На прошлой неделе банк Goldman Sachs (NYSE:GS) опубликовал финансовую отчетность за IV квартал, в которой основные финансовые показатели превзошли все прогнозные ожидания аналитиков.
Чистая прибыль составила 2,54 млрд USD при прогнозе в 1,78 млрд USD, доход компании составил 8,12 млрд USD при ожидаемых 7,5 млрд USD, а чистый процентный доход вырос до 898 млн USD при прогнозе в 758 млн USD.
Из диаграммы видно, что доходы Goldman всегда превышали прогнозные показатели. И в 2017 году прогнозы были довольно консервативными, поэтому сильно отличались от фактических показателей, в то время как в 2018 году эта погрешность начала уменьшаться. На основании диаграммы можно сделать вывод, что 2018 год для банка был не самым лучшим – доходы вместе с прогнозами снижались, что привело и к падению стоимости акций. За 2018 год акции потеряли в цене почти 45% своей стоимости.
Если в начале года акции еще удерживались на исторических максимумах, то после выхода отчета за I квартал, который указал на снижение доходов, они устремились вниз.
А сейчас мы наблюдаем резкий рост стоимости акций с минимальных значений. Как я писал ранее в своих статьях, на фондовом рынке инвесторы, в первую очередь, обращают внимание на прогнозные показатели, особенно если компания уже давно работает на рынке. В такой ситуации новости оказывают краткосрочное влияние на цену, потому что механизм уже налажен и проверен временем. В данной ситуации банк Goldman Sachs не стал исключением.
До сих пор не утихают новости о малайзийском скандале, который разразился еще в 2015 году. Власти Малайзии обвиняют банкиров в подкупе чиновников с целью получения заказа на размещение облигаций в 2012-2013 годах. Выручка от размещенных банком облигаций (а это были 6,5 млрд USD), как оказалось, была использована не в национальных интересах, а просто выведена за пределы страны. В ответ Goldman Sachs указал, что облигации размещались с целью сбора денег в пользу Малайзии, но вместо этого часть средств была украдена для обогащения членов малайзийского правительства. В этом деле, как оказалось, был замешан тогдашний премьер-министр Малайзии Наджиб Разак, у которого обнаружили на счетах 681 млн USD. Но тогда это дело далеко не продвинулось – не будут же чиновники сами себя судить. Но сейчас, когда Разак проиграл выборы, новое правительство начало антикоррупционное расследование, и Наджибу Разаку были предъявлены обвинения в "отмывании" денег, а вместе с ним и банку Goldman Sachs, которому теперь грозит крупный штраф в размере 7,5 млрд USD.
В середине 2015 года акции банка на самом деле снижались примерно на протяжении года. Падение составило около 37%, но тогда средства массовой информации банк Goldman Sachs в скандал не вмешивали. Вся информация преподносилась с целью показать масштабы коррупции в правительстве Малайзии, при этом, в самой стране многие жители об этом просто ничего не знали. СМИ жестко контролировались правительством, а те, которые осмеливались сообщить об этом, тут же закрывали. Так, например, малайзийское издание Insider было закрыто после первой же публикации статьи, намекающей на коррупцию в правительстве.
Поэтому поводов связать снижение стоимости акций со скандалом не было. Но если отследить диаграмму доходов компании и прогнозы по ним, то здесь все становится на свои места.
Из диаграммы видно, что прогноз по доходам на II квартал 2015 года уже шел со снижением, и когда по факту он действительно оказался меньше предыдущего, цена на акции начала падать. Тем более, что прогноз на III квартал 2015 года тоже был негативным. Таким образом, цена напрямую реагировала на снижение прогнозных показателей по доходам, и новостной фактор здесь практически не влиял на акцию.
Восстановление стоимости акций началось в 2016 году, когда снижение доходности закончилось, и прогнозные показатели устремились вверх. Текущий рост стоимости акций напрямую связан с ожиданиями роста доходов банка Goldman Sachs в I квартале 2019 года с 8,08 млрд до 9,47 млрд USD.
Что касается перспективы выплаты банком крупного штрафа, то здесь Генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон (David Solomon) решил перестраховаться, и банк уже начал формировать резервный фонд для его погашения.
С точки зрения технического анализа, недельный график указывает на слабость акции, так как цена находится под 200-дневной скользящей средней. Но несмотря на это, восходящий тренд сохраняется, потому что скользящая средняя все еще направлена вверх.
При падении акций до минимумов в районе 160 USD наблюдался резкий рост объемов, что является ключевым признаком разворота цены. И теперь для подтверждения дальнейшего роста цене необходимо пробить 200-дневную скользящую среднюю и закрепиться над ней. Но так как цена со своих минимумов резко ушла вверх и на протяжении 4-х недель подряд росла, то в такой ситуации логично было бы дождаться небольшой коррекции.
Цена может совершить отбой от 200-дневной скользящей средней, что и будет является началом коррекции. При этом, завершение коррекции ожидается в районе 190 USD за акцию, после чего рост может возобновиться.
Автор: Дмитрий Гурковский, ведущий аналитик RoboForex
Внимание!
Прогнозы по финансовым рынкам являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. RoboForex не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.