На прошлой неделе глобальные рынки корректировались. Основной негатив пришел со стороны очередного обострения торговых отношений между США и Китаем. Трампа не устроили итоги очередного раунда переговоров, в результате чего он объявил о введении 10%-ных пошлин на 300 млрд долл. китайского экспорта с 1 сентября. Таким образом, весь китайский экспорт сейчас оказался под тарифами. Китай, в свою очередь, отказался увеличивать закупки американской с/х продукции, в первую очередь соевых бобов, а также опустил курс юаня – китайская валюта впервые за 2008 года ушла выше отметки 7 против доллара.
Очевидно, эти новости спровоцировали уход от рисков. Тем не менее рано говорить о том, что эти решения окончательно и бесповоротно испортили сентимент. Во-первых, переговоры продолжаются, а история этого противостояния показала, что порой даже такие решения иногда пересматриваются. Во-вторых, торговая война – это длительный процесс, который не закончится еще в течение какого-то времени, и не исключено, что итоговое соглашение будет подведено под выборы в США в следующем году, соответственно, еще много шагов будет сделано. Не исключен, конечно, и негативный сценарий, при котором стороны пойдут до конца, что выльется в сокращение объемов мировой торговли, замедление экономического роста и т.п. Однако все равно рано говорить о негативном исходе.
На прошлой неделе состоялось заседание ФРС, по итогам которого ставки были понижены на 25 б.п., как и ожидалось, однако прозвучало заявление главы регулятора о том, что это не стоит расценивать как начало цикла снижения ставок. Последовавшее за этим решение Трампа по повышению пошлин на китайский экспорт несколько поменяло картину: если сразу после заседания ожидания еще одного снижения ставки были на уровне 60%, то сейчас они уже оцениваются в 100%. Таким образом, снижение ставки в июле выглядит превентивной мерой и отчасти удовлетворением ожиданий рынка, а последующие – уже необходимой мерой по недопущению рецессии.
Европейский рынок также корректировался на фоне глобального негатива. Помимо обострения торгового конфликта давление оказывает также растущая вероятность Brexit без соглашения. Смена сентимента не может не учитываться ЕЦБ при принятии решения по ставке на сентябрьском заседании, и возможно, Драги перед уходом с поста главы регулятора все же придется начать цикл смягчения монетарной политики и не ограничиваться только риторикой.
Российский рынок помимо глобальных негативных новостей корректировался на сообщениях о распоряжении Трампа ввести санкции по «делу Скрипалей». Несмотря на то что это было ожидаемо, рынок реагировал снижением. Принятые меры, в числе которых – блокировка предоставления финансовой помощи России со стороны международных финансовых институтов (МВФ, ВБ), запрет американским банкам участвовать на первичном рынке размещений валютного долга и на предоставление займов правительству РФ, дополнительные ограничения на экспорт товаров и технологий из США окажут весьма ограниченное влияние на российский рынок.
Желаннова Дарья, аналитик УК «Альфа-Капитал»