В условиях постоянно растущего рынка на протяжении последних нескольких лет заработать хороший процент на лидерах отрасли становится всё сложнее. Акции уже стоят достаточно "дорого", и в любой момент может начаться коррекция. С каждым днём всё больше нарастают слухи о возможном кризисе, и по старой привычке его обычно ожидают с приходом осени. Последние 20 лет указывают на периодичность данного явления. Кризис "доткомов" случился в начале сентября 2000 года, и лишь через 2 года рынок достиг своего "дна".
Далее последовал финансовый спад 2007 года, который также начался с падения индексов в середине сентября, приобретя к августу 2008 года масштабы мирового кризиса. Но в этот раз рынок достиг своего "дна" чуть быстрее, чем в прошлый раз, и уже в 2009 году началось восстановление индексов. Хотя остались и такие игроки, кто по-прежнему живёт ещё прошлым кризисом и ожидает каждый день "обвала", не замечая произошедшего с тех пор колоссального роста.
Между этими двумя событиями прошло 7 лет, а значит, очередной кризис можно было ожидать осенью 2014 года. Но этот момент отодвинули ровно на год, и как бы странно это ни казалось, в августе опять началось резкое снижение индексов. Только особых потрясений для продолжения "обвала" не случилось, и буквально через неделю рынки начали восстанавливаться. Прошло ещё 3 года, прежде чем Трамп пришёл к власти и взялся за вопрос отрицательного торгового баланса США и КНР, ограничив китайский импорт пошлинами. Эти меры в совокупности с налоговыми реформами поддержали рынки, и они продолжили свой рост. Но напряжение усиливается, и в такой ситуации даже банальный приход календарной осени вызывает опасения. Ведь компании с каждым кварталом бьют собственные рекорды по прибыли и, оказавшись на максимумах рынка, их руководству очень легко "потерять голову" от такого обилия положительных отчётов.
Но, по факту, есть и компании, которые во время бурного роста не показывали должной динамики или же вообще "падали" в цене. К одной из них можно отнести Teva Pharma Industries Ltd (NYSE:TEVA). В момент, когда рынок начал расти после выборов в США, акции TEVA начали своё колоссальное снижение, потеряв за 2 года более 80% стоимости. Проблемы в TEVA начались в 2016 году после приобретения за 40,5 млрд USD компании Allergan PLC (NYSE:AGN). Ведь, если отследить динамику роста капитала в TEVA, то с 2006 года он равномерно увеличивался, но при этом долги оставались на минимальных уровнях.
Но после приобретения Allergan долг Teva резко вырос, на что инвесторы незамедлительно отреагировали распродажами акций TEVA. Доходы также перестали демонстрировать прежний рост и постепенно перешли к снижению.
Инвесторов даже не впечатлил рост квартальных доходов в 2016 году – сначала акции немного "постояли на месте", а в середине года пробили поддержку на уровне 50,00 и продолжили своё падение.
Картина в целом выглядит удручающе, и, анализируя лишь эти данные, никакой мысли о работе с этой акцией не возникло бы, если бы не несколько факторов, которые всё же стоит принять к сведению.
Все мы помним наше детство, когда летом в деревне бегали босиком по траве, ели немытые яблоки, купались везде, где это было возможно, и редко сталкивались с таким явлением, как аллергия. Прошло совсем немного времени, население стало мигрировать в города, деревни опустели, воздух, которым дышит городской житель, сегодня насыщен выхлопными газами и продуктами деятельности различных заводов. Возможно, совокупность этих и других факторов привела к тому, что теперь эта болезнь присутствует практически в каждой семье. К сожалению, в некоторых случаях аллергическая реакция приводит к анафилактическому шоку, при котором больной находится "на грани жизни и смерти", и в такой ситуации необходимо быстродействующее лекарство, которое поддержит его силы до приезда скорой помощи.
Компания Teva Pharmaceutical Industries Limited такое лекарственное средство разработала, и называется оно EpiPen.
EpiPen предназначен для экстренной помощи при возникновении опасных для жизни аллергических реакций (анафилактического шока) на укусы насекомых, продукты питания, лекарства или физическую нагрузку. Он содержит раствор для экстренных внутримышечных инъекций, который воздействует на сердечно-сосудистую систему и систему органов дыхания. Укол препарата предотвращает опасные последствия анафилактического шока за счёт быстрого сужения сосудов, расслабления легочной мускулатуры для облегчения дыхания, снятия отёчности и стимуляции сердечной деятельности.
По разным оценкам, только в США граждан, живущих под угрозой анафилактического шока, около 43 млн, и всем им необходимо иметь при себе данное средство. Врачи рекомендуют носить с собой 2 шприца EpiPen (зелёный на 0,15 мг и жёлтый на 0,30 мг), так как для спасения жизни одного укола может быть недостаточно. А стоимость комплекта в США составляет в среднем 375 USD, и ближайшие конкуренты предпринимают попытки создать адреналиновые таблетки и удешевить данное лекарство для аллергиков. Но у них есть сложности с испытанием таких таблеток на пациентах, а это значит, что у EpiPen до сих пор нет конкурента в мире. Также немаловажным является факт, что срок годности у лекарства составляет всего 1 год, и пациенты должны каждые 12 месяцев покупать его заново, что обеспечивает компании стабильную прибыль, невзирая на нормы морали.
На Земле уже осталось очень мало стран, куда бы капитализм не проник в той или иной степени. Одним из недостатков этой экономической системы является "гонка" предприятий за прибылью. С одной стороны, это приводит к развитию технологий, позволяющих снизить стоимость товара, но с другой – страдает рынок продовольствия, так как натуральные продукты заменяются более дешёвыми, но менее полезными генномодифицированными. И теперь привилегия питания натуральной едой осталась за обеспеченными людьми или же теми немногими, что остались в деревнях и питаются самостоятельно выращенными продуктами. Этот фактор заметно влияет на здоровье населения в глобальных масштабах, что приводит к ещё большей прибыли фармацевтических компаний.
Teva Pharmaceutical Industries Limited является транснациональной фармацевтической компанией, в активе которой находится 66 заводов в 60 странах мира. Естественно, компания такого уровня имеет "вес" на мировом рынке лекарственных препаратов, и именно на неё обратил внимание известный всему миру "Оракул из Омахи" Уоррен Баффет (Warren Edward Buffett). Во II квартале руководимый Баффетом фонд Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb) увеличил свою долю в TEVA до 4,3%, или 2,7 млн акций, став третьим по величине акционером фармацевтического производителя.
К тому же, в ноябре прошлого года сменилось управление компании, которое под руководством Генерального директора Каре Шульца (Kare Schultz) резко ограничило расходы, благодаря чему долг TEVA сначала стабилизировался, а затем сократился более чем на 10 млрд USD.
Технический анализ указывает на завершение нисходящего тренда и возможное начало роста стоимости акций в среднесрочной перспективе. Уровень поддержки расположен на цене в 20,00 USD за акцию.
Автор: Дмитрий Гурковский, ведущий аналитик RoboForex
Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. RoboForex не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.