Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

IPO люксового ритейлера FarFetch пользуется спросом при цене к продажам 10

ru.investing.com/analysis/article-200240776
IPO люксового ритейлера FarFetch пользуется спросом при цене к продажам 10
От Михаил Крылов   |  12.09.2018 11:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

21 сентября на бирже NYSE состоится IPO лондонской онлайн-площадки для бутиков FarFetch (Nyse: FTCH).

Распространено мнение о том, что многие компании в Лондоне падают после IPO, и что размещение дорогое по денежным потокам, но мы берём его в портфель на 5%. Почему?

FarFetch
FarFetch

Первая причина нашего решения – это бизнес-модель, предполагающая отсутствие рисков затоваривания из-за работы в качестве посредника между покупателями роскоши и сторонними продавцами. Мы смотрели на экспоненту роста обработанных заказов (GMV), которые в этом году могут достичь $1,4 млрд.

Вторая причина нашего выбора – партнёрские связи FarFetch, благодаря которым компания даёт доступ к аудитории, ищущей роскошь, более чем трём тысячам сторонних продавцов и торгует подлинной продукцией 375 люксовых брендов, являясь долгосрочным эксклюзивным дистрибутором Chanel.

Третья причина – самая высокая комиссия с продаж сторонних продавцов в мире онлайн-ритейла, 30%-33%.

Четвёртая – финансовые показатели: большие активы, быстрый рост продаж, низкий уровень долговой нагрузки. Во-первых, $432,5 млн чистых активов превратятся в $900 млн после IPO. Во-вторых, продажи в 1-м полугодии 2018-го росли на +55% в год. В-третьих, у компании нет и год не было процентного долга, и $168 млн обязательств FarFetch в основном приходятся на счета к оплате.

По верху диапазона, без учёта опциона на доразмещение, FarFetch оценивается по 10 продаж против 10 у Hermes (PA:HRMS), при росте выручки +55% против +3%, а также по сравнению с 9,1 у Canada Goose (NYSE:GOOS) и с 4,6 у Amazon (NASDAQ:AMZN). В случае с Amazon, нужно сказать, что он торгуется по 5 сумм ожидаемых обработанных заказов (GMV) против 3,6 у FarFetch.

Из рисков достаточно назвать то, что EBITDA у компании из Лондона – $93 млн, и чистая прибыль – $151 млн в год. Едва ли кто-то скажет, на что они могут быть похожи через 5 лет. Вряд ли для оценки подойдут денежные потоки. При анализе коэффициентов всё-таки важна может оказаться специфика европейских компаний.

Сочетание партнёрских связей и финансовых показателей со спецификой бизнеса на основе доступа к целевой аудитории для сторонних продавцов и люксовых брендов позволили нам ожидать от IPO FarFetch доходности около +33% в долларах в год и делает эту компанию не типичным интернет-магазином, а скорее торговой площадкой, и эту сделку не очередным IPO, а выдающимся.

Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»

IPO люксового ритейлера FarFetch пользуется спросом при цене к продажам 10
 

Интересное

Тазджон Гечгил/Investing.com
3 стратегии инвестирования в акции Lam Research накануне квартального... Тазджон Гечгил/Investing.com  - 18.10.2021 1

С начала 2021 года акции LRCX выросли более чем на 19%, а рекордный максимум был зафиксирован в июне; Поставщик оборудования для производства микроэлектроники опубликует очередной...

IPO люксового ритейлера FarFetch пользуется спросом при цене к продажам 10

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!