Долларовые шорты пока лишены дополнительного импульса ввиду слабых данных по занятости, опубликованных в пятницу; доходность по казначейским бумагам подвинулась вверх.
Ралли на рынке американских казначейских бумаг не нашло дополнительных факторов поддержки на фоне публикации в пятницу очень слабого отчета о занятости. С учетом того, что слабые данные по США, спровоцировавшие дальнейшую массовую скупку казначейских бумаг в пятницу вечером, казались непосредственной причиной слабого завершения недели для доллара США, консолидация в казначейских бумагах, как кажется, также сыграла свою роль в ослаблении давления на доллар.
AUD и NZD уже эффективно закрепились против доллара США, а пара USD/JPY отошла от циклических минимумов в силу двух факторов – по-прежнему высокого аппетита к риску и консолидации доходности по американским бумагам. Первый может продолжить падение, если склонность к риску сохранится, а JPY, скорее всего, будет действовать с оглядкой на рынок американских казначейских бумаг.
Что касается склонности к риску, на этой неделе наблюдалось довольно заметное оживление: не только американские, но и глобальные акции демонстрируют сильное ралли вслед за мощным ралли в Китае – более 1% к началу недели.
Что касается доллара США, я считаю, что он не сможет поддерживать распродажу, пока ФРС не обеспечит достаточное ослабление, чтобы произвести впечатление на рынок, т. е. не продемонстрирует хотя бы сейчас, что работает с опережением кривой. Это обеспечит американским акциям новые максимумы, укрепит фондовые рынки во всем мире и ознаменует (мягкое) начало роста доходности долгосрочных американских бумаг.
Десять тори борются за лидерство в Консервативной партии в Великобритании; сторонник жесткого Brexit Борис Джонсон, похоже, лидирует накануне первого голосования, которое состоится в четверг. Джонсон пообещал сократить налоги на доходы физических лиц и бизнеса, но в целом старается оставаться в тени – как считают некоторые, во избежание лишних оплошностей. Рынку не нравится это действо и не нравится неопределенность: фунт демонстрирует новые минимумы по отношению к евро.
В центре внимания безраздельно находятся графики с CNY; вчера пара USD/CNY ненадолго зафиксировала самый высокий уровень в 2019 г., но к следующему дню переместилась в прежний диапазон. Вчера президент США Трамп в характерной для него невнятной манере пригрозил немедленным повышением тарифов для Китая, если Си Цзиньпин не встретится с ним на саммите G20 в Осаке в конце месяца. Китай пока не подтвердил никаких намерений на встречу с Трампом в кулуарах саммита.
График: AUD/USD
Пара AUD/USD уничтожила все достижения пятницы, а новая попытка взять явно ключевой уровень 0,7000 была отбита. Следующей проверкой для нее станут данные по занятости в Австралии в четверг, т. к. Резервный Банк Австралии увязал свои намерения по снижению ставки с состоянием рынка труда. Но возможно, что новая тарифная угроза Трампа как-то повлияла на AUD, с учетом того, что другие факторы поддерживают AUD (в т. ч. новое резкое ралли цен на железную руду).
Источник: Saxo Bank
Краткий обзор по валютам G10
USD – Дальнейшее ослабление доллара может подразумевать ту же болезненную логику, которую мы наблюдали в пятницу, а иногда и в эпоху количественного смягчения: радость на глобальных рынках по поводу слабых данных США как признак того, что ФРС будет вынуждена провести ослабление сейчас, а не потом. Следующим тестом станет ИПЦ США, выходящий в среду, а потом – майские данные по розничной торговле, которые выйдут в пятницу.
EUR – Закрытие множества спекулятивных коротких позиций с долларом США и слабость фунта стерлингов могут быть драйверами небольшого роста евро. Но мы не ожидаем сейчас (да и вообще) какой-то большей свободы, пока перспективы экономического роста не станут лучше и/или не проявятся перспективы возникновения набора налогово-бюджетных мер. Тем временем, трейдеры, играющие на понижение, могут быть готовы к «охоте» на закрытие около 1,1250 или ниже.
