На что смотреть в квартальных отчетах Canopy и Tilray?

Первое полугодие выдалось непростым для производителей марихуаны. Несмотря на уверенный старт, подкрепленный активными усилиями по легализации каннабиса в различных странах и популярностью CBD в качестве компонента различных товаров, первоначальная эйфория, которая привела к росту акций некоторых производителей, сейчас ослабевает.

Инвесторы начали оценивать эти компании по их квартальным результатам, а не по долгосрочным перспективам. И маловероятно, что они смогут преодолеть порог рентабельности в ближайшее время. Кроме того, им приходится тратить большие средства на маркетинг с целью захвата доли этого зарождающегося рынка.

В ближайшее время аналитики сконцентрируют свое внимание на квартальных отчетах, которые покажут, насколько успешными были компании по производству каннабиса с точки зрения финансовой эффективности. Два крупных производителя в лице Canopy Growth (NYSE:CGC) и Tilray (NASDAQ:TLRY) на предстоящей неделе отчитаются за первый и второй кварталы соответственно. Вот на что стоит обратить внимание в этих релизах:

Canopy Growth

У Canopy Growth (крупнейшего в мире производителя марихуаны) дела идут не лучшим образом. Компания отчитается за первый квартал финансового года в среду, 14 августа, после закрытия рынка.

Компания из Онтарио, чьи акции в пятницу закрылись на уровне $32,93, потеряла более 30% своей капитализации за последние три месяца, столкнувшись с необходимостью сократить потери и ограничить расходы. После июньской публикации отчета о финансовых результатах, крупнейший акционер компании в лице Constellation Brands (NYSE:STZ) вынудил сменить председателя и исполнительного директора Canopy Брюса Линтона из-за разногласий касательно стратегии роста и подхода к расходам.

Constellation, которая владеет 38% акций Canopy, хочет, чтобы менеджмент больше сосредоточился на эффективности после масштабных приобретений. Согласно заявлению Dealogic, с тех пор, как в августе 2018 года Constellation объявила об инвестициях $4 миллиардов в Canopy, та заключила контрактов на 781 миллион долларов. В апреле Canopy также подписала соглашение, которое дало компании право купить инвестиционную компанию из Нью-Йорка Acreage Holdings (OTC:ACRGF) (специализирующуюся на индустрии каннабиса) за $3,4 миллиарда после легализации марихуаны федеральными властями США.

Свежий отчет может отразить явный сдвиг в сторону сдерживания расходов и улучшения других финансовых показателей эффективности, но компании (которая контролирует основную долю рынка Канады) предстоит еще долгий путь к рентабельности. Согласованный прогноз предполагает убытки в $0,22 на акцию при выручке в $86 миллионов.

Tilray Inc.

Tilray планирует опубликовать отчет за второй квартал 2019 года уже сегодня, 12 августа, после окончания торгов. Согласованный прогноз аналитиков предполагает рост выручки в квартальном отношении до $40 миллионов; при этом убытки должны составить $0,26 на акцию.

В июне компания по производству каннабиса из Британской Колумбии, заявила, что не сможет выйти на прибыль, как минимум, еще целый год, поскольку вынуждена тратить средства на продвижение CBD на рынке США и другие проекты. В декабре США легализовали коноплю и компонент CBD, открыв канадским производителям дорогу на свой рынок. Это побудило Tilray приобрести производителя продуктов питания Manitoba Harvest и организовать партнерство с Authentic Brands Group LLC.

Акции Tilray, которые в сентябре прошлого года зафиксировали рекордный максимум в $300, являются одним из самых волатильных представителей сектора. Кроме того, рыночная оценка многих акций не оправдывается их продажами. В сегодняшнем отчете Tilray внимание будет сконцентрировано именно на этом моменте.

После значительного падения с сентября, Tilray остается одной из самых дорогих компаний в секторе. Торги пятницы завершились на отметке $42,57; на этом уровне рыночная капитализация составляет примерно $5 млрд. Эта оценка может показаться завышенной, если компания не сможет продемонстрировать значительный рост продаж.