Чего и говорить, Банк России принявший сегодня решение о повышении ставки на 0,25% вопреки прогнозам большинства аналитиков, предполагавших, что ставка будет оставлена неизменной, махнул серпом буквально в миллиметрах от профессиональной гордости отечественных экспертов, долго и тщательно анализировавших макроэкономические показатели родной экономики (уж простите за тавтологию) в поисках аргументов в пользу сохранения ставки. Тем не менее, сопровождающие решение комментарии выглядели вполне убедительно, так что аналитики дружно закивали головами, торопливо соглашаясь с доводами Регулятора о существенном ухудшении внешних условий, повысившейся волатильности на валютном рынке и заметно возросших проинфляционных рисках. Приведенные цифры, свидетельствующие о том, что годовая инфляция в 2019-м составит 5,0-5,5% и лишь в 2020-м сможет вернуться к озвученному ранее целевому значению в 4,0%, окончательно уверили всех, что решение абсолютно правильное и своевременное. А тут еще и летевший под горку курс родной валюты… Теперь ждем реакции бизнеса, стоимость денег для которого теперь практически неминуемо возрастет, а инвестиционная привлекательность страны столь же неизбежно снизится. С другой стороны, чрезмерно слабый рубль приносил отечественным предпринимателям ничуть не меньше бед, особенно, если учесть, что львиная часть используемого в отечественной промышленности оборудования – импортная. Причем, по некоторым отраслям и сегментам доля импортируемого оборудования доходит до 100% (в той же мясопереработке, например). Экспортеры? Не спешите делать выводы, что дешевый рубль для них является абсолютным благом. У предприятий – экспортеров природных ресурсов доля импортного оборудования давно превышает 70%, так что никто из нефтяников и не мечтал о вышитых золотом портянках только из-за того, что национальная валюта продолжала бы падать. В любом случае, наиболее интересными событиями ближайших дней будут последующие комментарии от Минфина и МЭР, а также реакция рынков на повышение ставки и прогнозы, чего нам ждать от заседания ЦБ 26 октября. Ясно, что цикл смягчения, по крайней мере на ближайшее время, свёрнут и под вопросом остаются лишь темпы ужесточения монетарной политики Центробанка.
На фоне столь весомого для всей экономики страны решения Банка России остальные новости как-то затерялись. Впрочем, их и было совсем немного. Так, акционеры "Северстали (MCX:CHMF)" на внеочередном собрании одобрили выплату дивидендов по итогам трех месяцев, закончившихся 30 июня 2018 года, в размере 45,94 руб. на акцию. Датой закрытия реестра для получения дивидендов назначено 25 сентября 2018 года. Теперь, собственно, о реакции фондового рынка на решение ЦБ по ставке. А она вообще была? Да, в какой-то момент индексы качнулись вниз, но даже не сумев нарисовать на часовиках красную свечку. Заметного роста тоже не последовало, да и волатильность в течение торговой сессии не выходила за рамки обычного. Отсюда и вполне закономерный финал - индекс РТС на фоне немного укрепившегося рубля в течение вырос на 0,94%, до 1095 п., а индекс МосБиржи и вовсе почти не изменился, приподнявшись на 0,13% до 2360 п. Наибольшей рост показали бумаги RUSAL plc (+4,99%), «Мосэнерго (MCX:MSNG)» (+4,87%), ГДР «Пятёрочки» (+3,57%) и ФСК ЕЭС (MCX:FEES) (+3,34%). Сильней других снизились ЛСР (MCX:LSRG) (-3,47%), «РуссНефть» (-2,19%), «Полюс» (-2,08%), и ЭнелРос (-1,93%).
Наибольшая реакция на решение Банка России по ставке ожидалась на валютном рынке. Тем более, что сопровождалось оно действительно важным для динамики курса рубля сообщением о том, что Регулятор до конца года будет воздерживаться от покупок валюты на рынке в рамках бюджетного правила. Пожалуй, именно это заявление в наибольшей степени повлияло на то, что сразу по факту публикации новости отечественная валюта одномоментно подорожала примерно на рубль по отношению к доллару и порядка 1,2 рубля - по отношению к евро. Последовавшая затем обратная коррекция носила сугубо технический характер и была весьма незначительна по глубине. На настоящий момент рубль достаточно устойчиво закрепился на уровнях, где он еще не так давно весьма комфортно пребывал, но весьма вероятно, что на следующей неделе мы увидим дальнейшее укрепление российской валюты. Пока же по состоянию на 18:50 мск за единицу американской валюты уже давали 67,92 руб., а за один евро - 79,20 руб.
