Инвесторы хотели бы от эмитента, если не стабильности, то прогнозируемости финансовых показателей и дивидендов. Как правило, прибыль очень волатильна, поэтому предсказуемость дивидендов под большим вопросом. У ФСК (MCX:FEES) ситуация лучше, чем у других компаний сектора, но ее инвесторы также сталкиваются со сложностями в прогнозировании. Выручку рассчитать проще, поскольку на 85% она формируется тарифами. Однако около 100 млрд руб. в год (66%) расходов носят неподконтрольный характер. Например, в прошлом году неподконтрольная часть выросла на 28%.
Долговая нагрузка ФСК (около 1,5х EBITDA) и планы по капзатратам позволяют направлять 50% прибыли на дивиденд. Компания не заявляла о намерении скорректировать дивидендную политику, но, в случае если рост выручки будет отставать от роста расходов, возможен один из двух вариантов: сокращение дивиденда или индексация тарифов. Я полагаю, что, несмотря на действующие ограничения для монополий, государство при необходимости пойдет на увеличение тарифов для сетевых компаний.
Консенсус-прогноз предполагает, что прибыль ФСК будет сокращаться в 2019–2020 гг., и тема тарифов может стать актуальной, поскольку снижение прибыли с 92 млрд до 72 млрд с высокой вероятностью повлечет за собой сокращение дивиденда. Еще один риск — это перераспределение части тарифов от ФСК к распредсетям. Консолидированные доходы Россетей (MCX:RSTI) от этого не меняются. И это риск примерно такого же порядка, как и переход прямых потребителей от ФОК к МРСК. Прецедент уже есть. На мой взгляд, ввиду неопределенности и низкой дивидендной доходности инвесторы будут концентрировать интерес в акциях Россетей. Но с начала года они выросли на 70%, цель по ним достигнута, поэтому в краткосрочном плане вероятна коррекция.
- English (USA)
- English (UK)
- English (India)
- English (Canada)
- English (Australia)
- English (South Africa)
- English (Philippines)
- English (Nigeria)
- Deutsch
- Español (España)
- Español (México)
- Français
- Italiano
- Nederlands
- Português (Portugal)
- Polski
- Português (Brasil)
- Türkçe
- العربية
- Ελληνικά
- Svenska
- Suomi
- עברית
- 日本語
- 한국어
- 简体中文
- 繁體中文
- Bahasa Indonesia
- Bahasa Melayu
- ไทย
- Tiếng Việt
- हिंदी
Стабильность дивидендов ФСК ЕЭС зависит от тарифов
Опубликовано 27.06.2019, 18:03
Стабильность дивидендов ФСК ЕЭС зависит от тарифов
Последние комментарии по инструменту
Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+