Главные новости
0

День инвестора Интер РАО: приоритетные стратегические задачи

ru.investing.com/analysis/article-200246406
День инвестора Интер РАО: приоритетные стратегические задачи
От Александр Корнилов   |  06.12.2018 10:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Вчера Интер РАО (MCX:IRAO) провела первую часть своего двухдневного Дня инвестора, которая была посвящена стратегическим целям компании. Ниже мы представляем основные итоги.

  • Финансовые цели. EBITDA должна составить 110-115 млрд руб. в 2018 и 110-120 млрд в 2019, ивырасти почти до 130 млрд руб. к 2021, а затем снизиться на горизонте 2025, учитывая истечение сроков действия ДПМ. По структуре EBITDA, доля генерации должна стабилизироваться на уровне 50-55% к 2025 (против текущего уровня 60%), на сбыт придется около 30% (против 20%), трейдинг - 15% (против 10-12%).
  • Приоритетные стратегические задачи. В 2019 году Интер РАО сосредоточится на первом тендере по модернизации в рамках ДПМ', строительстве Калининградских ТЭЦ (должно быть введено в эксплуатацию 0.6 ГВт), а также на эффективности затрат, развитии сегментов сбыта и трейдинга и укреплении своих позиций с точки зрения стандартов ESG. Интер РАО планирует представить новую Стратегию 2025 до конца 2019.
  • Модернизация. В общей сложности Интер РАО рассчитывает модернизировать до 25% установленной мощности с использованием механизма ДПМ' (ок. 8 ГВт), общий объем капзатрат составит 120-200 млрд руб. в зависимости от результатов тендеров, которые, как ожидается, будут конкурентными. Первый отбор ожидается в феврале-марте 2019.
  • Ветровая и солнечная энергия. Интер РАО считает, что ВИЭ в России сравняются с традиционными источниками энергии в терминах LCOE (нормированной стоимости электроэнергии) на горизонте 2030 года. Технологии накопления энергии - еще один потенциальный фактор технологического ростадля сектора, и компания может рассмотреть его развитие, но никаких конкретных планов не было объявлено.
  • Дивиденды. В краткосрочной перспективе сохранится действующая политика, предполагающая выплату 25% чистой прибыли по МСФО (доходность 4% в 2019). Компания может рассмотреть изменения позже, но в настоящее время она ставит в приоритет правильный баланс между инвестициями и прибылью для акционеров, что согласуется с текущей политикой.
  • Структура акционеров. Интер РАО не ожидает существенных изменений в существующей структуре (за исключением получения ранее приобретенных у ФСК (MCX:FEES) 0.67% собственных акций). Компания не рассматривает ни погашение своего казначейского пакета (29%), ни дополнительные покупки своих акций у ФСК или выкуп акций с рынка.

Наше мнение. Учитывая, что Интер РАО преимущественно подтвердила ранее обрисованные основные стратегические приоритеты, мы считаем День инвестора НЕЙТРАЛЬНЫМ для акций. Среди позитивных факторов - Интер РАО подтвердила, что продолжит диверсификацию структуры доходов за счет развития сбыта и трейдинга, что должно поддержать финансовые показатели. С другой стороны, позиция компании по казначейским акциям и дивидендам также осталась неизменной, и последнее может несколько разочаровать инвесторов, на наш взгляд, учитывая, что последние финансовые результаты за 3K18 подтверждают наличие солидного дивидендного потенциала (чистая денежная позиция составила 181 млрд руб., FCF за 9M18 30 млрд руб., доходность 6%), а ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2018 едва достигает 4% (против 13% у Энел Россия (MCX:ENRU) и 8% у Юнипро). В связи с этим мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ по акциям, не видя сильных краткосрочных драйверов, и ждем объявления Стратегии 2025 в следующем году, которая потенциально может выявить новые катализаторы.

Александр Корнилов, старший аналитик по нефтегазовому сектору «АТОН»

День инвестора Интер РАО: приоритетные стратегические задачи
 

Интересное

День инвестора Интер РАО: приоритетные стратегические задачи

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через Google
или
Зарегистрироваться