Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ ниже номинала
Резкость антирисковых настроений на рынках ослабла ко вторнику 8 августа. Оказался выпущен в предыдущие дни достаточный эмоциональный «пар» от введения новых пошлин США против Китая и его ответных шагов в виде девальвации юаня и ограничений в импорте американского продовольствия.
Рынки видят намерения ведущих центробанков противостоять опасности обострения «торговых войн» для мировой экономики. Ослабление ставки в Новой Зеландии сразу на 0,5 п.п., мягкая риторика ЕЦБ, обеспокоенность Банка Японии резким усилением йены со 109,3 до 106 к доллару, разговоры о возможных его интервенциях, отмечаемое фьючерсами увеличение вероятности снижения ставки ФРС в сентябре с 58% до 82% за неделю – вот некоторые вехи, которые дают несколько «остыть» напряжённости.
Кроме того, неожиданный позитив проявился в самом опасном, казалось бы, месте. 8 августа вышли внезапно положительные данные об увеличении экспорта Китая на 3,3% в июле при прогнозе снижения на 2% и в пику уменьшению на 1,3% месяцем ранее. Импорт ,хотя и сократился на 5,6%, но меньше, чем ожидалось (8,3%). Экспорт Поднебесной повышается за счёт вывоза вне США, то есть американские пошлины могут иметь не столь сильное воздействие.
В результате, хотя напряженность остается, но по крайней мере не нарастает. Индекс страха VIX, сохраняя котировки на высоком уровне 19,5 п., отошёл от пика понедельника в 24,8 п.
Всё это благоприятным образом отражается на рубле, даже несмотря на знаковое ( и значимое!) ослабление котировок нефти Brent ниже очень сильной поддержки $59,5 и уход к $57,5. Это произошло из-за увеличения запасов нефти в США на 2,4 млн барр., при прогнозе снижения на 2,8 млн барр. Потенциальная опасность с технических позиций теперь состоит в стремлении цены к принципиально более низкому диапазону – $50,5 – 54,2.
Однако рубль демонстрирует, что сейчас отношение к рискам для него важнее, чем нефть. Принципиально и то, что технически котировки доллара к рублю при взлёте последних дней подходили к сильнейшему сопротивлению 65,7 руб/дол., которое нелегко преодолеть. В результате наложения указанных факторов до конца недели наиболее вероятна консолидация пары в диапазоне 64,3 – 65,7 руб/дол.
Марк Гойхман, Руководитель группы аналитиков ЦАФТ