Компания медицинских технологий Guardant (GH), производящая диагностические системы, выходит на биржу Nasdaq 4 октября 2018 года.
Guardant основана в 2013 году. Тем не менее, она меньше всего напоминает обычный стартап без выручки. Бизнес GH продаёт устройства для диагностики рака в 39 государствах мира. Выручка в первом полугодии росла вдвое. На рынке, потенциал которого только в США превышает $35 млрд, доля GH не самая крупная, но постоянно увеличивается. Помимо прочего, товары этого бренда востребованы в России.
Накануне pre-IPO, компания Guardant выглядит оцененной скромно для бизнеса в сфере медицинских технологий. Бумаги предлагается купить всего по трём чистым активам после размещения вместо обычных пяти-шести. Аналогичный коэффициент у аналога GH под названием Illumina Inc (NASDAQ:ILMN) находится на уровне 16-17. Предварительная оценка капитализации Guardant составит $1,25-$1,42 млрд, или $15-$17 на одну бумагу, при free-float 15%.
Щедрый дисконт, с которым GH выходит на биржу, нельзя связать с недавней атакой хакеров, похитивших часть данных об анализах. Тем не менее, главным риском для бизнеса, о котором нужно знать инвесторам, остаётся уязвимость перед кибератаками. Прямо говоря, уценка от деятельности хакеров, возможно, тоже уже в цене. Дисконт же может быть связан ещё с двумя другими рисками для данного вложения: с высокой конкуренцией внутри отрасли и с возможными изменениями регулирования.
Так или иначе, пока ничего не указывает на вероятность реализации пессимистичного сценария по каким-либо из потенциальных угроз для бумаг Guardant. Участники торгов, вероятно, позитивно оценят перспективы роста международного бизнеса GH относительно его первоначальной стоимости. Важными позитивными факторами принятия инвестиционного решения будут рост выручки вдвое в год и диверсификация бизнеса.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»