- Квартальный отчет будет опубликован 18 июля после закрытия рынка;
- Прогноз выручки: $32,75 млрд;
- Ожидаемая прибыль на акцию: $1,21
Microsoft (NASDAQ:MSFT) вряд ли разочарует инвесторов своим отчетом за четвертый квартал финансового года, который будет опубликован в четверг, ведь компании сопутствует целое созвездие позитивных факторов.
После масштабной реструктуризации под руководством генерального директора Сатья Наделла Microsoft стала одним из самых влиятельных игроков на быстрорастущем рынке облачных вычислений, занимая второе место по рыночной доле и уступая только Amazon (NASDAQ:AMZN).
Более пяти лет назад Наделла сделал ставку на диверсификацию доходной базы Microsoft, снизив зависимость от традиционных механизмов роста в лице Windows и Office путем значительных инвестиций в центры обработки данных и прочую инфраструктуру, помогая корпоративным клиентам запускать приложения и хранить данные. Microsoft продолжает захватывать этот рынок, что способствует росту ее операционных доходов.
Сегмент Intelligent Cloud в настоящее время обеспечивает более 30% общей выручки компании. Продажи коммерческих облачных сервисов (в том числе Azure, онлайн-версий программного обеспечения Office и других продуктов) за минувший квартал выросли на 41%, а рентабельность выросла до 63%.
Мы полагаем, что Microsoft вновь продемонстрирует свои сильные стороны в предстоящем отчете. Компания отмечает успех в привлечении как крупных, так и мелких клиентов. В третьем финансовом квартале многие крупные бренды подписали соглашения об использовании облачного программного обеспечения Microsoft Azure, в том числе Kroger (NYSE:KR), Walgreens Boots Alliance (NASDAQ:WBA) и нефтяной гигант ExxonMobil (NYSE:XOM).
Победы облачного подразделения компании стали основным катализатором мощного ралли акций Microsoft, выгодно выделяя компанию на фоне прочих технологических гигантов, таких как Facebook (NASDAQ:FB) и Alphabet (NASDAQ:GOOGL), которые продолжают сталкиваться с серьезными проблемами из-за антимонопольных проверок и проблем с обеспечением конфиденциальности пользовательских данных.
Акции Microsoft, которые вчера закрылись на уровне $137,08, выросли примерно на 35% с начала года. Этот взлет помог компании преодолеть планку в $1 триллион рыночной капитализации, сделав ее самой дорогой корпорацией в мире.
Продолжится ли ралли?
Этим вопросом задаются все инвесторы. Коэффициент P/E в 31 делает акции Microsoft дорогими даже в сравнении со многими техническими гигантами. По данным FactSet, этот коэффициент достиг максимума за последние 15 лет.
На наш взгляд, те драйверы, которые поддерживали акции Microsoft в течение последних 12 месяцев, все еще в силе. Ожидается, что рынок облачных вычислений вырастет с $285 млрд в 2017 году до $411 млрд к 2020 году. По словам менеджеров Microsoft, одного только этого сегмента достаточно, чтобы обеспечить рост выручки компании в течение следующих трех-четырех лет.
Параллельно с ростом на рынке облачных вычислений, Microsoft также получает прибыль от высоких продаж сегмента ПК. На прошлой неделе IDC сообщила, что продажи ПК в годовом исчислении выросли почти на 5%, отчасти благодаря ожидаемому истечению срока поддержки Windows 7 январе следующего года. Согласно Wall Street Journal, Microsoft также планирует выпустить новую консоль Xbox примерно в середине своего 2021 финансового года.
Подведем итог
Учитывая то, как сильно инвесторы обеспокоены перспективами мировой экономики и долговечностью текущего "бычьего" рыночного цикла, фундаментальные факторы Microsoft делают ее безопасным вложением в сегменте высоких технологий. Мы считаем, что прибыль Microsoft продолжит расти, поскольку компания расширяет свою долю рынка в сегменте облачных вычислений, сохраняя при этом лидирующие позиции на рынке таких программных продуктов, как Windows и Office. Долгосрочные преимущества помогут компании обеспечить устойчивый двузначный рост выручки, прибыли на акцию и свободного денежного потока, что в долгосрочной перспективе делает ее хорошим дополнением к любому портфелю.