Обзор рынка FX за 22 марта 2019 года
Удивительно, как сильно может изменится ситуация на рынке Forex всего за одну неделю. Мы узнали три вещи: чиновники ФРС не ожидают повышения процентных ставок в этом году, Европа застыла на грани рецессии, а Великобритания добилась незначительного продления статьи 50. В результате, консолидации валют превратились в пробои, поскольку экономические данные и позиция центрального банка дали инвесторам более четкое представление о том, куда в дальнейшем должны направиться доллар, евро и другие валюты. Доллар завершил неделю резким снижением по отношению к японской иене, но укреплением против евро, канадского и австралийского долларов. В какой-то момент после заседания Федеральной резервной системы казалось, что эта неделя могла ознаменоваться повсеместным укреплением валют против обесценивающегося доллара США. Однако менее "ястребиная" риторика ФРС может навредить доллару, только когда главная проблема заключается в замедлении глобального роста. Забегая наперед, мы ожидаем, что многие из новых тенденций, начавшихся на прошлой неделе, сохранятся; несмотря на загруженность календаря экономическими данными, события предстоящей недели являются не такими сильными драйверами рынка, как события минувшей недели, и практически не способны изменить настроения на рынке.
Самой слабой валютой пятницы стало евро, которое упало после релиза ужасного отчета по деловой активности. Пара EUR/USD пробила отметку 1,13 спустя несколько минут после того, как рынки узнали о падении индекса PMI до многолетних минимумов. Это вызвало опасения касательно того, что Европа может оказаться на грани рецессии. Самый сильный удар пережила Германия, чья активность в секторе производства замедлилась третий месяц подряд, причем темп падения оказался самым высоким с августа 2012 года. Это привело к тому, что композитный индекс PMI страны достиг самого низкого уровня с июня 2013 года. Франция также сообщила о замедлении активности в секторах производства и услуг, а композитный индекс по еврозоне в марте упал с 51,9 до 51,3. Инвесторы были обеспокоены перспективами роста с тех пор, как ЕЦБ снизил свои прогнозы в начале этого месяца, и отчеты по деловой активности показывают, насколько оправданы эти опасения. Соли на рану добавляет возможность установления тарифов на автомобили. Президент Трамп заявил в среду, что в течение многих лет ЕС сильно давил на США, и «мы ищем инструменты для борьбы». Доходность 10-летних гособлигаций Германии впервые с октября 2016 года стала отрицательной, в результате чего EUR/USD упала до внутридневного минимума 1,1288. В то время как ФРС больше не планирует повышать процентные ставки в этом году, ЕЦБ не станет ужесточать политику до тех пор, пока ФРС не сделает еще один шаг. Технически, 1,10 все еще является жизнеспособным таргетом для валюты.
Тем временем, премьер-министр Великобритании Тереза Мэй наконец-то попросила продлить статью 50 на 3 месяца, и Европейский союз одобрил перенос дедлайна, но сам выбрал масштабы отсрочки. Официальные лица заявили, что, если Мэй сможет убедить Парламент принять текущий проект сделки, Великобритания покинет Европейский Союз 22 мая, за день до выборов в Европейский парламент. Однако, если она потерпит неудачу, у них есть время до 12 апреля. В это время Великобритания должна будет решить, склоняется ли она к текущей сделке, «жесткому» Brexit или вовсе к отказу от выхода из ЕС. ЕС заявил, что хочет так или иначе закрыть вопрос Brexit. Лидеры еврозоны не желают быть втянутыми в длительные переносы крайнего срока. К сожалению, это означает, что сценарий «жесткого» Brexit все еще нельзя исключать, поэтому, хотя фунт стерлингов к концу недели отскочил с минимумов, риски остаются понижательными.
Brexit полностью затмил собой решение Банка Англии по монетарной политике и данные по Великобритании. Банк Англии единогласно проголосовал за сохранение процентных ставок без изменений и заявил, что Brexit может вызвать корректировку политики в любом направлении. Чиновники центробанка также предупредили, что рост занятости может значительно замедлиться, так как все больше компаний начинают действовать в соответствии с их планами для «жесткого» Brexit. Фунт вырос после публикации решения по ставке, потому что центральный банк сказал: «Возможно, необходимо постепенное, ограниченное ужесточение». Данные по розничным продажам в Великобритании, росту заработной платы и инфляции также оказались лучше ожиданий. Однако ничто из этого не имело значения для GBP, кроме Brexit, и подобная ситуация сохранится в течение следующих нескольких недель.
Неожиданное замедление розничных продаж в Канаде в начале года определило судьбу ее валюты. Пара USD/CAD пробила отметку 1,34 после падения показателя на 0,3% второй месяц подряд. Причины для смягчения позиции Банка Канады множатся с каждым днем. Данные по ВВП будут опубликованы в предстоящую пятницу, и показатель может снизится еще больше. Единственной хорошей новостью была инфляция, которая выросла на 0,7% в феврале, но годовой рост в 1,5% по-прежнему значительно ниже целевого уровня центрального банка.