Фактор низких запасов природного газа, на который уповают «быки», стремительно иссякает.
В четверг отчет Управления по энергетической информации США показал, что объем газа в подземных хранилищах оказался на 33 миллиарда кубических футов выше уровня прошлого года, при этом дефицит составил всего около 305 млрд кубов по отношению к среднему показателю за пять лет.
Сезон холодов 2018/19, начавшийся 23 сентября, был встречен с исторически низкими запасами газа. Тогда дефицит по отношению к пятилетнему среднему составлял более 600 млрд кубов.
Несмотря на то, что последние четыре месяца коммунальные предприятия больше отгружали газ в хранилища, чем сжигали его, расходы прошлой недели в 163 млрд кубов газа превысили прогноз спроса на отопление в 145 млрд.
Предстоит неделя похолодания
Те, кто торговал на повышение февральским и мартовским контрактом на NYMEX, могут укрепить свои позиции на следующей неделе, так как на Среднем Западе и в восточных регионах ожидается резкое похолодание, способное вызвать скачок спроса на отопление, аналогичный результатам последнего похолодания между воскресеньем и вторником.
Дэн Майерс из консалтинговой компании Gelber & Associates сказал, что скачки температуры в дальнейшем могут привести к более значительным, чем ожидалось, изъятиям газа их хранилищ, сохраняя при этом ключевые фьючерсы выше отметки в $3, несмотря на относительно слабые фундаментальные факторы:
«Следующая неделя потребует пристального внимания, поскольку наступает экстремально холодная погода, и значительно возрастет спрос на отопление».
«Рынок игнорировал этот риск, дефлятировав зимнюю премию к ценам в начале этой недели, но этот фактор будет трудно игнорировать, если запасы начнут истощаться быстрее, чем обычно, а впереди нас ждут новые холода».
Партнер Нью-Йоркского института энергетического менеджмента Доминик Чиричелла согласен, заявив, что спрос на отопление в предстоящую неделю будет выше среднего, так как ожидается, что 80% восточных районов США столкнутся с аномально низкими температурами.
Добавьте к уравнению волатильность
Но Чиричелла предупреждает о потенциальном риске нового всплеска волатильности (который вызывал дневные колебания цен на газ до 20% в течение последних двух месяцев), если погода вновь переменится:
«Например, прогноз на восемь-четырнадцать дней менее благоприятен, чем краткосрочный прогноз. Это сигнализирует о перспективах возврата к нормальной потребности в отоплении».
«Но более половины зимы уже позади, и температура должна будет оставаться низкой в течение длительного периода, чтобы цены вступили в фазу роста».
На торгах четверга февральский контракт вырос на 4% до $3,099 за миллион британских тепловых единиц после ошеломительного падения на 15% в течение четырех предыдущих сессий, которое обвалило спотовый контракт до двухнедельного минимума в $2,98 во вторник. Между тем, мартовский контракт торговался чуть ниже $3 за миллион БТЕ.
Скотт Шелтон, брокер и аналитик по энергетических фьючерсам в ICAP, сказал, что мартовский контракт, вероятно, торговался по «справедливой стоимости», но отметил возможную скидку к февральскому контракту, учитывая сохраняющийся потенциал похолодания в следующем месяце.