Соединенные Штаты могут критиковать ОПЕК за манипулирование рынком нефти, но производители сахарного тростника в соседней Бразилии сильнее прочих приветствуют усилия картеля, поскольку тот обеспечил им хороший год, несмотря на рекордный урожай и сырую погоду.
Причина, по которой производители тростника приветствуют меры ОПЕК, проста: этанол.
Сахар – лидер среди товаров растительного происхождения
Сырой сахар – единственный товар растительного происхождения, который вышел в плюс с начала года благодаря спросу на этанол. Это биотопливо, которое является обязательной присадкой к бензину в США, а также на лидирующем рынке по производству сахара – в Бразилии.
Законодательство Бразилии предписывает не менее чем 27%-е содержание этанола в бензине, что намного выше, чем 10%, установленные для большинства видов топлива в США. В связи с этим бразильские производители сахарного тростника обычно сосредотачиваются на удовлетворении спроса энергетической отрасли, а не на продуктах питания для своего рынка. И эта стратегия окупилась благодаря сильному росту цен на нефть в этом году.
С начала года фьючерс на сырой сахар на CME вырос на 3%, в отличие от других сырьевых товаров, которые демонстрируют значительно более слабые показатели: апельсиновый сок подешевел на 1%, кофе скинул 5%, а какао упало на 8%.
Этанол же вырос на 4% за год, хотя это, конечно, и рядом не стоит с 25%-ным ростом нефти.
Фундаментальные факторы перекрывают мрачную техническую картину
В то время как технический анализ от Investing.com предполагает «активную продажу» фьючерса на этанол, торгуемый на Чикагской товарной бирже, погодные условия и урожайность в Бразилии предлагают фундаментальные факторы, которые способны поддержать рост товара. И если Саудовская Аравия продолжит ограничивать добычу и экспорт (чтобы поддержать цены на нефть), этанол может вырасти еще сильнее.
Что касается фьючерсов на сахар, то техническая картина также предполагает «активную продажу», при этом он все еще торгуется ниже 10-дневной скользящей средней из-за снижения в начале года.
Технический аналитик из Seery Futures Майк Сири на прошлой неделе отметил, что волатильность на рынке сахара растет, что является признаком потенциального роста в ближайшей перспективе. Сири написал:
«Доллар оказывал негативное влияние на сахар в прошлом, но сейчас мы находимся на серьезном уровне поддержки».
Погода также может сыграть свою роль в поддержании цен на сахар и этанол.
На прошлой неделе агентство Bloomberg сообщило, что некоторые прогнозы погоды для центральных и южных регионов Бразилии предполагают повышенную влажность в первые месяцы предстоящего сезона, создавая благоприятные условия для этанола по сравнению с производством подсластителей.
В то время как дожди будут способствовать росту тростника, пострадавшего от засухи в декабре и январе, они также, вероятно, снизят уровень сахарозы и, следовательно, урожайность, говорится в докладе.
Директор бразильской консалтинговой компании Canaplan Луиз де Карвальо сказал:
«В дождливую погоду растения превращают сахарозу в глюкозу и фруктозу, что благоприятствует производству этанола».
Карвальо добавил, что в этом году Индия, Таиланд и Европа сократят производство сахара, и Бразилия снова будет определять мировые цены.
«В то время как мы наблюдаем рост мировых цен на сахар даже в условиях наращивания производства Бразилией, перспективы будут более оптимистичными в условиях дождливой погоды».
Производство этанола поможет справиться с избыточными запасами
Рост степени воздействия производства этанола на сахар происходит из-за того, что раздутые запасы подсластителя (из-за слабого спроса в начале года) продолжают довлеть над рынком.
Министерство сельского хозяйства США на прошлой неделе снизило прогноз импорта сахара в сезоне 2018/19, поскольку повысило прогноз собственного производства.
Министерство установило соотношение переходящих запасов к использованию на уровне 13,6 (до конца сентября) против прогноза прошлого месяца в 14,6 и 16,1 для сезона 2017/18.