Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Еженедельная аналитика по облигациям

Опубликовано 19.11.2018, 18:36
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Смягчение риторики ФРС привело к снижению доходностей казначейских облигаций. К концу прошлой недели доходность 10-летних бумаг находилась в районе 3,06%, 30-летних – около 3,36%. Это, конечно, еще очень высокие уровни по сравнению, например, с августовскими значениями, но все равно важный сигнал о том, что инвесторы более спокойно стали смотреть на перспективы роста ставки ФРС.

Снижение базовых доходностей не могло не сказаться на рынке еврооблигаций ЕМ, большинство бумаг выглядело на неделе достаточно неплохо. Под давлением оставались разве что бумаги Мексики, тогда как бумаги Бразилии, Турции и даже России выглядели в целом лучше, чем неделей ранее.

После почти 7-месячного перерыва на российском рынке еврооблигаций прошло сразу два размещения. Компания РусГидро (MCX:HYDR) разместила облигации в юанях, а Газпром – выпуск в евро. Выбор этих валют, по всей видимости, обусловлен санкционными рисками.

О том же говорит и один из пунктов в условиях выпуска бумаг Газпрома (MCX:GAZP), позволяющий эмитенту расплачиваться с держателями облигаций в валюте, отличной от валюты выпуска. Это, похоже, станет новой нормой для еврооблигаций, позволяющей компаниям избегать дефолтов даже в случае блокировки расчетов в той или иной валюте.

Также все это говорит о том, что рынок российских долларовых бумаг будет и дальше сокращаться.

На прошлой неделе настроения на рынке рублевых облигаций развернулись вверх. Доходности ОФЗ после начавшегося было роста неделей ранее откатились к пятнице на исходные уровни. Похожая ситуация произошла и на валютном рынке, где рубль после короткого периода ослабления быстро вернулся к уровням USD/RUB 66 и затем двинулся ниже.

Улучшение настроения инвесторов произошло в основном благодаря снижению риска введения санкций в ближайшее время, а также приостановке снижения цен на нефть, что снизило оценку вероятности достижения ими действительно опасных для рубля уровней. Отметим, что текущая цена нефти в районе 66–67 долл. за баррель Brent является очень комфортной для рубля (на его текущих уровнях), бюджета и экономики в целом. Проблемы могут начать возникать, только если цены опустятся ниже 50 долл. за баррель.

Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.