По итогам торгов 14 августа индекс МосБиржи упал на 1,61% до 2637,04 п., а РТС рухнул на 2,94% до 1259,68 п. Торговую войну США и Китая отечественный рынок научился встречать с улыбкой спокойствия. Однако, если заходит речь об экономическом спаде в Европе, то этот факт сложно воспринимать с безразличием.
Экономика Германии сократилась за II квартал на 0,1%. На столь печальные новости отреагировали бумаги Газпрома (MCX:GAZP) (-1,21%), Сбербанка (MCX:SBER) (-2,72%), ВТБ (MCX:VTBR) (-3,01%), Северстали (MCX:CHMF) (-0,69%). Впрочем, все бумаги металлургов завершили день с потерями. В плюсе продолжают регулярно оставаться бумаги золотодобывающих компаний Полюс (MCX:PLZL) (+2,42%), Polymetal (MCX:POLY) (+2,16%) на ожиданиях качественного и количественного смягчения денежной политики как в США, так и в Европе. В плюсе смогли удержаться энергетики Россети (MCX:RSTI) (+1,7%) и ОГК-2 (MCX:OGKB) (+1,43%).
Самыми слабыми стали бумаги АФК Система (MCX:AFKS) (-4,46%), ТМК (MCX:TRMK) (-3,76%), РУСАЛа (MCX:RUAL) (-3,25%) и ЛУКОЙЛа (MCX:LKOH) (-3,21%). Слабость нефтяников была связана с тем, что нефть возобновила падение и делала это в стиле обвала на фоне роста запасов в США и опасений глобального экономического спада. Акции Роснефти (MCX:ROSN) (-1,27%) впервые за долгое время уходили ниже 400 рублей за бумагу. Интер РАО (MCX:IRAO) (-2,58%) не смогла впечатлить рынок тем, что прибыль по МСФО в I полугодии выросла на 9,6 млрд рублей до 47,9 млрд.
Очередным примером ухудшения экономической ситуации стали итоги продаж КАМАЗа (MCX:KMAZ) (+3,14%) за I полугодие. Компания смогла реализовать на 10,1% меньше автомобилей, чем за аналогичный период год назад. Впрочем, рынок ждал ещё более удручающих результатов.
Активность немного выросла по сравнению с предыдущим днём, объём сделок на основной секции Московской биржи превысил 46,87 млрд рублей. Пока направленность рынка остаётся негативной из-за внешней статистики, всё более настойчиво указывающей на замедление экономического роста в мире. Естественно, что отечественный рынок не может стоять в стороне, так как прибыль корпораций непосредственно определяется экспортными возможностями.
Китай, по словам посла КНР в РФ, ожидает роста товарооборота до $200 млрд к 2024 году, но данная перспектива всё же сдвинута далеко во времени, а более актуальным является то, что рост китайской промышленности замедлился до минимальных уровней более чем за полтора десятилетия.
В первой половине дня рубль удерживался от резкого ослабления, но тревожность на глобальном рынке вкупе с провалом котировок нефти более чем на 3% заставили его сдать свои позиции. В моменте курс рубля слабел до 66,11 за доллар, хотя в начале дня был вблизи отметки 65 рублей за денежную единицу США. Аукцион ОФЗ также прошёл неплохо, но этого не хватило, дабы рынок оставался спокойным. Минфин смог разместить почти весь объём предложенных ОФЗ-ПД выпуска 26229 с погашением в ноябре 2025 года. Объём реализации составил около 20 млрд по номиналу со средневзвешенной доходностью 7,18% и спросе 47,011 млрд рублей. К вечеру усилилось бегство капитала из риска. Доходность 10-летних казначейских обязательств США упала ниже 1,59%. AUD и CAD теряли более 0,7% против доллара США, а падение американских индексов составляло почти 3%. Естественно, что «страх» усилился и в рубле, хотя и за счёт спекулянтов. На неделе, завершившейся 12 августа, была зафиксирована дефляция. С начала года инфляция составила 2,6% по сравнению с 2,4% за аналогичный период год назад. То есть в рубле сохраняется высокая реальная доходность.
Американский рынок показал обвальное снижение на фоне опасений рецессии и ограниченности возможностей действий ФРС. В целом, инверсия доходностей по 2-х и 10-летним казначейским обязательствам далеко не означает наступление рецессии и уж точно не означает долгий и жестокий провал фондовых индексов. Более того, исторические данные за последние лет 40 говорят о росте рынка после такого события. Однако на сей раз ситуация складывается таким образом, что в ФРС могут быть ограничены в выборе инструментов стимулирования экономики и поддержания финансового рынка на фоне рисков инфляции. Доходность по 10-летним казначейским бумагам упала уже ниже 1,56%, а германские аналогичные бонды вовсе предлагают отрицательную доходность на уровне 0,65%.
Плюс к ограниченности инструментов ФРС, на рынок давит реальная торговая война, которая нарушает прежние экономические связи и грозит перейти в ещё более неприятную фазу. Торговый советник Белого дома Питер Наварро в очередной раз обвинил Китай в проникновении в информационные сети американских корпораций, воровстве технологий, нарушении авторских прав, да и, ко всему прочему, в валютных манипуляциях. Естественно, что с таким багажом сложно рассчитывать на продуктивные переговоры и, тем более, на их скорое завершение. В итоге страдает и американский бизнес, чьи мучения отражаются на фондовом рынке.
Банковский сектор попал под наиболее сильное давление, так как снижение доходностей по казначейским обязательствам лишает их безопасной прибыли, да и ситуация инверсии нарушает бизнес-модели. Bank of America (NYSE:BAC) подешевел на 4,69%, Citigroup (NYSE:C) на 5,4%, а J.P. Morgan на 4,15%. После завершения торгового дня отчитался высокотехнологичный гигант Cisco Systems Inc (NASDAQ:CSCO). Компания сообщила об ухудшении прогноза на финансовый год, а также о сокращении 500 сотрудников в Силиконовой долине. По итогам дня DJIA обвалился на 3,05% до 25479,42 п., а S&P 500 снизился на 2,93% до 2840,60 п.
Банковский сектор также был основным поставщиком пессимизма на азиатских рынках. Однако масштабы падения были не столь сильными, как в США. Безработица в Австралии осталась на уровне 5,2%, хотя существовали опасения, что торговая война США и Китая приведёт к сокращению рабочих мест. Народный Банк Китая немного повысил ориентировочный курс юаня до 7,0268 за доллар. Активность в Азии была немного ниже обычного из-за выходных в Южной Корее и Индии. Из статистики стоит обратить внимание на то, что японское промышленное производство сократилось на 3,3% за июнь при ожиданиях падения на 3,6%. В Китае индекс цен на жильё замедлил рост в июле до 9,7% с 10,3% в июне. К 8:40 мск Nikkei 225 – 20372,70 п. (-1,37%), Hang Seng – 25313,29 п. (+0,04%), Shanghai Composite – 2800,44 п. (-0,30%).
Нефть продолжила снижаться. Накануне котировки провалились более чем на 3%, реагируя на рост рисков рецессии, а также статистику от Минэнерго США. Ведомство сообщило, что на неделе, завершившейся 9 августа, коммерческие запасы нефти выросли на 1,6 млн барр. до 440,5 млн барр. Запасы бензина снизились на 1,4 млн барр., а дистиллятов упали на 1,9 млн барр. Импорт сырой нефти увеличился на отчётной неделе на 566 тыс. барр. в день до 7,7 млн барр. ежедневных поставок. Средний показатель спроса за четыре недели составил: 21,6 млн барр. общих топливных поставок в сутки (+3,7% за год), 9,7 млн барр. бензина в сутки (+0,6% за год), а также 4 млн барр. дистиллятов в сутки (+1% за год). Нельзя сказать, что отчёт был однозначно «медвежьим», но сам факт роста запасов побудил спекулянтов к продажам. Объёмы добычи в США остались на уровне 12,300 млн барр. в сутки. Более значимым для рынка является то, что реальная статистика подтверждает замедление роста мировой экономики, а сигналы рынка казначейских обязательств в США говорят о возможной рецессии. Параллельно слабеют надежды на то, что торговая война США и Китая будет завершена в обозримом будущем. На этом фоне золото смогло закрепиться выше уровня $1500 за тройскую унцию. Годовой прирост цены металла уже превышает 29%. К 9:00 мск Brent – $59,14 (-0,57%), WTI – $55,02 (-0,42%), золото – $1530,4 (+0,17%), медь – $5728,73 (+0,25%), никель – $15870 (-0,63%).
Индекс доллара снижался на 0,07% до 97,92 п. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США упала до 1,557%. К 9:00 мск пара EUR/USD – $1,115 (+0,09%), GBP/USD – $1,206 (-0,01%), USD/JPY – 105,89 (+0,12%).
Следующие макроэкономические события запланированы на четверг:
- в 11:30 мск – розничные продажи в Великобритании;
- в 15:30 мск – первичные обращения за пособием по безработице в США, а также индексы производственной активности от ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Филадельфии;
- в 15:30 мск также выйдет американская статистика по розничной торговле (ожидается, что продажи выросли на 0,3% за июль);
- в 16:00 мск – промышленное производство в РФ за июль;
- в 16:15 мск – промышленное производство в США за июль (ожидается рост на 0,1% за июль);
- в 17:00 мск – индекс рынка жилья в США от NAHB.
Внешний фон перед стартом торгов в России остаётся негативным. Однако рынки Азии уже не повторяют масштаб падения в США. Поэтому отечественный рынок может открыться в минусе, но остановиться в зоне поддержки 2600-2620 пунктов по индексу МосБиржи. Резкое ослабление рубля накануне может быть частично компенсировано благодаря росту разрыва доходностей рубля и валют развитых и развивающихся стран. Кроме того, в четверг выйдет отчётность по МСФО от X5 (LON:PJPq) Retail Group (MCX:FIVEDR) за II квартал.