Участникам российского рынка акций в канун нового года была дана возможность абстрагироваться от происходящего на финансовых рынках и настроиться на праздничный лад. Чем многие и воспользовались, о чем свидетельствовали сократившиеся более чем на треть от средних значений торговые обороты. Самый мощный в истории камбэк индексов Уолл-стрит после самой же и провальной предрождественской сессии создали «дикие горки» и в российских бумагах, возможно оставив не у дел самых опасливых участников торгов. Однако ключевые поддержки в итоге перешли под контроль «быков», что указывает на сохранение высоких шансов на возврат к рекордам уже в новом году. Рублевый индекс начал торги в 2019 году аккурат в середине коридора последних двух месяцев в 2280-2450 пунктов.
С точки зрения технического анализа критическая зона для «быков» по индексу Мосбиржи теперь располагается в диапазоне 2260-2280 и для возврата на траекторию роста может понадобиться «раскачка» на протяжении двух-трех месяцев. С точки зрения фундаментального анализа иммунитет от продаж будут создавать сравнительная недооценка российских бумаг, восстановление цен на нефть после вступления в силу последней сделки ОПЕК+ и уменьшение санкционного давления из-за отсутствия эскалации на востоке Украины и в силу назревающего политического кризиса в США. Сдерживать подъем котировок может вероятное укрепление рубля в силу обозначенных выше причин.
При реализации этого прогноза динамику «лучше рынка» способны показать акции компаний, ориентированных на внутренний спрос – ритейл, энергетика и банки. Энергетики, выступившие аутсайдерами в последние торговые дни, обладают в этом отношении некоторым тактическим преимуществом. Сбербанк (MCX:SBER), который в отличие от рынка, по итогам года подешевел на 12,5% выглядит одной из наиболее перспективных идей, воплощению которой мешают опасения в вводе санкций против банковского сектора РФ. Но возможно начинающаяся кампания по импичменту Трампа отложит этот процесс в долгий ящик и тогда инвесторы смогут снять этот дисконт, как случилось в депозитарных расписках Русала (MCX:RUALRDR) неделю назад, где после назначения независимого директора на пост председателя совета директоров приблизила опальную в глазах США компанию к снятию ограничений.
Другой топовой идеей 2019 года способен стать Газпром – по той же причине, что и Сбербанк. Здесь камнем преткновения выступает Северный поток-2, который из-за твердой позиции Германии имеет высокие шансы быть реализованным. С учетом прохождения пика инвестиций газовая монополия будет иметь возможность увеличивать размер дивидендов, что положительным образом скажется на инвестиционной привлекательности акций. В последние дни 2018 года акции Газпрома (MCX:GAZP) вырвались вперед среди акций ТЭК и рынка в целом благодаря тому, что инвестпрограмма на 2019 год оказалась в денежном выражении на 11% ниже, чем в 2018 года, при этом добыча газа выросла на 5,7%.
Генеральный директор
SI-CONSULTING
Дмитрий Бобков