Российский рынок акций продолжает торговаться в фарватере мировых рынков акций и рынка нефти. По итогам недели индекс МосБиржи продолжил рост и прибавил еще 0.5%. Поддержку рынку оказывают позитивные настроения на внешних рынках, а также итоги расследования прокурора Мюллера, который не выявил сговора между участниками кампании Трампа с Россией в попытках повлиять на выборы президента США в 2016 г. Также поддержку оказывает тот факт, что российский рынок остается одним из самых привлекательных в мире по дивидендной доходности.
Настроение участникам торгов подпортили вновь появившееся разговоры о санкциях против РФ со стороны США. В четверг Госдеп США пригрозил России санкциями по Венесуэле, однако позже президент США заявил о возможности переговоров между Россией и США по этому вопросу. Днем позже, в пятницу агентство Bloomberg сообщило, что США подготовили новый пакет санкций в связи с делом Скрипалей. На этом фоне в российских акциях начались продажи, несмотря на рост в Европе и США, а также закрепление нефти марки Brent выше 68 долларов. В результате индекс МосБиржи по итогам дня прибавил лишь 0.2%, закончив неделю в районе 2497 пунктов.
Среди главных корпоративных новостей стоит отметить сообщение о том, что Потанин хочет пересмотреть дивиденды НорНикеля (MCX:GMKN) в сторону понижения. Это сообщение спровоцировало падение акций ГМК на 3.8% по итогам недели, т.к. дивиденды – это важный фактор для бумаг. Высокие мультипликаторы были оправданы именно дивидендами. Снижение дивидендных выплат создает риски для акций компании. Данная новость также негативна и для акций РусАла (MCX:RUALRDR), который владеет 27.8% НорНикеля, а за счет дивидендов полностью покрывает процентные платежи по своему долгу. Акции РусАла по итогам недели потеряли более 4%.
Еще одним громким корпоративным событием стало сообщение об интересе главы Севергруп Мордашова к ритейлеру Лента (MCX:LNTADR). Как сообщает газета Ведомости, крупнейший акционер сети гипермаркетов Лента – TPG Group ведет переговоры о продаже всей своей доли в ритейлере компании Алексея Мордашова. Позднее Лента подтвердила, что такие переговоры ведутся. Мы обратили особое внимание на эту новость, т.к. в статье сообщается о том, что в последние год-полтора Мордашов активно интересовался крупной офлайн-розницей, в частности Магнитом. Но основной акционер сети Сергей Галицкий в начале 2018 года продал почти весь свой пакет ВТБ (MCX:VTBR).
В последнее время ритейлеры демонстрировали динамику хуже рынка. Интерес крупных стратегов к ритейлерам является позитивом для всего сектора. А учитывая тот факт, что ритейлеры никак не зависимы от санкций США, можно предположить, что в ближайшие 2-3 года этот сектор будет догонять нефтяной сектор.
Ожидания
На российском рынке неделя начнется с переваривания пятничных новостей о санкциях по делу Скрипалей. Мы продолжаем утверждать, что ничего страшного для рынка не произойдет, и новый пакет санкции никак не отразится на акциях. Наоборот, введение второго пакета санкций может сыграть на руку российскому рынку.
Ранее был опубликован список санкционных мер, состоящий из 6 пунктов: 1 запрет на предоставление РФ кредитов международными банками; 2 запрет на кредитование правительства банками США; 3 запрет на экспорт в страну любых товаров из США; 4 запрет на импорт из РФ в США любых товаров, кроме продуктов питания; 5 понижение уровня дипломатических отношений; 6 запрет на перелеты в США государственным авиакомпаниям.
Белый Дом должен ввести минимум 3 пункта из этого списка. Самые страшные для РФ - первые 2 пункта, которые запретят иностранным инвесторам приобретать ОФЗ. Однако, для России это не будет фатальным, т.к. фундаментальные показатели РФ одни из самых лучших в Мире.
Низкий уровень долга, двойной профицит, а также высокий уровень валютных резервов позволит России справится с санкциями. Высокие цены на нефть, которые гарантируют стабильное поступление валюты в экономику, что позволит экономике обойтись без кредитов от банков США.
С середины лета 2018 года российский рынок находится в постоянном страхе, ожидая новых санкций США. США постоянно откладывают введение второго пакета санкций по делу Скрипалей по непонятным причинам. Таким образом, по факту введения санкций, эти страхи наконец уйдут и рынок сможет сконцентрироваться на внешнем позитиве и дивидендных выплатах.
Технический взгляд
Индекс МосБиржи 3-ю неделю подряд закрывает ростом. При этом в середине марта на недельном графике сформировалась “Длинноногая доджи”, которая свидетельствует о развороте тренда. Ранее на протяжении 5-ти недель наблюдалось снижение индекса. Ключевым уровнем сопротивления на данный момент является 2 500. В последние 2-е недели медведи агрессивно защищают этот уровень, не позволяя быкам закрепиться выше. Однако, учитывая общий бычий тренд, который берет свое начало с декабря 2016 года, можно с очень большой долей вероятности предположить, что в ближайшее время быки смогут сломить сопротивление и закрепиться выше 2 500. В этом случае откроется дорога к следующей цели в районе 2 550.