Размещение ОФЗ может оказать поддержку рублю

Глобальные площадки

На глобальных площадках сохраняется осторожный оптимизм в отношении рисковых активов, что отражается на росте индекса акций развивающихся стран (MSCI EM), который накануне прибавил 0.4%, и находится в районе максимальных отметок за последние 4 месяца. Отметим также, что и глобальный индекс MSCI демонстрирует рост одновременно со снижением индикатора страха в отношении американского фондового рынка (индекс VIX находится на минимумах за последние 4 месяца). Тем не менее, отметим, что индекс DXY, отражающий динамику американской валюты, демонстрирует рост 5 торговую сессию подряд, несмотря на вышедшие вчера вечером данные по индексу ISM (сервис.) в США, который оказался хуже ожиданий аналитиков. Укреплению американской валюты отчасти способствовало вчерашнее выступление президента Трампа перед американским Конгрессом, в ходе которого президент США напомнил о том, что китайская сторона незаконно использует американские технологии, отметив при этом необходимость снижения торгового дисбаланса между США и КНР. На этом фоне неопределённость в отношении скорого разрешения американо-китайских противоречий сохраняется, что удерживает инвесторов от увеличения позиций в рисковых активах. Сегодня в 10.00 (мск) были опубликованы данные по объему производственных заказов в Германии за декабрь, которые оказались существенно ниже ожиданий рынка (-1.6% против ожидаемых 0.3%, м/м). В результате, европейская валюта остается под давлением, пара EURUSD в моменте торгуется в районе отметки 1.138. Основное внимание рынков сегодня привлекут выступление главы ФРС Д. Пауэлла, данные по розничным продажам, а также публикация отчета о состоянии экономики (“Бежевой книги”) в США. В том случае, если рынки получат сигналы об ухудшении перспектив американской экономики, доллар США может сдержанно скорректировать свои позиции.

Российский валютный рынок

Рубль сдержанно снижается в ходе утренних торгов в паре с долларом США и стабилен в паре с евро. Укрепление американской валюты на Forex оказывает давление на весь блок валют развивающихся рынков, которые сегодня теряют в паре с долларом 0.1-0.5%. В то же время сохранение нефтяных цен на комфортном уровне и предстоящее размещение Минфином ОФЗ окажут поддержку рублю, компенсируя давление со стороны внешнего фона. Сегодня Минфин проведет аукционы по размещению ОФЗ на 35 млрд. руб. Ведомство предложит инвесторам облигации серии 26226 с погашением в октябре 2026г. на 20 млрд. руб. и серии 26225 с погашением в мае 2034г. на 15 млрд. руб. Принимая во внимание сохраняющийся спрос на глобальных площадках в отношении высокодоходных активов, сегодняшнее размещение ОФЗ может пройти достаточно успешно. Отдельно стоит напомнить, что накануне Минфин РФ сообщил о том, что им рассматривается возможность отказаться от практики установления предельных объемов предложения облигаций на аукционах, начиная со следующего аукциона (13 февраля 2019 г.). По нашим оценкам, переход на формат размещения в зависимости от спроса в целом является позитивным шагом, который позволит ведомству при необходимости сократить премию рынку и оперативно увеличить объемы размещения. Краткосрочными ориентирами по паре USDRUВ останутся отметки 65.2-66.2.

Сырьевой рынок

Нефтяные котировки в утренние часы незначительно снижаются, следуя динамике вчерашнего дня. Контракты на Brent в моменте торгуются в районе отметки $61.9/bbl, WTI – $53.6/bbl. Негативное влияние на котировки по-прежнему оказывает риск замедления глобального экономического роста и, как следствие, неопределенность спроса на энергоресурсы. Кроме того, вчера выходили данные от Американского института нефти (API), согласно которым запасы нефти в США по итогам прошлой недели выросли на 2.5 mb. Стоит отметить, что если данные от API подтвердятся, рост запасов продолжится третью неделю подряд. Тем не менее, сделка ОПЕК+, заключенная странами-производителями нефти в декабре прошлого года, позволяет нефтяным котировкам оставаться в районе отметки $60/bbl (Brent). Ранее мы неоднократно отмечали, что не ждем существенного устойчивого роста фьючерсов на нефть выше этой отметки. Сегодня внимание участников рынка будет направлено на публикацию еженедельного отчета Минэнерго США (18.30 мск). Ориентирами по Brent выступят отметки $61-63/bbl.