежное средство или как защитный актив, или же он обесценится и канет вместе со всеми альткоинами в небытие, нет. Дело в технологии, на которой основаны криптовалюты, и в том, какие возможности они открывают. Если криптовалюты версии 1.0 придут в непригодность, на их место придут другие, обеспеченные долларом, нефтью или бананами, выпущенные государствами, крупными корпорациями или новыми Накомото. Но пока весь потенциал рынка сосредоточен вокруг главной цифровой монеты.

Вероятнее всего, с биткоином уже ничего не случится. За 10 лет своего существования он пережил многое, но по-прежнему находится не просто на плаву, а готовится к штурму новых вершин, и в этом ему помогают институциональные инвесторы, которые уже не просто интересуются цифровым золотом, но и активно им запасаются. Вопрос в том, почему?

Мы не будем рассматривать такие естественные и многократно обсуждаемые вещи как хайповость криптовалют, приватность, «за ними будущее» и прочие стандартные фразы, которые используют слепо верящие криптоэнтузиасты. Мы рассмотрим фундаментальные показатели и события последних месяцев, которые подталкивают инвесторов сделать биткоин и другие криптоактивы частью своих инвестиционных портфелей, чем и стимулируют их рост.

Теневая экономика

У любой медали, как известно, 2 стороны, вот и у традиционной финансовой экосистемы есть обратная сторона – экономика теневая. Только по отрывочной информации из различных источников известно, что она по своим размерам не уступает официальной экономике. Фундаментом теневой экономики являются оффшорные зоны, благодаря которым спонсируются не только все смертные грехи, но и снижается налоговая нагрузка крупнейших международных компаний, в том числе инвестиционных. Самая большая проблема людей, которые участвуют в теневом круговороте денег в природе – анонимность.

Криптовалюты решили эту проблему одним своим появлением. Да, цепочку транзакций можно отследить и выявить первый адрес, с которого была выполнена отправка, но выявить источник это одно, а выявить лицо, стоящее за источником – задача сверхсложная. Чем не личный оффшор для конкретного человека, компании, террористической группировки или наркокартеля? Более защищенная и анонимная «юрисдикция» размером с флешку, владелец которой вряд ли станет членом Панамского списка.

И хотя, по данным компании Chainalysis, менее одного из 11 BTC приходится на транзакции с незаконными целями, легализовать остальные 10, оставаясь при этом анонимными, самые богатые люди и компании на планете смогут. Пряча огромные капиталы в биткоин, ему вряд ли позволят обрушиться до значений 2009 года. Напомним, что на криптовалютном рынке до сих пор преобладают биржевые манипуляции.

Регулирование

Вернемся на «светлую сторону» и изучим официальные и открытые данные, которые благоприятно влияют на перспективы биткоина в обозримом будущем.

Фактор номер 1 – это регулирование. Страны, которые признали криптовалюты и помогают рынку развиваться, пока можно пересчитать по пальцам, но постепенно их становится все больше и больше. Главной в этом списке является Швейцария, «под крылом» которой располагаются крупнейшие криптовалютные компании. Здесь же были запущены первые криптовалютные ETF и выданы две лицензии на осуществление банковских операций и сделок с ценными бумагами блокчейн-компаниям SEBA Crypto и Sygnum.

В США пока действуют выборочно и осмотрительно. В интервью Bloomberg председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Джон Клейтон заявил, что комиссия не является противником криптовалют, а наоборот, склонна поддерживать технологии и рассматривает все возможные варианты для регулирования рынка.

Налоговая служба Португалии заявила, что криптовалютные операции не будут облагаться налогами. Согласно официальному документу, обмен фиатных средств на криптовалюты не облагается НДС. Кроме того, пользователи не должны платить подоходный налог на прибыль с торговли криптоактивами. В своем заявлении Налоговая служба Португалии ссылается на решение Европейского суда от 2015 года, согласно которому биткоин признан платежным средством.

В начале месяца налоговая служба Новой Зеландии объявила, что получение доходов в криптовалютах законно, однако должно облагаться налогом на прибыль.

Кроме вышеперечисленных государств, к криптовалютам лояльны и другие страны с благоприятными экономическими условиями: Япония, Сингапур, Канада, Норвегия, Швеция, Германия, Дания и другие. Словом, сегодня в мире достаточно «белых» юрисдикций, которые позволяют вести криптовалютный бизнес в рамках закона, что позитивно отражается на его перспективах.

Криптовалютные торговые платформы и ассоциации

CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами США) дала разрешение на запуск криптовалютной торговой платформе Bakkt, владельцем которой является оператор Нью-Йоркской фондовой биржи, компания ICE. Платформа предоставляет возможность торговли поставочными фьючерсами на биткоин, предлагает кастодиальные услуги и рассчитана в первую очередь на институциональных инвесторов.

Чикагская товарная биржа (CME) расширяет список деривативов на биткоин и добавляет опционы. Средний дневной объем торговли биткоин-фьючерсами на CME достиг $370 млн. Управляющий директор CME Group, Тим Маккорт, заявил, что среднедневное количество контрактов на биткоин-фьючерсы увеличилось до 7 237. Прирост с прошлого года составил 132%. 13 мая был зафиксирован абсолютный рекорд – 33 677 контрактов (~ $1,3 млрд или 168 тысяч BTC).

