Серебро часто называют «золотом бедняков», поскольку оно предоставляет менее состоятельным инвесторам владеть относительно недорогим драгоценным металлом. Однако слово «бедный» в прозвище серебра в настоящее время можно связать со слабой динамикой этого актива. На момент написания статьи серебро готовилось к самому сильному снижению с 2015 года.
Фьючерсы на серебро на Нью-Йоркской, а также на Лондонской бирже металлов упали на 17% с начала года, обесценившись в два раза сильнее, чем золото и отставая от всех драгоценных металлов, включая платину и палладий. Некоторые говорят, что этого не должно быть. Серебро, в конце концов, является необходимым компонентом для производства широкого спектра товаров – от монет до мобильных телефонов и солнечных панелей, а также ювелирных изделий и медицинских инструментов.
Другие утверждают, что при всех своих достоинствах серебро не имеет и, вероятно, никогда не будет иметь финансовой ликвидности и мобильности золота, и, следовательно, останется в тени своего конкурента. И хотя фундаментальные факторы и техническая картина могут призывать к ралли, независимо от динамики золота, реальность такова, что этого может не произойти (по крайней мере, не сразу).
Серебро по своей сути остается промышленным металлом
«Проблема в том, что, несмотря на свой статус драгоценного металла, серебро, по сути, остается промышленным металлом», – сказал Джордж Геро, управляющий директор подразделения драгоценных металлов в RBC Wealth Management.
«Статус промышленного металла означает, что серебро в значительной степени зависит от таких факторов, как продажи недвижимости, автомобилей и компьютеров. И на фоне торговой войны США и Китая и ее влияния на спрос на промышленные металлы, понятно, почему некоторые инвесторы рассматривают серебро по аналогии с медью.
Но трудности для серебра этим не ограничиваются, так как любой прогноз цен должен совпадать с прогнозом для золота, добавил он. Текущее отношение цены серебра к золоту составляет 1:85, но оно не может усилиться. «Хотя вы можете заставить пару трейдеров кричать о серьезном отскоке серебра, основываясь на их собственных подходах, этого не произойдет, пока золото не укрепится».
На торгах вторника самый активный декабрьский фьючерсный контракт на серебро составил $14,153 за унцию. Данные Investing.com показывают, что в этом году цены открылись на уровне $17,025. Декабрьский фьючерс на золото завершил предыдущую сессию на уровне $1202,20 за унцию, что на 8% меньше, чем отметка $1305,80, на которой рынок встретил начало 2018 года.
Нейтральный прогноз по золоту, негативный – по серебру
Данные технического анализа от Investing.com предполагают «нейтральный» подход к золоту, а модели Фибоначчи демонстрируют самую сильную поддержку «желтого металла», на уровне $1188,03. Но для серебра прогноз предполагает «активную продажу» с поддержкой Фибоначчи третьего уровня на $13,828.
Некоторые трейдеры отказались от мнения о том, что серебро должно торговаться относительно золота, недавно заработав на независимых от золота "бычьих" сделках по серебру. Но такие позиции редки, и объемы контрактов часто слишком малы, чтобы оказать положительное влияние на цены.
«Мы купили серебро по $14 пару недель назад и продали его на $14,30», – сказал Фил Дэвис из PSW Investments в Нью-Йорке. «Мы заработали $1500 долларов за контракт. Независимым инвесторам было трудно отказаться от подобного предложения. Мы снова вернулись к $14 и на этот раз воздержимся от покупки, пока цена не достигнет $14,50».
Во всем виноват доллар
Дэвис сказал, что покупка серебра была «очевидной», поскольку металл имеет гораздо более широкое применение по сравнению с золотом, которое в основном имело три функции: в качестве металла для ювелирных изделий, хеджирования против доллара и долгосрочного накопления ценности для защиты от инфляции.
«Многие люди не понимают, что серебро и золото падают не потому, что это плохие инвестиции. Они падают просто потому, что доллар становится сильнее. Учитывая, что серебро торговалось примерно в $20 за унцию в течение длительного времени, коммерческим покупателям стоит купить до того, как снова начнется ралли».
Такого же мнения придерживается Стив Сент-Анджело, независимый аналитик рынка драгоценных металлов. «Сегодня цена серебра в $14,18 доллара сформирована гораздо иначе, чем когда металл торговался на уровне $20 долларов в 2008 году до того, как рынки рухнули», – сказал Сент-Анджело. «И, если мы посмотрим на хеджеров, чистый показатель длинных позиций вышел в плюс впервые за последние 25 лет».
Коммерческие покупатели демонстрируют "бычий" настрой
«Коммерческие покупатели изменяют свой настрой на "бычий", в то время как спекулянты придерживаются "медвежьей" точки зрения», – добавил Сент-Анджело. «Ситуация изменилась, поскольку спекулянты предпочитали покупать серебро всего три месяца назад». Он упомянул еще об одной вещи, которая работала в пользу "быков": отношение Dow Jones-серебро составляло 1823:1 против 1100:1 в июле 2007 года.
«Данные свидетельствуют о том, что серебро слишком перепродано», – сказал Сент-Анджело. «Несмотря на то, что цена на серебро может продолжить снижаться, это формирует значительный положительный сдвиг рыночной психологии».
Хуберт Мулман, изучающий фундаментальные факторы валют и их влияние на золото и серебро, сказал, что снижение курса доллара США в 2015 году и недавние минимумы серебра «по-видимому, являются окончательным подтверждением предстоящего ралли серебра, которое приведет актив к новым максимумам».