Конец прошлой торговой недели выдался негативным для рубля и других валют развивающихся стран –пара доллар/рубль прибавила 1,4% и забралась в диапазон 65-65,50 руб/долл. Основной причиной слабости рубля в конце прошлой недели мы считаем резкое ухудшение риск-аппетита на глобальных рынках после анонсирования Д.Трампом новых пошлин по отношению к Китаю. Для сравнения, отметим, что в пятницу бразильский реал, мексиканский песо, южноафриканский ранд также снизились по отношению к доллару на 0,3-1,3%.
При этом дополнительным негативным драйвером для рубля в пятницу были новости о подготовке американскими властями второго раунда санкций за химоружие. Вечером пятницы стало известно, что США вводят в действие второй раунд санкций, содержание которых подразумевает воспрепятствование выдачи кредитов России международными организациями, запрет для американских банков на участие в первичном рынке суверенного долга РФ, выпускаемого не в рублях (позже Минфин выпустил директиву, разъясняющую, что ограничения не касаются покупки бумаг на вторичном рынке и операций с бумагами госкомпаний), и дополнительных ограничений в торговле товарами двойного назначения. На данный момент подобные санкционные меры не выглядят для российского рынка катастрофичными, хотя, безусловно, подчеркивают напряженные отношения между партнерами.Влияние новых санкций на рынок мы оцениваем как ограниченное.
Мы полагаем, что тема санкций сейчас может вновь отступить на второй план, в то время как ключевым драйвером вновь станет общее отношение инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран. В контексте этого опасения вызывает снижение курса китайского юаня до минимумов за десятилетние (пара доллар/юань превысила отметку в 7 юан/долл.).
Влияние новых санкций на курс рубля мы считаем ограниченным. В то же время в текущих условиях рубль сильно зависим от риск-аппетита на глобальных рынках. В базовом сценарии в паре доллар/рубль ориентируемся на консолидацию вблизи отметки в 65,50 руб/долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»