На территории кантона Цуг, расположенного в Швейцарии, при поддержке правительства создана ассоциация крипто- и блокчейн-проектов – Crypto Valley. Членами ассоциации являются крупнейшие в индустрии компании: Ethereum, Bitcoin Suisse AG, PrimeXBT, Tezos Foundation, Bancor и другие. Цель ассоциации – развитие криптовалютной и блокчейн-индустрии во всем мире.

В свете запуска Bakkt можно ожидать и запуска долгожданных ETF от компаний VanEck и SolidX, а также от братьев Уинклвосс, владеющих криптовалютной биржей Gemini.

Кроме того, свою криптовалютную платформу запустил один из крупнейших в мире управляющих активами – Fidelity Investments, под администрированием которого находятся активы на сумму около 4 трлн долларов.

Предкризисные настроения

Цифровое золото уже неоднократно было замечено за корреляцией с золотом металлическим, особенно остро реагируя на торговое противостояние между США и Китаем и другими предкризисными настроениями на рынке. Компания eToro провела по этому поводу исследование и выяснила следующее:

13 мая 2019 года: Введение ответных торговых пошлин Китая против США на сумму свыше $60 млрд увеличило количество открытых позиций по золоту на платформе на 108% в течение суток, а позиции по биткоину на 139%.

25 июня 2019 года: После переговоров Дональда Трампа и Си Цзиньпина торговые пошлины были отложены, после чего позиции по золоту и биткоину выросли на 26% и 40% соответственно.

13 августа 2019 года: США отложили введение новых торговых пошлин на сумму в 300 млрд долларов до 15 декабря, что привело к росту числа позиций по BTC на 123%, а по золоту на 60%.

Аргентина ограничила покупку доллара до конца 2019 года. Физические лица не смогут купить больше 10 тысяч долларов в месяц. Таким образом правительство страны намерено бороться с экономическим кризисом и падением курса национальной валюты. Сразу же после появления этой новости, 2 сентября, курс биткоина перешел в рост и за сутки поднялся с отметки 9 650 до 10 750 долларов за монету.

Почти 10% крупных индийских инвесторов намерены увеличить свои позиции на криптовалютном рынке в течение трех лет, несмотря на возможность полного запрета, поскольку ожидают спада национальной экономики.

Метрики

Огромное количество аналитиков ссылается на слабую активность биткион-адресов и сетует на то, что крупные биткоин-адреса простаивают многие месяцы без единой транзакции, что не дает надеяться на новый буллран. Однако данные за последний год свидетельствуют о совершенно противоположной ситуации.

Согласно исследованию CoinMetrics, количество адресов c 10 и более биткоинами достигло исторического максимума, поднявшись до 157 000 адресов, что составляет 1% от общего числа владельцев BTC.

Только с начала 2019 года количество активных биткоин-адресов выросло с 660 тысяч до 1 миллиона. Данные CoinMetrics.

Это говорит о постепенном увеличении числа пользователей главной криптовалюты и появлении на рынке некоего среднего класса, во владении которого находится более 100 000 долларов в биткоинах. Ранее, на рынки присутствовало огромное количество мелких держателей, а крупнейшие суммы были сосредоточены на небольшом количестве кошельков.

Twitter-аккаунт Whale Alert, который занимается мониторингом крупных криптовалютных транзакций, только за первую неделю сентября зафиксировал крупные переводы BTC с криптовалютных бирж на общую сумму свыше 100 млн долларов, а в ночь с 5 на 6 сентября произошла одна из крупнейших транзакций в истории криптовалют, был совершен перевод на сумму более 1 млрд долларов (94 504 BTC). Наиболее предполагаемой причиной считается запуск торговой платформы Bakkt.

Дополнительно

Постепенно прием криптовалютных платежей начинают осуществлять ведущие мировые бренды. Только из свежих новостей стало известно, что немецкий филиал Burger King готов принимать биткоин в качестве оплаты. Также стало известно, что с 1 октября начнет принимать биткоин всемирно известная консалтинговая компания, входящая в так называемую «Большую четверку аудиторов», PwC.

Прием платежей – не единственное, чем уже сегодня может похвастаться криптовалютный рынок. Более половины из 50 лучших университетов мира предлагают курсы по блокчейну и криптовалютам. Это на 25% больше, чем в прошлом году. При этом количество студентов, уже посетивших такие курсы, увеличилось вдвое. Список лидеров в секторе криптовалютного образования возглавил Корнелльский университет в США (данные Coinbase).

Заключение

Совокупность факторов, которые имеют прямое отношение к перспективам биткоина, дает вполне позитивную фундаментальную картину. Именно это сегодня и привлекает институционалов, которых как манны небесной ждал криптовалютный рынок. Да, они не появятся на рынке сразу и в полном составе и не принесут туда все свои деньги, но, по мере прояснения напряженной экономической ситуации в мире, мы увидим настоящее «лицо» биткоина и поймем, к какому классу активов он все-таки относится в инвестиционных портфелях инвесторов.

Дмитрий Айвазов, аналитик торговой платформы PrimeXBT, специально для Investing.com.