Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

В США появится новый супербанк; страхование всё привлекательнее

ru.investing.com/analysis/article-200249660
В США появится новый супербанк; страхование всё привлекательнее
От Михаил Крылов   |  08.02.2019 11:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Отчёт Twitter (NYSE:TWTR) о падении ежемесячных активных пользователей до 321 млн с 330 млн, опасения за переговоры США и за рост мировой экономики в четверг обусловили падение IT, сырья и материалов на 1,4% и ТЭК на 2,1%, уменьшили основные иностранные индексы на 0,9%: S&P – до 2706,05; Dow 30 – до 25169,53 пункта. В то же время бумаги недвижимости – один из двух лидеров этого года с результатом +11,4% – продолжают дорожать.

Причина падения – в комментарии США об отсутствии шансов на встречу лидеров Америки и Китая до марта. Биржа ждала более чёткого анонса встречи с 25 декабря и вернула себе большинство позиций, утерянных на усилении конфликта двух стран с начала октября. За это время ETF на IT и дискреционное потребление прибавили по +17% в долларах без учёта дивидендов.

Радостность части секторов вызывалась усилением терпения ФРС в повышении ставок. Недвижимость и ЖКУ вышли в плюс соответственно на +7% и +6% по сравнению с октябрём. Товары первой необходимости вернулись всего на 1% ниже начала октября и на +10% подорожали с 25 декабря на опасениях рецессии, которая ожидалась среди четверти Уолл-стрит. Рост промтоваров на +21% с 25 декабря частично объясняется усилением агрессивности доктрины обороны и увеличением крупных международных заказов. Но IT, часть потребления и ТЭК могут быть уязвимы.

По S&P рост на +11% в год в долларах вероятен с шансами 55% после превышений в отчётности абсолютного большинства (около 70%) раскрывшихся компаний S&P. Ещё позавчера он показывал только +3,6% в год совокупной доходности включая дивиденды, а сегодня уже +7,0% в год. Это очень много для одного месяца!

Вероятность прорыва на переговорах с Китаем 3%, так как конкретика по реализации структурных реформ и по выполнению плана защиты ИС в КНР будет успехом, если учесть, что план имелся с 2010 года и до этого разрабатывался с 1994 года. Не исключаю с вероятностью 6%-8% договорённость о роялти китайских компаний в сторону США.

Среди рисков, например, дедлайн по шатдауну 15 февраля, по потолку госдолга 1 марта, возможность снижения рейтинга США пока в силе, потом открыта дорога к новой гонке вооружений. Движение Nasdaq вверх учло прошлые ожидания по сделке с Китаем и со временем ведёт к фиксации прибыли по мере движения к реализации этих начинаний.

Бумаг, способных вырасти на 20%, всё меньше, а рост в январе явно был частью с плечом, что может выбрать ликвидность по ряду бумаг при фиксациях прибыли. С вероятностью 15% нужно иметь в виду возможность боковика.

С вероятностью 3% возможно сочетание рисков, приводящее к снижению на 30%, и с шансами 16%-18% возможно падение на 20%.

Так, от базового прогноза на рост +11% мы приходим к вероятностному прогнозу доходности в районе +1,8%, который многое говорит о рисках понижения. Мой базовый сценарий основан на уникальном сочетании мягкой ДКП и слабой инфляции при сильной господдержке многих отраслей и предполагает, что не худший вариант диверсифицироваться, в том числе, через альтернативные инвестиции.

Из позитивных новостей, в США скоро появится новый, 6-й по величине банк: BB&T (NYSE:BBT) купил SunTrust (NYSE:STI) и теперь сменит бренд. Вместе у BB&T и SunTrust будет $442 млрд активов, $301 млрд кредитов, $324 млрд депозитов. Вместе топ-6 банков США (JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Bank of America (NYSE:BAC), Wells Fargo (NYSE:WFC), Citigroup (NYSE:C), Goldman Sachs (NYSE:GS), Morgan Stanley (NYSE:MS)) заработали более $120 млрд в 2018 году. От бумаг ведущих международных инвестиционных и кредитных учреждений в этом году можно ждать около +11% в долларах. Suntrust уже показал этот рост, другие банки – нет.

Слияние, которое предполагается закрыть до конца 2019 года, в случае одобрения регулятором, позитивно и для SunTrust, и для отрасли в целом. В том числе, для бумаг JP Morgan и Bank of America, перспективы которых мы пока оцениваем не лучшим образом. Процесс консолидации отрасли представляет определённый риск для позиций лидеров только в более долгосрочной перспективе, но активным инвесторам имеет смысл подождать, пока биржа оценит последствия новости, и откупить тренд по более выгодной цене, при появлении подтверждения улучшения условий для ведения бизнеса в виде ускорения кредитования или повышения ставок.

После негативной отчётности в сфере страхования увеличивается число кандидатов на покупку. Сегмент страхования жизни и здоровья в составе S&P находится по цене к прогнозу прибыли на год на очень привлекательном уровне 8,0, на котором был только в начале 2014 и 2016 годов. MetLife (NYSE:MET) по этому показателю лишь немножко хуже средней, 8,25, что и понятно: компания высокой капитализации имеет большой вес в подындексе. По этой причине я бы оценивал бумагу в контексте показателей отрасли в целом и смотрел бы на увеличение прибыли при определении потенциала повышения.

Думаю, что в самое ближайшее время услуги страхования жизни и здоровья будут пользоваться спросом в Америке и по всему миру, и рост прибыли на +30%-+40% в год по этому сектору будет не самым редким явлением. На этом фоне 5%-ное снижение бухгалтерской стоимости Metlife чревато проеданием капитала. Но если у инвесторов нет возможности пока изыскивать опции для диверсификации с помощью других хорошо известных бумаг сектора – Aflac (NYSE:AFL), Principal, Prudential (LON:PRU) и Unum (NYSE:UNM) – то хорошим выбором будет Metlife, если увидим рост рынка в целом. Закупаться этими финансовыми инструментами, как и любыми другими, нужно, конечно, не с полпинка, а со знанием дела.

Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»

В США появится новый супербанк; страхование всё привлекательнее
 

Интересное

В США появится новый супербанк; страхование всё привлекательнее

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!