Новости о планах Сбербанка (MCX:SBER) стать акционером Яндекса (MCX:YNDX), купив в нем долю в 30%, заполонили рынок. Несмотря на то, что официального подтверждения от Сбербанка или Яндекса не последовало (Сбербанк заявляет, что предложение А. Воложу, который владеет около 10% капитала компании и контролирует около половины голосов акционеров, еще не было сделано), фондовый рынок воспринял эти новости всерьез – акции Яндекса сильно обвалились на Московской и Нью-Йоркской биржах, потеряв $1 млрд капитализации.
Видимо, инвесторы считают, что эффективность крупнейшей российской IT-компании после появления в составе акционеров госкомпании может снизиться.
Преимущество для Яндекса – это помощь в решении проблем с конкурентами и государством и возможность противостоять объединению Мегафона (MCX:MFON), Mail и Ростеха. На самом деле, Сбербанк не первый, кто теоретически хотел бы иметь большую долю бизнеса в Яндексе, так как слухи о желании госкомпаний иметь контроль над Яндексом частенько просачивались в СМИ.
Партнерство Сбербанка и Яндекса началось в далеком 2009 году, когда банк купил золотую акцию, которая дает право блокировки продажи 25% пакета за 1 евро. При этом влиять на операционную деятельность Сбербанк не может.
У компаний есть ряд совместных проектов: «Яндекс.Маркет», «Яндекс.Деньги», в которых у Сбербанка большая доля. Герман Греф входит в совет директоров Яндекса, и покупка доли в 30% даст Сбербанку возможность решать ключевые вопросы в IT-компании.
На сегодняшний день выкупить с биржи большой объем не получится, придется собирать 30% бумаг с различных акционеров, ориентировочная стоимость которого будет более $3 млрд.
Если все-таки сделка состоится, и у Яндекса появится мажоритарий в виде госбанка, возрастут шансы концентрации ресурсов на направлениях, объявленных Сбербанком в качестве приоритетных. Также мажоритарий может в своих действиях и оценках оказаться более осторожным, более консервативным, чем менеджмент и даже миноритарные акционеры, поскольку цена ошибки для него существенно выше.
Миноритарным акционерам отнюдь не безразлично, кто станет новым контролирующим акционером, и для каких целей он приобретает акции компании, так как для многих владельцев контрольных пакетов акций характерно стремление к усилению своего контроля над компанией.
Акции Яндекса почти непрерывно растут с 2015 года, и последние новости могут сбить текущий тренд, отправив компанию в долгосрочный боковик.
На момент написания текста Яндекс на Московской бирже торгуется по 2090, и если слухи подтвердятся, ближайшая цель по стоимости бумаг компании — 1800.
Сергей Королев, Руководитель Управления по работе с клиентами ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент"