Рекордный сброс нефти за 15 минут до твита Трампа вызвал вопросы на Уолл-стрит
Джером Пауэлл вновь продемонстрировал себя вчера в очень выигрышном свете, хотя положение его, очевидно, было априори незавидным: если оставить ключевую ставку без изменения – был большой риск нарваться на обвинения в бездействии в ситуации «сгущающихся туч» над мировой экономикой, а если её снизить – то критика уже была бы по поводу вопросов об истинной независимости ФРС от влияния Белого дома. В итоге, обороняться пришлось от второго варианта, но сделано это было весьма изящно и практически убедительно, и это делает Пауэллу честь и заставляет простить ему долгие месяцы пресных выступлений и нескончаемых оговорок и отговорок на его пресс-конференциях. Как и ожидалось, уйти на пресс-конференции от вопросов о внешних рисках Пауэллу не удалось, но он смог избежать принуждения аудитории давать личную оценку происходящим в мировой торговле процессам.
По словам г-на Пауэлла, чиновники Комитета по открытым рынкам не исключают дополнительного снижения ставок на будущих заседаниях в этом году, но они в той же мере и не рассматривают данное решение как «начало череды последовательных снижений ставки». Вместо этого он назвал решение понизить базовую краткосрочную ставку ФРС до диапазона от 2% до 2,25% необходимостью «корректировки в середине цикла роста». Напомним, ФРС перешла от концепции «монетарной нормализации» по повышению ставок в 2018 году к сигналу «терпеливого подхода» в течение всей весны, который в итоге трансформировался в первое с 2008 года снижение ключевой ставки на вчерашнем заседании. Экономика США признаётся находящейся в хорошем состоянии: в частности, сферы компетенции ФРС – рынок труда и инфляция – не вызывают у американских аналитиков особых опасений: хотя зарплаты стагнируют, количество рабочих мест – в достатке, инфляция – «симметрична» (новая фраза в устах г-н Пауэлла) вокруг отметки 2%, а влияние торговых войн Трампа – хотя и подтверждается как корректирующий фактор в прогнозах ФРС, но пока не имеет каких-то конкретных количественных характеристик, а сводится лишь к тому, что «…политическая неопределенность усложняет процесс принятия решений».
В итоге, индекс S&P 500 завершил вчерашнюю торговую сессию в США снижением на 1,1% до 2980,38, завершив победную серию из 36 торговых сессий роста, по итогам которых, впрочем, индекс не двигался более чем на 1%. Сомнения относительно будущих снижений ставок также привели к небольшому снижению доходности 10-летних казначейских облигаций до 2,034% по сравнению с 2,063% во вторник, в то время как евро упал до 1,1 к доллару, а сам индекс доллара вырос на 0,5% до 98,57 (по состоянию на 12:30 МСК сегодня), достигнув 12-месячного максимума.
Ещё один довод в пользу «ненормальности» всего происходящего – резистентность золота к попыткам его продавить до психологического уровня $1400/oz, которые, как мы видим, закончились ничем. Жёлтый металл, хотя и немного припал, чего не могло не случиться при столь мощном укреплении его расчётной валюты, но всё же звонко отскочил от подступов к вышеупомянутому уровню, и торгуется на весьма комфортном для себя уровне $1418/oz, демонстрируя, в целом, умеренно восходящий тренд.
Похоже, произошедшие вчера движения в рыночных активах – притом, что они бесспорно противоречат фундаментальным основам рынков, характеризуют их перегретость и моральное старение. После августа 2008 года такие эпизоды «рынка вверх тормашками» уже случались. Все они неминуемо заканчивались либо сильными коррекциями, либо сменой парадигмы Федрезерва (а в одном случае – в случае Бена Бернанке – его уходом с занимаемого поста). Надеемся, что в этот раз как-нибудь обойдётся, но сам по себе рынок наизнанку – довольно грозный сигнал для всех любителей затянувшихся однообразных игр на повышение.
Тем временем, рубль, зафиксировавшись выше своей новой разделительной линии, отметки 63,50 за доллар, перестал слабеть ближе к полудню, и демонстрирует признаки консолидации в преддверии публикации ежемесячных данных по ЗВР Банка России. В паре с евро рубль вообще не показал никаких явных признаков слабости, что также имеет своё известное значение для трейдеров: по состоянию на 12:50 МСК, отечественная валюта по-прежнему находится в непосредственной близости от уровня 70/€ и, как и в случае с золотом, показывает желание до конца дня ещё немного укрепиться и, возможно, даже «повоевать» за пробитие данного уровня сверху вниз.
Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»