В четверг доллар продолжил свое ралли на глобальных площадках

К окончанию дня в четверг индекс DXY находился в минусе из-за существенного подорожания японской йены к американской валюте, однако удерживал достигнутый рубеж в 98 пунтов. При этом еще в среду вечером доллар закрепился ниже 1,12 в паре с евро, оставался в плюсе на торгах в четверг и даже тестировал в течение дня уровень 1,112.

На площадках развивающихся рынков доллар также почти везде торговался в зеленой зоне. При этом потери рубля превышали потери его основных «коллег» по рынкам EM (за исключение турецкой лиры, терявшей к окончанию дня более 1% после итогов заседания местного регулятора). Не помогало отечественной валюте и дальнейшее ралли на рынке нефти, где котировки марки Brent впервые с октября 2018 г. обосновались выше 75 долл. за баррель.

Основными факторами давления на рубль выступают глобальные покупки американской валюты и сокращение объемов продажи валютной выручки экспортерами в рамках текущего налогового периода. Также не исключено, что в резкое снижение нацвалюты могло быть заложено и усиление геополитических рисков, связанное в частности с критикой Госдепа США решения РФ предоставлять в упрощенном порядке российское гражданство украинским жителям на востоке Украины.

В пятницу ключевым событием на внутреннем рынке станет очередное заседание Банка России. В преддверии решения по ставке на рынках сложилась весьма благоприятная обстановка. К середине апреля инфляция в годовом выражении составила 5,2% против 5,3% по итогам марта. Судя по всему, темпы роста инфляции прошли свой пик и постепенно стабилизируются, что позволяет в дальнейшем рассчитывать на их постепенное возвращение в сторону таргета ЦБ. В свою очередь, после всплеска в декабре 2018 г. – январе 2019 г. продолжают снижаться инфляционные ожидания. В частности, в марте инфляционные ожидания населения вернулись к однозначной отметке, сократившись с 10,1% до 9,1%. В то же время на рынке ОФЗ вновь ощущается интерес со стороны зарубежных инвесторов. Кроме того, в очередной раз не реализовались санкционные угрозы в отношении российского госдолга и банковского сектора.

Однако несмотря на заметное улучшение внутренней и внешней конъюнктуры за последние месяцы, мы полагаем, что ЦБ сохранит осторожность в комментариях, указав на сохранение основных внешних и внутренних инфляционных рисков (факторы геополитического характера, риски коррекции на сырьевых площадках, риски для роста мировой экономики, «незаякоренность» инфляционных ожиданий).

В целом мы ожидаем, что на заседании 26 апреля регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 7,75% годовых, однако своей риторикой «подготовит почву» для снижения ставки на одном из последующих опорных заседаний.

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"