Палладий – прибежище для разочаровавшихся в золоте

Забудьте о желтом металле и обратите внимание на белый. Согласно отраслевым аналитикам, палладий, который недавно обновил рекорд в $1500 за унцию, может достигнуть отметки $2000, что дает инвесторам возможность вывести средства из золота и вложиться в более прибыльный металл.

Цены на палладий, который служит катализатором и очистителем выбросов бензиновых двигателей, с декабря превзошли цены на золото, которое используется при производстве ювелирных изделий, как средство накопления и как актив «тихой гавани» в трудные времена.

Утром вторника цены на спотовом рынке палладия составляли $1530 за унцию против $1290 для золота.

Премия палладия к золоту может возрасти до $800

Спред, который сейчас составляет $250 за унцию, может увеличиться до $800 долларов и выше, если палладий достигнет целевого уровня в $2000, а золото останется на своих уровнях или опустится ниже $1200.

Palladium 300-Min Chart

Некоторые говорят, что 25-процентный прирост палладия (сопоставимый только с нефтью) – это пузырь, который может вскоре лопнуть из-за преувеличенного превышения спроса над предложением из-за забастовок на шахтах и прочих перебоев в производстве. Они также утверждают, что золото может вновь взять рубеж $1300, который оно потеряло на этой неделе, если торговая война между США и Китаем продолжится, а глобальная напряженность подтолкнет инвесторов к активам-убежищам.

Несмотря на эти альтернативные взгляды, ряд аналитиков делают ставку на то, что взрывное ралли палладия продолжится, ссылаясь на растущий спрос со стороны автопроизводителей и дальнейшее сокращение поставок.

Bank of America повысил целевой уровень цен на палладий на 22%

Стратеги рынка металлов из Bank of America Merrill Lynch заявили, что повысили свои прогнозы по палладию на 22% в среднем до $1800 за унцию в этом году с максимальным таргетом в $2000.

Аналитики Investing.com также оптимистично настроены в отношении палладия, рекомендуя «активно покупать» металл. Но верхняя граница их таргета составляет всего $1608,90 за унцию.

BofAML – не единственный автор оптимистичных прогнозов по палладию.

Аналитик рынка металлов UBS Group Джони Тевес также озвучил таргет в $2000, хотя и предупредил о неизбежном откате с этого уровня.

В заметке, опубликованной в понедельник, BofAML заявил, что его прогноз по палладию «прочно поддерживается фундаментальными факторами физического рынка»:

«Традиционные графики спроса/предложения и цен обычно могут дать представление о том, когда произойдет «очистка» рынка. Ценовая эластичность гарантирует, что котировки нефти от $50 до $70 за баррель будут оправданы в ближайшие годы. Тем не менее, спрос и предложение на палладий неэластичны, поэтому не существует цены, по которой рынок «очистится», а дефицит перекроется поставками».

В записке BofAML отмечалось, что в течение многих лет это не было проблемой, но постоянное сокращение запасов в последнее время все чаще вызывает опасения по поводу доступности палладия.

Более четырех пятых мирового объема палладия представляет побочный продукт добычи никеля в России и платины в Южной Африке. Это ставит его в зависимость от объемов добычи этих двух металлов.

Платина и родий не могут выступать равнозначной заменой палладия

Хотя платина, которая является более доступной, часто рассматривается как возможная замена палладия, потребуются дополнительные технологические разработки, прежде чем она сможет обеспечить эффективность, сопоставимую с каталитическими нейтрализаторами на основе палладия. Об это заявила Johnson Matthey (LON:JMAT). Платина больше ценится как катализатор для дизельных двигателей, чья ценность была подорвана после дизельного скандала с Volkswagen (DE:VOWG_p) в 2015 году.

Родий) – еще одна возможная замена, но его поставки еще меньше, чем палладия, поскольку он не торгуется на открытых рынках.

В обзоре металлов платиновой группы, опубликованном в прошлом месяце, Johnson Matthey отметила:

«Дефицит на рынке палладия, по-видимому, резко увеличится в 2019 году, поскольку прогнозируется ужесточение законодательства о выбросах, что будет стимулировать рост спроса на палладий двузначными темпами со стороны европейских и китайских автопроизводителей».

«Несмотря на то, что объемы переработки лома должны вновь возрасти, темпы роста вторичных поставок, вероятно, будут ниже, чем в 2018 году, в то время как первичные поставки, вероятно, останутся на прежнем уровне».

Новости о ходе торговых переговоров также неблагоприятны для золота

Что касается золота, то проблема не в поставках, а скорее в настроениях, поскольку каждое позитивное замечание о торговых переговорах США и Китая все сильнее приближает желтый металл к отметке $1200. Технический анализ от Investing.com предполагает «активную продажу» на спотовом рынке, прогнозируя локальное дно на уровне $1266,84.

Gold 300-Min Chart

20 января золото достигло семимесячного максимума в $1300 долларов США после долгой борьбы, но на прошлой неделе упало с этого ключевого уровня. «Быки» были ошеломлены этим, так как центральные банки в последние недели агрессивно скупали золото из-за ухудшения ситуации вокруг Brexit и других глобальных проблем.

В то время как золото боролось с долларом за статус убежища в рамках торговой войны между США и Китаем, валюта США оказалась более эффективным активом для этих целей, набирая обороты в ущерб желтому металлу с тех пор, как торговый представитель США Роберт Лайтхайзер заявил, что Вашингтон и Пекин по-прежнему далеки от сделки.

По иронии судьбы, доллар вновь вырос в понедельник (наряду с доходностью гособлигаций США) после очередного падения золота после того, как китайский чиновник опроверг Лайтхайзера, заявив, что страны добились существенного прогресса в переговорах.