JPY – Иена снова слабеет на фоне консолидации рынка государственных казначейских облигаций, а пара USD/JPY может даже кардинально сменить динамику в ближайшее время, если эта консолидация усилится и подтолкнет пару вверх выше 109,00. Доходности казначейских бумаг США явно есть, куда расти, не вызывая кардинального изменения долгосрочного тренда, который берет свое начало в конце прошлого года.
GBP – Фунт стерлингов снова идет на снижение по сравнению с долларом США и достигает новых местных минимумов по сравнению с евро, пока мы ждем исхода борьбы Консервативной партии за власть и дальнейших сигналов на тему Brexit.
CHF – Слабая корреляция с JPY, ведь скачок мировой доходности и сильная склонность к риску не приводят к достижению новых минимумов в паре EUR/CHF. Пара находится около важного уровня 1,1200, пока мы ожидаем заседания Национального банка Швейцарии в этот четверг и заявлений, которые обеспечат защиту CHF.
AUD – Исследование бизнеса от NAB преподнесло смешанные данные, при этом условия ведения бизнеса достигли новых, самых больших минимумов с 2014 года. Однако большой скачок уверенности в исследовании снова приводит к тому, что данный показатель попадает в верхнюю половину своего многолетнего диапазона. Все еще наблюдаем за риском снижения в паре AUD/USD, если цена останется ниже 0,7000. Однако торговые диапазоны невероятно ограничены, и общий прорыв непростой ситуации с волатильностью в любом случае будет полезен.
CAD – Пятничный отчет о занятости в Канаде сопровождался уменьшением доли рабочей силы в общей численности взрослого населения на 0,2% (это способствовало внушительному снижению основного показателя уровня безработицы на 0,3%). При этом ряд данных по изменению уровня занятости показывает неприятные вещи в виде масштабного возвращения к среднему уровню, которое в следующем месяце или через пару месяцев будет запоздалым ввиду отрицательного показателя. В целом пара USD/CAD может переусердствовать с маневром.
NZD – Уверенная консолидация недавнего падения в паре NZD/USD на данный момент как будто завершилась, ведь тенденция к снижению возникла с новой силой. Тестирование минимумов может произойти, скорее всего, в ближайшее время на фоне дальнейших торговых проблем США и Китая, снижения склонности к риску и т. д.
SEK – Ставки краткосрочных шведских облигаций резко упали, ведь рынок сейчас вообще потерял веру в перспективы нормализации политики Банка Швеции в дальнейшем. Для SEK сохраняются риски снижения после того, как пара EUR/SEK заняла позицию и не упала ниже 10,60, если на этой неделе ИПЦ Швеции оправдает ожидания насчет низких уровней.
NOK – Пара EUR/NOK прочно заперта в диапазоне в преддверии сегодняшнего выхода ИПЦ и регионального обзора за май. Мы уже разочарованы тем, что NOK не смогла достичь большего в ходе недавней консолидации распродажи сырой нефти и при сильных рынках акций. Однако не наблюдается никакого технического катализатора новой слабости NOK, пока пара EUR/NOK не поднимется выше 9,85.
Ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
08:00 – Региональный обзор по Норвегии
08:30 – Изменения в количестве поданных заявок на пособие по безработице в Великобритании в мае
08:30 – Средний недельный заработок по Великобритании за апрель
08:30 – Отчет об изменении уровня занятости / безработицы в Великобритании за апрель
12:30 – ИЦП по США за май
22:45 – Отчет о расходах по картам в Новой Зеландии за май
23:20 – Выступление Кента из Резервного банка Австралии
00:30 – Индекс потребительской уверенности Westpac по Австралии за июнь
Джон Харди, главный валютный стратег SaxoBank