Индекс S&P 500 в среду уменьшился до 2506,96 пункта, Dow 30 – до 23323,66. Прогресс переговоров Италии и ЕС, Китая и США увеличил их на 1,5%-1,6% в начале нью-йоркской сессии. ФРС ожидаемо ужесточила ДКП на 25 базисных пунктов. Но вместе с этим она снизила прогноз на 2019 год по числу повышений ставок до только двух, а не одного, как ждала биржа. При сохранении вопроса о мировом долге это усиливало опасения спада экономики и понизило биржевые индексы на 1,5% по итогам торгов.
Нефть тоже поначалу увеличивалась в цене на обещаниях саудитов порезать добычу и на ожиданиях падения запасов в США по данным минэнерго, а также на факторе переговоров с КНР. Но неожиданность для прогнозов по числу повышений ставки уменьшила ожидания роста цен в Америке и обвалила Брент до $56,5 за баррель.
Для Соединённых Штатов есть плюсы в повышении спроса на "безрисковые" активы, потому что они традиционно включают в себя и трежерис, доходность которых в четверг падала до 2,75%.
На фоне запрета на табло с валютными курсами в России к мировым инвесторам постепенно возвращается понимание того, что одним из лучших резервных активов остаётся физическое золото, бумажные фьючерсы на которое к утру росли до $1246. Рост металла ограничивался только сообщением Bloomberg о прозрении США в вопросе вывода РусАла (MCX:RUALRDR) из-под санкций после решения О. Дерипаски об уменьшении доли в компании.
Из отдельных международных корпораций FedEx (NYSE:FDX) превысил прогнозы по EPS и продажам, но снизил оценку прибыли на 2019 год из-за слабости в Европе и уменьшения мировой торговли. Micron Technology (NASDAQ:MU) побила консенсус по прибыли, но отстала от него по выручке и недотянула до ожиданий в описании перспектив на следующий период.
Наши консультанты спрашивают о General Electric (NYSE:GE). GE весной проведёт IPO подразделения по здравоохранению стоимостью $65-70 млрд. Если продаст акций на $10-11 млрд, вместе с бумагами может уйти в пределах 13%-18% обязательств, и если на вырученные средства выплатит по долгам, то ещё 10%-11%. В результате, долг к EBITDA GE может стабилизироваться в районе аннуализированных 9,5. И это может даже с определёнными шансами увеличить котировки на 20%-25% до $9,2-$9,6 при прочих равных и без учёта вероятности дефолта. Догадываюсь, что прибыль инвесторов в IPO будет больше, чем у тех, кто останется в GE. Чтобы не быть голословным, недавно такое размещение было у аналогичного подразделения Siemens. Бумага стоила на старте 28 евро, ныне порядка 37 евро. Тем не менее, наши управляющие пока консервативно смотрят и на рынок публичных размещений. И среди компаний здравоохранения есть тенденция к объединению конкурентов, например, Pfizer (NYSE:PFE) и GSK накануне заключили крупную сделку по слиянию активов в этой сфере.
Не отобранное нами в портфель IPO SoftBank (9434) в Токио по итогам первых двух дней торгов упало на 14%, но остаётся крупнейшим в ряде номинаций.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»