Индексы вновь тянутся вверх
После майского выстрела волатильности на рынок возвращается спокойствие.
С 23 VIX уже падает ниже 16, что позволяет портфельным управляющим сохранять сформированные позиции по рисковым активам.
Я также не обошёл стороной S&P 500, полагаясь как на фундаментальную картину, которую описывал ранее, так и на текущую волатильность, которая дала возможность достаточно комфортно набрать позицию.
Тем не менее, пока фундамент остаётся рейнджевым, поэтому с оглядкой на VIX, скорее, и здесь это будет более активное управление портфелем, нежели долгосрочное удержание.
К слову, и пассивные варианты удержания показывают очень хорошую результативность за текущий год.
CFD и акции
Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) из технологического сектора. Компания разрабатывает и продаёт полупроводники разработчикам и производителям электроники по всему миру.
Дата основания – 1930 год, штаб-квартира расположена в Далласе, Техас. Возникает вполне естественный вопрос: о каких полупроводниках может идти речь, если компания основана в 1930 году.
Начинала TXN свою деятельность с сейсмической разведки для нефтедобывающей промышленности, а во время Второй мировой войны производила электронику для войск связи и ВМС США.
Так что направление было близко к тому, что и стало основным бизнесом. 16 декабря 1947 года физик-экспериментатор Уолтер Браттейн, работавший с теоретиком Джоном Бардином, собрал первый точечный транзистор.
В 1954 году Texas Instruments выпустила первый кремниевый транзистор.
Также в 1950 году сотрудник компании Джек Килби изобрёл первые интегральные микросхемы и получил патент, зарегистрированный в 1958 году.
В 1967 году TXN изобретает ручной калькулятор, а в 1971 однокристальный микрокомпьютер, разработанный Гари Буном. И это происходило одновременно с изобретением микропроцессора компанией Intel (NASDAQ:INTC).
Компания также выполняла военные и правительственные заказы и выпустила множество электромеханических устройств, которые использовались в программе «Аполлон» и высадке на Луну.
Фундаментально за последние годы компания продолжает наращивать обороты и чистую прибыль. Лишь за последние пять лет выручка растёт с $13 до $15,78 млрд, а размер чистой прибыли удваивается с $2,78 до $5,54 млрд.
Несколько проблематичными на отчётность были 2012 и 2013 годы, но TXN быстро вернулась к достигнутым результатам, превысив их.
Последние квартальные отчёты также прошли лучше ожиданий с великолепными показателями рентабельности. Так что при расчёте EPS вполне можно ориентироваться на $1,20 на акцию.
По текущей цене в таком случае P/E выходит 22, что не совсем, конечно, комфортно. То есть, акцию недооценённой не назовёшь, здесь, скорее, акция стоимости и расчёт на продолжение позитивных отчётов.
В районе 87, конечно, был момент более интересных покупок, а дальновидными стоимостными инвесторами оказались те, кто брал акцию до 72.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co