Посмотрим теперь, чем дышал сегодня остальной православный и не очень мир. Китай отчитывался по целому ряду важнейших параметров. Темпы прироста инвестиции в основной капитал снизились с 5,5% до 5,3%. Объемы промышленного производства показали увеличение темпов с 6,0% до 6,1%. Объемы розничных продаж показали увеличение темпов с 8,8% до 9,0%. Во всех трех случая эксперты изменений не ждали. Уровень безработицы понизился с 5,1% до 5,0%.
Япония продемонстрировала снижение темпов объемов промпроизводства с -0,1% до -0,2%. ЕС отчиталась по сальдо торгового баланса, которое снизилось с 22,5 млрд. евро до 17,6 млрд. евро при прогнозах в 18,0 млрд. евро. В целом же европейские рынки пока находятся в достаточно оптимистичном настроении из-за наметившихся перспектив переговоров между США и Китаем по поводу торговых пошлин. Инвесторы Старого света полагают, что если удастся договориться там, то почему бы американцам не суметь договориться и с европейцами. В течение дня FTSE100 поднялся на 0,31% - до 7304 п., САС40 повысился на 0,46%, до уровня 5353 п., немецкий DAX вырос на 0,57%, дотянувшись до уровня в 12124 п.
Стоимость углеводородов находилась сегодня под влиянием двух основных факторов – приближающегося к восточному побережью урагана «Флоренс», и ожиданием публикации в 20:00 мск. данных по числу боровых установок от Baker Hughes. Проведя весь день в очень спокойном боковом движении, котировки нефти, как это обычно бывает перед выходом важной статистики, резко увеличили волатильность под вечер, но итоговое изменение относительно уровня закрытия предыдущего дня было незначительным - на момент завершения торгов на отечественных биржах нефть марки BRENT стоила 78,84 долл./барр. Нефть марки WTI – 69,79 долл./ барр.
В США сегодня выходил достаточно обширный блок макростатистики, включавший в себя данные по объемам и базовому индексу розничных продаж, индексам настроения и ожидания потребителей от Мичиганского университета и еще множества менее важных индикаторов. И практически по всем показателям результаты оказались хуже ожиданий. Отчитался за третий фискальный квартал производитель программного обеспечения Adobe Systems, чья чистая прибыль увеличилась с 419,6 млн. долл. или 84 центов на акцию годом ранее до 666,3 млн. долл. или 1,34 долл. на бумагу. Скорректированная прибыль, в свою очередь, оказалась на уровне 1,73 долл. на одну акцию, тогда как аналитики прогнозировали 1,69 долл. на бумагу. Выручка в рассматриваемом периоде также продемонстрировала рост и составила 2,29 млрд. долл. по сравнению с 1,84 млрд. долл., зафиксированными годом ранее при том, что аналитики ожидали показатель в размере 2,25 млрд. долл.
Открывшиеся относительно спокойным ростом американские биржевые площадки, довольно быстро растерями оптимизм и ушли в коррекцию. Пока неглубокую. Но, с другой стороны, и поводов для продолжения безостановочного роста становится все меньше. В итоге к 19:40 мск. DIJA снизился до 26107 п. (-0,14%), S&P500 просел до 2900 п. (-0,14%), NASD COMP опустился на 0,22% - до 7996 п.
Следующая неделя будет интересна в первую очередь реакцией рынков на пересмотр ключевой ставки Банком России, комментариями от ведущих экспертов и руководителей соответствующих ведомств, а также динамикой курса рубля, которая позволит оценить, насколько охотно рынки отреагировали на решения Регулятора.
Алексей Коренев, аналитик группы компаний «ФИНАМ»